公允价值与经济的顺周期效应课堂案例课堂案例 某公司资产为10000万，负债与所有者权益各位5000万，公司优化的的资产 负债率为50%。根据会计恒等式：资产=负债+所有者权益，得出以下结论： 1、在经济形势好的时候： 资产的价值上升100%，资产负债率下降到25%，投资者的心理预期中看好整 个市场，银行等金融机构会放宽信贷要求，为了达到优化的资产结构，而公司 的决策者会进一步提高资产负债率提至50%，贷款一亿。公司的运营资本较多， 有利于公司的发展，获得更多盈利。这使得在经济形势好的时候，公司越是能 够融资与发展，获取更多收益。同时，可以反映出来的是公司实际上表面的风 险比实际大，只是账面的资产上升了，而不能说明企业真正的谨慎。 2、在经济形势不好的时候： 假设资产的价值下降37.5%，同时负债不变，此时所有者权益变为1250万， 资产负债率变为80%，金融机构由于如此高的资产负债率而提高带宽要求。一方 面是再融资的困难，另一方面，原先的负债到期，企业需偿还负债，使得运营 资本不足，公司很可能发生周转困难,使本已恶化的经济状况雪上加霜。拓展拓展课堂上，老师提到了公允价值的顺周期效应这一问题，以下是我通过搜集、 阅读、整合一些资料，形成的对这一问题的分析研究与自己的看法： 美国次贷危机以来，理论界和实务界围绕公允价值会计计量问题展开了激 烈的争论。而公允价值会计顺周期效应则是引发这场争论的起源。一、基本概念1、顺周期效应：金融是现代经济的核心，经济周期性的扩张与收缩，必然 伴随着金融周期性的扩张与收缩。在不同的波动阶段，经济总量与经济波动的 互动效果就是所谓的周期效应。当经济总量与经济波动同方向变动时，说明存 在顺周期效应；反之，则存在反周期效应。 2、公允价值：公允价值亦称公允市价、公允价格。熟悉市场情况的买卖双 方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平 交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。3、具体到公允价值会计所产生的顺周期效应,可分为两种不同情况。是指：（1）在经济萧条时期：公允价值会计的运用将迫使金融机构确认大量的投 资损失和贷款减值损失,从而降低其资本充足率、信贷和投资能力,使本已恶化 的经济状况雪上加霜。 （2）在经济繁荣时期：公允价值会计的运用将导致金融机构确认更多的投 资收益和计提较少的贷款减值损失,从而提高其资本充足率、信贷和投资能力, 使本已过热的经济环境火上浇油。二、产生机理描述 在经济周期的复苏和繁荣阶段，由于市场活动较为活跃，流动性趋好背景 下的金融产品市场价格持续上升，而企业通常以公允价值来计量金融资产，以 公允价值计量的资产价值顺势趋好，预期产生的利益较为可观，而且企业效益 提高导致可供分配利润上升。企业 、投资者因预期收益率的攀升而追加投资， 同时金融监管机构和金融服务机构通过疏通资金渠道来消除资金困境的影响。 同时，投资活动最终引起管理者、工人及所有者乃至社会公众的收入水平迅速 增长，从而向上修正预期收入，导致当前消费增加，高涨的投资需求和消费需 求使得国民经济进一步扩张，在成熟效应和加速器作用下，下一轮的国民收入 和生产规模将迅速增加 ，使复苏阶段的经济环境更加繁荣。 反之，在经济周期的恶化阶段 ，国民收入和生产规模会迅速减少，使本已 恶化的经济状况雪上加霜。 在我看来，顺周期效应产生的主要因素有以下几点： 1、公允价值本身存在着缺陷 以公允价值为主要计量属性的条件下，持有资产的价值信息含量和质量会 随着市场状况发生变化。交易活动的进行是在买卖双方完全自愿的情况下进行 的，而交易需要足够的市场的信息量。因此，也能反映出的财务信息有一定的 顺周期的特征。 2、决策者的心理周期变动。 从心理学和行为生命周期理论角度考虑，人们在进行决策时，总是面临当 前决定还是推迟到将来某一个时间点进行决策行动的抉择。为确保能快速获得 收益，投资决策者对于经济繁荣时期出现的收益机会进行抉择利用是其最佳选 择。 3、金融服务的监管环境也存在周期性。 从金融服务与监管的角度来看银行信贷存在周期性，而且在公允价值会 计计量下，这种内在周期性进一步加剧，使经济周期更为明显。公允价值计量 在经济衰退期可能会导致资本监管更为严格，对银行发放贷款的积极性产生不 利影响，进而延缓了经济的复苏。三、应对措施 1、公允价值会计的适度选择 公允价值会计的思想理念本身是科学的，但是经济形势与金融业务发展要 求金融必须不断创新，公允价值会计也要发展、完善。未来公允价值的发展必 须要在可操作性和全面性之间做出权衡，同时在信息披露过程中需解决好公允 价值会计披露的可靠性和相关性。 2、预警机制 风险预警系统是防止危机产生和治理危机扩张的“警报器”，是抵御风险 和整治局面的有效手段。 3、保持稳定的宏观经济环境 经济决定金融，良好的宏观经济环境是金融稳定的重要前提，也是解决公 允价值会计顺周期效应的有效途径。