机机构构五五大大理理由由看看多多 四四大大关关键键点点决决定定上上涨涨高高度度上周的 A 股市场经历了跌宕起伏、惊心动魄的走势。沪深两市呈现先暴跌再暴涨的格局。从周 K 线上看，连续三周阴线后，上证指数收出了带长下引线的阴线，周涨幅达 5.18%，显示底部承接力度增强，也表明阶段性底部已经探明。对此，业内人士表示，市场最恐慌的时候已经过去，正在转入区间整理。目前，A 股仍然处于牛市格局，但重新恢复强势上涨需要进一步的确认。五大理由支持反弹五大理由支持反弹近日，随着稳定市场举措的持续推出，超跌反弹动能叠加政策利好累积效应，引爆市场做多热情。上周四和上周五，市场开始绝地反击。对此，各大机构普遍认为，随着多头能量的继续释放和技术性反弹的持续修复，预计后市还有一定的反弹空间，攻上 4000 点问题不大，如果成交量配合理想，还会继续向上拓展上涨空间。主要理由有五个方面：首先，国家出台的一系列重大利好政策累积效应将逐步显现，严查恶意做空行为使市场气氛更健康，而上市公司稳定股价方案一旦出台，所有股票几乎没有太大的抛盘。其次，本轮调整从 5178 点下跌至 3373 点，跌去了 1805 点，跌幅高达 34.85%，大部分个股跌幅更大，腰斩者占据大半以上，技术上具备超跌反弹的条件。第三，融资盘规模在迅速回落，市场的抛压大幅减轻。据证券日报研究中心统计显示，截至上周四，两市的融资余额大幅下降，已经从 2.2 万亿元回落到 1.4 万亿元。第四，当前市场信心正在逐步回暖，从上周后两个交易日连续出现逾千家上市公司涨停的情况来看，前期已经宣布停牌的 1382 只个股，有望在本周开始陆续复牌。在交易气氛回暖的市场中，复牌个股或逐渐步入补涨行列，对短期市场形成正向带动。第五，管理层呵护市场的决心巨大，措施得力，股市探底回升，提升了投资者信心。总体来看，最艰难的日子已经过去，市场信心也有所修复。分析人士表示，本周的市场走势将极为关键。其一，本周经济数据密集披露，预计喜忧参半。其二，市场延续报复性反弹，需要量能和热点再度追加确认，二者缺一不可；其三，市场心态趋稳是促成反弹强度夯实的先决条件。其四，7 月 17 日是股指期货 IF1507 的交割日，股指期货交割是引起现货市场变动的关键时间，需要格外关注。“三底三底”已逐渐隐现已逐渐隐现当然，大盘在初战告捷的同时，后市迅速逼空向上也是不切实际的，毕竟经过这一次的大洗礼，市场心态的修复需要较长的时间。但是，从估值水平看，目前 A 股平均估值水平不是 2007 年 6124 点的 57 倍，而是 23.3 倍(TTM，整体法)。据证券日报统计显示，目前，上证 50 指数和沪深 300 指数的最新动态市盈率仅为 13 倍和 16 倍。分析人士认为，这一估值水平放在全球任何市场都是比较低的。这轮危机过后，预计在强力救市下，低估值品种很快将得到修复。从市场方面看，在反弹力度上，参照国内外的股市历史运行规律看，一般经历超过 30%下跌之后，在市场真正企稳后往往会出现涨幅至少 60%左右的反弹。就目前情况看，大盘已经有企稳的迹象，随着相关救市措施的进一步出台，市场恐慌情绪蔓延将会被止住，投资者在认清潜在收益高于潜在风险后，资金将会逐步回流股市，而行情也会接力反弹。在本轮救市中，值得一提的是再现大股东集体护盘一幕。据证券日报统计显示，自 6 月 15 日以来截至 7 月 10 日，A 股市场先后已有 270 家上市公司在二级市场获得产业资本净增持。在 A 股历史上，这种产业资本大规模增持现象共发生过 3 次，分别是 2005年 8 月份至 2006 年 12 月份、2008 年 8 月份至 12 月份、2013 年 6 月份。如今，第四轮大股东“增持潮”的出现且规模更是大于以往，意味着股市将可能就此进入反弹阶段。总之，业内人士表示，上周后两个交易日市场上演的集体涨停盛况，是 A 股构筑市场底的有力一步，而政策底在央企增持股票、央行紧急声明支持向证金公司提供流动性等消息支撑下也是越来越明显。总体看，目前市场正一步步从暴跌中走出，估值底、政策底和市场底已构筑了雏形。投资者可以重点关注金融、医药等业绩较为稳定、估值水平合理板块中被错杀的相关个股。