2010 年年 7 月月 01 日日跨越传统与新兴：新材料领域的投资路线选择跨越传统与新兴：新材料领域的投资路线选择 投资要点：投资要点： 华融证券研究部华融证券研究部 策略分析师 策略分析师 周隆斌 执业证书号： S1490210030002 电话： （010）58568009 邮件： zhoulongbinhrsec.com.cn 行业分析师行业分析师 姜江 执业证书号： S1490210030003 电话： （010）58568299 邮件： jiangjianghrsec.com.cn 王贝贝 执业证书号： S1490110040005 电话： （010）58568078 邮件： wangbeibeihrsec.com.cn 郑及游 执业证书号： S1490110040004 电话： （010）58568228 邮件： zhengjiyouhrsec.com.cn 刘昊 电话： （010）58568097 邮件：liuhaohrsec.com.cn 陈庆 电话： （010）58568255 邮件： chenqinghrsec.com.cn 视角选择：视角选择： 再不能以一个笼统的视角来看待 7 大战略新兴产业了。把新材料从中分离出来， 才能更好地理解新材料的基础作用，才能帮助我们深入挖掘投资机会。 新材料领域的发展，一是推动传统产业的改造，逐步替代传统材料；二是作为其 它战略新兴产业发展必不可少的要素，随着新兴产业的成长而成长。 焦点问题：焦点问题： 新材料领域面临的最大问题是：良好的性能、广阔的市场前景与上市公司实际盈 利能力之间的不匹配。原因有三，有些是技术受制于人，有些是市场容量太小， 有些是资源匮乏。因此，谁能率先解决这些问题，谁就得到长远发展，就能得到 市场的认可。 新材料领域将沿着这个路线进行结构性分化 比较优势比较优势: 技术优势。一种是能承接国外的技术转移，具有低成本化的能力；另一种是已经 在关键环节上初步形成了自己的技术积累，下一阶段有望实现技术突破。 市场优势。应用前景广阔，未来的市场容量大。一种是能与传统产业的升级改造 相适应， 通过替代传统材料来扩大市场容量。 一种是与战略新兴产业发展相匹配， 在政策支持下相伴成长，特别看好新材料在新能源及新能源汽车、节能环保以及 TMT等领域的应用前景。 资源优势。主要是稀土、镁、钛、锂等领域。 投资机会领域分布：投资机会领域分布： 镁、钛合金在航空航天等领域的应用，改性塑料在汽车和家电等行业的应用，新 型化学纤维在纺织行业的应用，建筑材料的升级换代等。 新材料在TMT、新能源、节能环保等新兴产业中的应用。 投资机会产业链：投资机会产业链： 首先从为战略新兴产业提供设备配套和资源支持的行业开始 然后聚焦到新兴产品的直接生产商 最后关注下端消费链条的启动及其连锁反应 投资路线之一：新材料推动传统行业升级换代，市场容量大投资路线之一：新材料推动传统行业升级换代，市场容量大 建筑行业建筑保温：红宝丽、烟台万华（市场广阔，技术比较成熟） 建筑行业Low-E玻璃：南玻A（市场广阔，技术比较成熟） 家电、汽车改性塑料：金发科技、普利特（市场前景好，增长迅速） 纺织行业新型化学纤维：烟台氨纶（氨纶有量的优势，芳纶有技术的优势） 航空粉末冶金材料：博云新材（航空航天、高性能汽车领域的刹车材料，拥 有技术优势） 投资路线之二：新材料推动其他战略新兴产业的成长，市场潜力大投资路线之二：新材料推动其他战略新兴产业的成长，市场潜力大 LCD玻璃基板：彩虹股份（技术日渐成熟，市场即将突破） 太阳能电池薄膜硅材料：天威保变、拓日新能（无污染、耗电量小） 二次电池材料隔膜：佛塑股份（隔膜是该领域的瓶颈，附加值高） 稀土钕铁硼永磁铁： 中科三环、 宁波韵升 （在所有钕铁硼永磁铁制造公司中， 具有产量和技术优势）和包钢稀土 LED原材料碳化硅：天富热电（若项目成功将打破国外垄断） LCD原材料晶体育成：天通股份（若项目成功将打破国外垄断） LCD原材料液晶中间体：诚志股份、永太科技（市场应用前景看好） 有机硅有机硅室温胶：硅宝科技（国家鼓励，有机硅室温胶替代其他粘结剂 的趋势已经形成，性能优越，传统材料的价格优势逐渐消失） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 新材料专题投资策略报告新材料专题投资策略报告新材料投资策略：2010 年 7 月 01 日 新材料投资策略：2010 年 7 月 01 日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2目录目录 一、新材料的分类一、新材料的分类.4 二、经济转型背景下新材料的投资逻辑二、经济转型背景下新材料的投资逻辑.5 三、重点新材料领域的发展前景和相关上市公司的投资价值分析三、重点新材料领域的发展前景和相关上市公司的投资价值分析 .7 3.1 新能源材料 .7 3.2 光显材料.10 3.3 新型化工材料 .16 3.4 稀土和新型有色金属材料.23 3.5 新型钢铁建筑材料.32 四、新材料相关公司一致盈利预测表四、新材料相关公司一致盈利预测表.35 五、重点公司推介五、重点公司推介.37 免责声明免责声明.47 新材料投资策略报告新材料投资策略报告 敬请参阅最后一页特声明 3图表图表目录 目录 图表 1：重点新材料领域的分类图表 1：重点新材料领域的分类 . 4 图表 2：太阳能电池材料的分类图表 2：太阳能电池材料的分类 . 7 图表 3：光伏发电产业链相关公司分类图表 3：光伏发电产业链相关公司分类 . 8 图表 4：主要光伏发电材料上市公司情况比较图表 4：主要光伏发电材料上市公司情况比较 . 9 图表 5：锂电池产业链分布及相关上市公司图表 5：锂电池产业链分布及相关上市公司 . 10 图表 6：LCD产业链由上游材料、中游面板模组合终端应用三部分组成图表 6：LCD产业链由上游材料、中游面板模组合终端应用三部分组成 . 11 图表 7：液晶产业链的微笑曲线图表 7：液晶产业链的微笑曲线 . 11 图表 8：2009 年中国自有品牌LCD显示器销售情况图表 8：2009 年中国自有品牌LCD显示器销售情况. 12 图表 9：全球玻璃基板销售量情况图表 9：全球玻璃基板销售量情况 . 13 图表 10：国内LCD原材料相关上市公司情况比较图表 10