2013财会信息化竞赛财务管理,Slide 1,蒋 巍,Email:minicoolcool126.com15869002198(652198),第二章 财务分析,财务分析这一章是比较重要的基础章节。也与后续相关章节是紧密联系的。财务预测（3）、企业价值评估（7）、业绩评价（20）等都在很大程度上会应用到管理用财务报表的分析。-竞赛上就要求综合掌握、并能理解运用。,Slide 2,第1节 财务分析概述,财务分析-以财务报告（表）等会计资料为基础，对企业财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。一、分析目的：将财务报表数据转换成有用的信息，为报表使用者提供决策依据。,Slide 3,不同报表使用者，分析的目的不同,Slide 4,二、分析方法,比较分析法,Slide 5,企业经营/财务状况评价,与计划目标比较,与过去业绩比较,与行业水平比较,企业优势/劣势分析,因素分析法-分析指标与影响因素之间的关系，从数量上确定各影响因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。连环替代法简化的差额分析法,Slide 6,连环替代法,计划期指标 N1A1B1C1 基期指标 N0A0B0C0 （1）第一次替代： A1B0C0 （2）第二次替代： A1B1C0 （3）第三次替代： A1B1C1 （4）总变动=N1- N0=(2)-(1)+(3)-(2) +(4)-(3) = (4)-(1),Slide 7,A对N的影响,B对N的影响,C对N的影响,简化的差额分析法,(A1-A0)B0C0A1(B1-A0)C0 A1B1(C1-C0)该法只适用于综合指标等于各因素间连乘或连除时,Slide 8,A对N的影响,A对N的影响,A对N的影响,三、财务分析的基础,资产负债表利润表现金流量表其他会计资料,Slide 9,资产负债表（B/S表）,1、特定时点上公司的财务状况的快照。(Balance sheet),Slide 10,资产构成状况,资金来源,2、编制原理：资产=负债+权益3、理解报表需注意的问题：资产是按历史成本计价，可能与市价相差大同样是流动资产，流动性要相差很多可能存在许多未计入表中的资产与负债,Slide 11,利润表（P/L表）,1、企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成 过程的回放。(Profit or Less statement)2、编制原理:利=收-支3、理解报表需注意的问题：利润不等于现金流量会计政策选择不同会引起利润不同会计利润与经济利润不同,Slide 12,现金流量表（C/F表）,1、企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，说明企业支付能力的显示器。(Cash Flow statement)2、编制原理-收付实现制 现金持有量变化=现金流入-现金流出3、将现金流动情况分为经营活动现金流投资活动现金流筹资活动现金流,Slide 13,四、财务报表分析的局限,数据来源：主要财务数据质量(1)财务报表本身（会计环境与会计战略）历史成本原则、币值稳定、稳健原则、年度分期(2)可靠性（报表规范否？故意遗漏？反常数据？等等）(3)会计政策的不同选择的影响（折旧，存货计价，所得税费用处理）(4)比较基础（横向，纵向，计划）,Slide 14,Slide 15,非财务数据(1)产品、客户、供应商等是否单一(2)公司产品经营周期(3)行业成长(4)宏观经济周期、宏观政策等,第二节 财务比率分析,一、短期偿债能力分析营运资本流动比率速动比率现金比率现金流量比率,短期偿债的存量分析,短期偿债的流量分析,Slide 16,短期偿债能力分析思路,回顾生产经营流程 筹资资源生产库存出售收款流量分析（时期指标）：偿还债务一般依靠现金资源，公司主要来源？存量分析（时点指标）：要产生现金流，必须有相应资源为支撑？,Slide 17,营运资本,营运资本=流动资产-流动负债 =长期资本-非流动资产流动资产非流动资产流动负债（非流动负债股东权益）营运资本=流动资产-流动负债 =（非流动负债股东权益）非流动资产 =长期资本-非流动资产,Slide 18,Slide 19,营运资本与企业风险,（1）营运资本0，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。如果营运资本为负数，表明财务状况不稳定。（2）营运资本0，说明有部分长期资产由流动负债提供资金来源，财务风险加大。（3）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。,Slide 20,流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，表明企业每1元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。,流动比率,Slide 21,分析时应该注意的问题：分析标准问题-营业周期长短。影响可信性因素-应收账款周转和存货周转等的情况。流动比率是短期偿债能力的粗略估计。,Slide 22,局限性,流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。一、该假设存在三个问题：（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。,Slide 23,二、过高的流动比率可能由于企业沉淀在流动资产上的资金过多所致（资金利用效率过低表现的）三、存货积压、应收账款回收困难也会导致较高的流量比率，而实际上却是企业偿债能力不足的表现。四、易被人为操纵,Slide 24,具体应用时应注意,（1）考察短期偿债能力时，一般，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。如果该指标过大会有什么影响？（2）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。（3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2。但许多成功的企业该指标小于2。,Slide 25,（4）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重要偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目（思考主要项目是哪些？）逐一进行分析，寻找形成差异的原因。（5）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析周转率。（6）为弥补指标自身缺陷，通常要求做三项常规性分析：横向比较（一般与行业均值；最好与行业主要竞争对手或行业标杆企业比较）； 纵向比较； 计划与实际比较；,Slide 26,速动比率,速动比率是对流动比率的补充，是在分子剔除了流动资产中变现力最差的存货后，计算企业实际的短期债务偿还能力，较为准确。速动资产：货币资金、交易性金融资产和各种应收款项。非速动资产：存货、预付款项、一年内到期的非流动资 产及其他流动资产等。,Slide 27,该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强，一般保持在1左右比较好，表明企业既有好的债务偿还能力，又有合理的流动资产结构。国际上公认的标准比率为1，我国目前较好的比率在0.9左右。,Slide 28,具体应用时应注意,（1）计算题中，有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。（计算速动资产2种方法？） 加法： 减法：速动资产=流动资产-存货,Slide 29,（2）影响速动比率可信性最重要的因素是应收账款的变现能力:若应收账款的金额过大或质量较差，则同样的速动比率下短期偿债能力可能比较低。应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多）报表中的应收账款是时点数，不能反映平均水平（3）不同行业的速动比率差别很大，对于大量现销的企业，速动比率大大低于1很正常。,Slide 30,例子：,已知某企业存货为18万，流动负债20万，速动比率为1.5。假设该企业的流动资产由速动资产和存货组成。要求：计算该企业的流动比率,Slide 31,解：速动比率=速动资产/流动负债速动资产=1.5*20=30流动资产=存货+速动资产=18+30=48流动比率=流动资产/流动负债 =48/20=2.4,Slide 32,现金比率,现金比率中现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产。在速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为“现金资产” 。,Slide 33,现金资产包括货币资金和交易性金融资产 现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明每1元流动负债有多少现金资产作偿债的保障；最稳健指标。以上4个指标属于存量指标(时点指标)现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力指标，一般情况使用的不多。,Slide 34,现金流量比率：流量指标(时期指标),现金流量比率是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行再次修正。 该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流入较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。,Slide 35,（1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。（2）经营现金流量属于时期指标，流动负债属于时点指标，因此，公式中的“流动负债”通常使用年初与年末的平均数。 （3）为了简便，分母也可以使用期末数。,Slide 36,表外因素,1、增强偿债能力的因素可动用银行信贷指标 不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。准备很快变现的非流动资产 如出租的房屋，当企业发生财务困难时可将其出售，并且不影响企业的持续经营。偿债能力的声誉,Slide 37,2、降低偿债能力的因素与担保有关的或有负债（？）。经营租赁合同中承诺的付款；建造合同、长期资产购置合同中分阶段付款。,Slide 38,小结1,Slide 39,二、长期偿债能力分析,Slide 40,指标分析,资本结构的衡量指标1、广义的资本结构-负债比率（资产负债率）衡量企业清算时对债权人的利益保护程度。负债比率越低，偿债越有保证，贷款越安全。2、狭义的资本结构-长期资本负债率,Slide 41,资产负债率,资产负债率也称负债比率，用于衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。,Slide 42,长期资本负债率,长期资本负债率反映企业的长期资本的结构，由于流动负债的数额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。 企业的长期资金来源（长期资本）包括非流动负债和股东权益，因此，本指标的含义就是长期资本中非流动负债所占的比例。,Slide 43,财务杆杠的衡量指标-权益乘数和产权比率权益乘数=1+产权比率1、权益乘数与产权比率是负债比率的另外两种表现形式。-指标越大，偿债能力越差2、财务杠杆影响ROA和ROE之间的关系，并且可以表明权益净利率的风险，与盈利能力相关。,Slide 44,权益乘数,Slide 45,产权比率,Slide 46,Slide 47,现金流量债务比 指经营活动现金流量的净额与债务总额的比率。该指标比率越高，偿付能力越强。债务总额一般采用期末值，表明实际需要偿还的债务。,