考情分析考情分析本章介绍的是财务管理的基础知识，内容很重要，其中的现值的计算是每 年考试必考的内容。本章的题型，既可以是客观题，也可以是主观题，主观题 的出题点包括终值和现值的计算、组合标准差的计算、组合 系数的计算、组 合预期收益率的计算等等。客观题主要考点及经典题解客观题主要考点及经典题解【考点 1】货币时间价值【例单选题】（2007 年）某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定 金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第 n 年末可以从银行取出的本利和， 则应选用的时间价值系数是（ ）。 A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数答疑编号 5689020101：针对该题提问正确答案C 答案解析题中给出的款项是年金的形式，计算这笔款项 终值最简便的方法就是使用普通年金终值系数。C 选项正确。【例单选题】有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 500 万 元，假设年利率为 10%，其现值为（ ）万元。A.1994.59B.1566.36C.1813.48 D.1423.21答疑编号 5689020102：针对该题提问正确答案B 答案解析现值500（PA，10%，5） （PF，10%，2）1566.36（万元）【例判断题】递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年 金现值是一样的。（ ）答疑编号 5689020103：针对该题提问正确答案 答案解析递延年金现值的大小与递延期有关，递延年金 终值的大小与递延期无关。【例单选题】（2005 年）某企业于年初存入银行 10000 元，假定年利息 率为 12%，每年复利两次。已知（FP，6%，5）1.3382，（FP，6%，10） 1.7908，（FP，12%，5）1.7623，（FP，12%，10）3.1058，则第 5 年末的本利和为（ ）元。A.13382 B.17623C.17908 D.31058 正确答案C 答案解析第 5 年末的本利和10000（FP，6%，10） 17908（元）【例单选题】（2004 年）根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数 的基础上，期数减 1、系数加 1 的计算结果，应当等于（ ）。A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金现值系数D.永续年金现值系数答疑编号 5689020105：针对该题提问正确答案C 答案解析预付年金终值系数在普通年金终值系数的基础 上期数加 1，系数减 1；预付年金现值系数在普通年金现值系 数的基础上期数减 1，系数加 1。C 选项正确。【例单选题】（2003 年）已知（FA，10%，9）13.579，（FA，10%，11）18.531。则 10 年、10%的预付年金终值系数为 （ ）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579答疑编号 5689020106：针对该题提问正确答案A 答案解析预付年金现值系数在普通年金现值系数的基础 上期数减 1，系数加 1。（FA，10%，10） （FA，10%，11）117.531。【例单选题】在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（ ）。A.普通年金终值系数普通年金现值系数1B.普通年金终值系数偿债基金系数1C.普通年金终值系数投资回收系数1D.普通年金终值系数预付年金现值系数1答疑编号 5689020107：针对该题提问正确答案B 答案解析互为倒数关系： 复利终值系数复利现值系数1；普通年金终值系数偿债 基金系数1；普通年金现值系数投资回收系数1。【例单选题】某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有 利的计息期是（ ）。A.1 年B.半年C.1 季度D.1 个月答疑编号 5689020108：针对该题提问正确答案D 答案解析在名义利率相同的情况下，计息的次数越多越 有利，正确答案是 D 选项。【例单选题】一项 600 万元的借款，借款期 3 年，年利率为 8%，若每半 年复利一次，实际利率会高出名义利率（ ）。A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%答疑编号 5689020109：针对该题提问正确答案C 答案解析实际利率（18%2）218.16%，实际利 率高出名义利率 0.16%（8.16%8%）。【考点 2】风险与收益【例单选题】（2007 年）已知某种证券收益率的标准差为 0.2，当前的 市场组合收益率的标准差为 0.4，两者之间的相关系数为 0.5，则两者之间的协 方差是（ ）。 A.0.04B.0.16C.0.25D.1.00答疑编号 5689020110：针对该题提问正确答案A 答案解析两项资产之间的协方差一项资产的标准差 另外一项资产的标准差两项资产之间的相关系数 0.40.20.50.04。【例单选题】（2006 年）如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资 组合的风险，则可以判定该项资产的 值（ ）。A.等于 1 B.小于 1C.大于 1 D.等于 0答疑编号 5689020111：针对该题提问正确答案C 答案解析市场组合的 值1，如果某单项资产的系统 风险大于整个市场投资组合的风险说明某单项资产的 值大 于市场组合的 值，所以，某单项资产的 值大于 1。【例单选题】（2005 年）在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方 差时，不需要考虑的因素是（ ）。A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的 系数C.单项资产的标准差D.两种资产的协方差 答疑编号 5689020112：针对该题提问正确答案B 答案解析根据两项资产方差的计算公式可知，公式中不 涉及单项资产的 系数，所以不需要考虑。【例单选题】已知甲方案投资收益率的期望值为 15%，乙方案投资收益 率的期望值为 12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应 采用的指标是（ ）。A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率答疑编号 5689020113：针对该题提问正确答案D 答案解析预期值相同时可以通过方案的方差、标准差和 标准离差率比较风险的大小；预期值不同时可以通过方案的 标准离差率比较风险的大小。D 选项正确。【例多选题】在选择资产时，下列说法正确的是（ ）。A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的D.当预期收益相同时，风险追求者会选择风险小的答疑编号 5689020114：针对该题提问正确答案AC 答案解析如果风险相同，对于风险回避者而言，将会选 择预期收益率高的，B 选项不正确；当预期收益相同时，风险 追求者会选择风险大的，D 选项不正确，。【例单选题】某投资组合的必要收益率等于无风险收益率，则该组合的 系数为（ ）。A.1B.0C.3D.无法确定答疑编号 5689020115：针对该题提问正确答案B 答案解析根据资本资产定价模型可知，当必要收益率 无风险利率的时候，0。【例单选题】下列关于两项资产组合风险分散情况的说法中，错误的是 （ ）。A.当收益率相关系数为 0 时，不能分散任何风险B.当收益率相关系数在 01 之间时，相关系数越大风险分散效果越小C.当收益率相关系数在10 之间时，相关系数越大风险分散效果越小D.当收益率相关系数为1 时，能够最大程度地降低风险答疑编号 5689020116：针对该题提问正确答案A 答案解析只要收益率相关系数不为 1，资产组合都是可以 分散风险的。A 选项不正确。【例单选题】如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的 结论是（ ）。A.甲资产的预期收益率大于乙资产的预期收益率B.甲资产的方差大于乙资产的方差C.甲资产的标准差大于乙资产的标准差D.甲资产的标准离差率大于乙资产的标准离差率答疑编号 5689020117：针对该题提问正确答案D 答案解析根据题干中给出的已知条件不能推断出预期收益率、标准差、方差的大小，但是可以推断出标准离差率的 大小。D 选项正确。【例多选题】下列关于证券市场线的说法正确的是（ ）。A.证券市场线是关系式 RRf（RmRf）所代表的直线B.该直线的横坐标是 系数，纵坐标是必要收益率C.如果风险厌恶程度高，则（RmRf）的值就大D. Rf 通常以国债的利率来近似替代答疑编号 5689020118：针对该题提问正确答案ABCD 答案解析证券市场线是资本资产定价模型的图形表示， 横坐标是 系数，纵坐标是必要收益率，AB 选项正确；风险 厌恶程度高，风险溢价越高，即（RmRf）越大；Rf 通常以 国债的利率来近似替代，CD 选项正确。【例多选题】下列关于 值和标准差的表述中，正确的有（ ）。A. 值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B. 值测度系统风险，而标准差测度整体风险C. 值测度财务风险，而标准差测度经营风险D. 值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险答疑编号 5689020119：针对该题提问正确答案BD 答案解析 值测度系统风险（又称为市场风险），而标 准差测度整体风险（包括系统风险和非系统风险，非系统风 险也可以称为特有风险）。BD 选项正确。【例多选题】下列关于市场组合的表述中，正确的是（ ）。A.市场组合是指由市场上所有资产组成的组合B.市场组合的收益率就是市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数的 收益率来代替C.市场组合的方差则代表了市场整体的风险D.市场组合的风险就是市场风险或系统风险答疑编号 5689020120：针对该题提问正确答案ABCD 答案解析市场组合是指由市场上所有资产组成的组合， 市场组合的风险中分散掉了非系统风险，留下了系统风险 （也称为市场风险）；方差、标准差代表的是资产的整体风 险（包括系统风险和非系统风险），市场组合的风险代表了市场的整体风险。市场组合的收益率就是市场平均收益率， 实务中通常用股票价格指数的收益率来代替，ABCD 选项正确。【考点 3】成本性态【例多选题】下列各项中，属于约束性固定成本的有（ ）。 A.管理人员薪酬 B.折旧费C.职工培训费D.研究开发支出答疑编号 5689020121：针对该题提问正确答案AB 答案解析约束性固定成本包括保险费、房屋租金、设备 折旧管理人员的基本工资等；酌量性固定成本包括广告费、 职工培训费、新产品研究开发费用等。AB 选项正确。【例单选题】在不改变企业生产经营能力的前提下，采取降低固定成本 总额的措施通常是指降低（ ）。A.约束性固定成本B.酌量性固定成本C.半固定成本D.单位固定成本答疑编号 5689020122：针对该题提问正确答案B 答案解析在不改变企业生产经营能力的前提下，约束性 固定成本是无法改变的，能够改变的是酌量性固定成本。B 选 项正确。【例单选题】单耗相对稳定的外购零部件成本属于（ ）。A.约束性固定成本B.酌量性固定成本C.技术性变动成本D.约束性变动成本答疑编号 5689020123：针对该题提问正确答案C 答案解析生产单位产品需要多少零部件，是技术设计阶 段就已经确定下来的，不是可以通过斟酌可以确定的。因此 属于 C 技术性变动成本。【例多选题】变动成本具有以下特征（ ）A.变动成本总额的不变性B.单位变动成本的反比例变动性C.单位变动成本的不变性D.变动成本总额的正比例变动性答疑编号 5689020124：针对该题提问正确答案CD 答案解析变动成本具有以下特征：单位变动成本的不变 性；变动成本总额的正比例变动性，所以 CD 选项正确。