请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国元证券化工行业周报 产品价格企稳上升推荐 投资要点： ? 上周国际原油价格冲高回落， 国内化工行业产品价格走势呈现出涨多跌少的局面，处于涨幅榜前列的产品主要有：丁基橡胶、石脑油、天然橡胶和一级焦炭等，周涨幅分别为 8.0%、7.5%、7.4%和 6.5%；跌幅居前的主要产品有：醋酸、DMF、电石和液氯，分别下跌 18.7%、10.6%、8.2%和 7.1%。 ? 上周化工行业指数上涨 0. 66 个百分点，落后沪深 300 指数 0.57 个百分点，和大盘指数基本持平。在各细分子行业中，化纤、轮胎、橡胶、无机盐、纯碱、氮肥、磷肥等出现不同幅度上涨；钾肥、农药、民爆、塑料等子行业出现不同幅度下跌。 ? 上周尿素和磷肥价格稳中上涨， 受运输紧张和原料价格上涨等因素的推动， 近期国内尿素价格可能还会继续小幅上调。 二铵价格基本稳定，市场涨价预期不大， 冬储区全力发货。 钾肥市场依然保持少量成交态势， 预计年后随着复合肥厂家开工好转和春耕的临近， 预计钾肥市场价格会有所回升。 ? 国内涤纶短纤市场继续上升行情， 行业开工率仍处于较高水平， 企业产销率好转。涤纶长丝市场表现积极，市场报价继续小涨，同时下游企业的采购量也有增加。氨纶仍保持平稳盘整走势,但跌幅逐步收窄。PTA 市场震荡上行趋势尚未改变，乙二醇市场坚挺上扬。 ? 国内 TDI 市场整体表现淡稳，成交以小单为主。1 月万华纯 MDI 挂牌价较 2010 年 12 月持平， 聚合 MDI 市场较上周同期基本持稳， 预计国内 MDI 市场仍以盘整为主。DMF 厂家报价普遍下调，苯胺市场继续下行。 ? 沪胶价格大幅上扬， 市场现货货源依然紧张， 天胶供不应求的基本面、相对有利的宏观面以及原油的振荡走强预示天胶价格可能会继续保持强势。天胶价格高位提振合成橡胶市场，丁苯橡胶、顺丁橡胶将延续震荡上涨趋势。 ? 我们建议配置一些未来行业增长较为明确的新材料相关行业， 以及在油价的带动下未来价格有望大幅上涨的 PTA、乙二醇等，建议配置传化股份、奥克股份、荣盛石化、烟台万华、丹化科技等。另外建议继续关注民爆、农化行业的投资机会，建议配置江南化工、久联发展、雅化集团、云天化、湖北宜化等。 发布时间：2011 年 1 月 10 日 主要数据 行业指数 3507.82上证指数/深圳成指 2838.80/12573.94公司家数 259总市值(百万元) 1419187.83流通市值(百万元) 872776.4752 周行情图 2010-1-102011-1-1007891578236731563945473410-110-410-710-10化工上证综指相关研究报告 国元证券*行业研究*国元证券化工行业周报（1101） ： 涨跌互现， 关注民爆*褚杰 ， 2011-1-4国元证券行业研究-化工行业2011策略报告：瞄准战略新兴产业，布局化工新材料 ，国元证券*行业研究*国元证券化工行业周报：持续弱势，缺乏热点*褚杰 ，2010-12-26联系方式 研究员： 张晓辉 ， 褚杰 执业证书编号： S0020210080001 电 话： 021-51097188-1929 电 邮： zhangxiaohuigyzq.com.c联系人： 赵喜娟 电 话： （86-21）51097188-1952 电 邮： zhaoxijuangyzq.com.cn 地 址： 中国安徽省合肥市寿春路179 号（230001） 证券研究报告2011 年行业研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目 录 一周行业概况 . 3 石油化工. 6 塑料橡胶. 9 基础化工原料 . 12 化肥农药. 15 纯碱氯碱. 19 聚氨酯. 22 其他杂项. 25 化学纤维. 28 新闻动态. 31 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 一周行业概况上周化工行业指数上涨 0. 66 个百分点，同时落后沪深 300 指数 0.57 个百分点，和大盘指数基本持平。在各细分子行业中，化纤、轮胎、橡胶、无机盐、纯碱、氮肥、磷肥等出现不同幅度上涨；钾肥、农药、民爆、塑料等子行业出现不同幅度下跌。 图图 1. 化工及其各子行业一周超越大盘表现情况化工及其各子行业一周超越大盘表现情况 -4%-2%0%2%4%6%化 工石 油 开 采石 油 加 工纯 碱氯 碱无 机 盐氮 肥磷 肥钾 肥农 药日 化涂 料 油 漆民 爆纺 织 化 学涤 纶维 纶粘 胶其 他 纤 维氨 纶塑 料轮 胎其 他 橡 胶新 材 料数据来源：wind资讯、国元证券研究中心 图图 2. 化工及其各子行业近一月以来超越大盘表现情况化工及其各子行业近一月以来超越大盘表现情况 -10%-5%0%5%10%15%化 工石 油 开 采石 油 加 工纯 碱氯 碱无 机 盐氮 肥磷 肥钾 肥农 药日 化涂 料 油 漆民 爆纺 织 化 学涤 纶维 纶粘 胶其 他 纤 维氨 纶塑 料轮 胎其 他 橡 胶新 材 料数据来源：wind资讯、国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 本周化工行业产品价格走势呈现出涨多跌少的局面，从我们监测的 110 种化工产品的价格走势情况来看，合计共有 42 种产品价格上涨，22 种产品价格下跌。其中，处于涨幅榜前列的产品主要有：丁基橡胶、石脑油、天然橡胶和一级焦炭等，周涨幅分别为 8.0%、7.5%、7.4%和 6.5%；跌幅居前的主要产品有：醋酸、DMF、电石和液氯，分别下跌 18.7%、10.6%、8.2%和 7.1%。 表表 1. 一周涨幅排名前一周涨幅排名前 15 位的化工产品位的化工产品 排序 产品 单位 2011-01-071 周 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月 1 丁基橡胶 元/吨 54,000 8.0%8.0%17.4% -22.9% 35.0%2 石脑油 元/吨 6,580 7.5%7.5%22.5% 24.2% 16.7%3 天然橡胶 元/吨 37,800 7.4%14.9%37.5% 58.8% 55.6%4 一级焦炭 元/吨 1,980 6.5%6.5%7.0% 10.0% 7.0%5 丁苯橡胶 元/吨 23,300 5.4%8.9%23.0% 52.3% 33.1%6 硝酸 元/吨 10,100 5.2%-8.2%0.0% 11.0% 17.4%7 聚酯切片 元/吨 12,200 5.2%7.0%15.1% 31.2% 27.7%8 双酚 A 元/吨 18,500 5.1%-9.8%-8.4% 25.0% 36.5%9 涤纶 POY 元/吨 13,300 4.7%5.1%8.1% 18.2% 25.5%10 MEG（乙二醇） 元/吨 8,950 4.7%9.1%21.8% 51.7% 10.5%11 苯乙烯 美元/吨 1,396 4.6%9.9%10.9% 44.4% 7.7%12 PTA 元/吨 10,250 4.1%11.8%26.2% 44.4% 27.3%13 乙醇 元/吨 6,950 3.7%6.1%6.9% 19.8% 17.8%14 LLDPE 美元/吨 1,405 3.7%1.7%16.1% 27.1% 1.8%15 环氧氯丙烷 元/吨 14,500 3.6%4.7%-13.2% 13.7% -3.3%数据来源：Bloomberg、Wind 资讯、百川资讯、国元证券研究中心 表表 2. 一周跌幅排名前一周跌幅排名前 15 位的化工产品位的化工产品 排序 产品 单位 2011-01-071 周 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月 1 醋酸 元/吨 2,825 -18.7%-8.9%8.7% 0.9% 0.9%2 DMF 元/吨 6,350 -10.6%-13.0%14.4% 22.1% 22.7%3 电石 元/吨 3,900 -8.2%-23.5%0.0% 8.3% 11.4%4 液氯 元/吨 1,300 -7.1%-27.8%-23.5% 30.0% 8.3%5 氨纶：40D 元/吨 60,000 -6.3%-4.8%1.7% 3.4% 27.7%6 甲醛 元/吨 1,420 -5.3%-5.3%9