摘要摘要：对于对外贸易迅猛发展的中国而言，人民币汇率波动的贸易效应受到了学术界广泛 关注和思考，本文将对相关文献按照总体和区际分类的角度的进行评述。1 1人民币汇率波动与中国总体贸易效应研究评述人民币汇率波动与中国总体贸易效应研究评述近年来，由于中国经济持续发展，对外依存度不断提高，关于人民币币值汇率波动对 我国总体贸易影响的讨论一直十分激烈。纵观这些成果的研究结论，大致可以分为三种观 点：人民币汇率波动对贸易有着正面影响；人民币汇率波动对贸易有着负面影响；人民币 汇率波动对贸易影响不大。11 1 人民币汇率波动对中国总体贸易有正面影响人民币汇率波动对中国总体贸易有正面影响魏巍贤早在 1997 年发表于统计研究的中国出口与有效汇率的关系分析一文对 此有比较详细具体的实证分析研究，最终笔者得出结论：从长期来看，改革开放以来出口 总量的不断增大与有效汇率的持续贬值密切相关，因此这意味着两方面内容，一是我国以 促进出口增长为目标的汇率政策是长期有效的，改革以来的汇率贬值确实起到促进出口长 期增长的作用；二是我国出口商品的国际竞争力不尽人意，长期的出口增长过分依赖于汇 率的贬值。临时眭政策因素在短期内也百弱 f 起出口总量的变化使之脱离它与有效汇率的 均衡关系水平。另外，李海菠 2003 年在世界经济研究发表的一文人民币实际汇率与中国对外贸 易的关系根据 19732001 年的年度统计数据，采用与魏巍贤相类似的方法即用单方程 协整分析检验调整后的实际汇率 ARER、中国外贸进出口总额、出口额和进口额的协整关系。 加之 EG 两法估计它们之间的长期关系，最后使用 Granger 因果关系检验等实证分析方法， 研究了人民币实际汇率与中国对外贸易之间的关系，也得出了相类似的结论，即人民币实 际汇率与中国对外贸易之间存在着长期的均衡关系。并且笔者还证实了实际汇率可以改善 短期内中国的对外贸易状况。通过检索文献发现该类文献的数量相对而言比较少，原因应该是我国经济发展的总 体事实与该理论有所不一致。1 12 2 人民币汇率波动对中国总体贸易有负面影响人民币汇率波动对中国总体贸易有负面影响对于个别国家，货币贬值可能导致经济走强，而货币升值则可能导致经济走弱；但是 对于类似于美国与中国这样的大经济体，汇率变动对经济的影响并不明显。对于全球经济， 如果汇率的变化对称，则汇率的变化对世界经济的影响呈中性，甚至对于个别国家而言， 汇率的变化也呈中性。 对于中国和美国这样的大国，货币升值对经济的影响较小，当 然也可以说正面影响与负面影响正好相互抵消。如果汇率的变化对全球经济的影响是对称 的，且影响作用相等，那么汇率变化对世界经济的总体影响为零，因为对一个国家的经济 的正面影响与另一个国家的经济的负面影响相互抵消。升值的经济体与贬值的经济体各占 一半，信息完全独立，所以汇率的变化对全球经济的影响呈中性。如果汇率变化对全球经 济的影响不是中性，那么贬值可以促进经济的增长，升值不会引起经济的衰退，在这种情 况下，所有的经济体都可以通过汇率变动而受惠，显然这是不现实的。汇率的变化对全球 经济的影响呈中性，甚至对于个别国家也呈中性。 郑恺 2006 年发表于财贸经济的一文实际汇率波动对我国出口的影响基于 SITC 比较对“人民币汇率波动对中国总体贸易有负面影响”进行了实证研究，简要综述 如下：根据有关的国际贸易理论，决定对外贸易通常有 3 个变量。第一是外国收人大小，第 二是相对于外国商品的贸易条件，第三是货币比价即汇率大小。由此，为了度量汇率波动 对贸易的影响，必须控制以上 3 个变量。但由于 GNI 不存在月度统计数据，笔者采用美国 的工业生产指数来代替 GNI 或 GDP 数据，此外由于我国不存在进出口价格的完整时间序列 数据，因此可以利用实际汇率进行替代。在构造实证模型时，笔者将波动率作为外生变量， 在存在协整的情况下，相应采用 VAR 的扩展 VEC 模型来估计估计短期内波动率对贸易波动 的影响。其构造的模型为：其中，EX 为中国对美国的出口数量的自然对数值，i 表示为不同的行业，IPF 为美国 工业，生产指数的大小，R 表示人民币兑美元的实际汇率的自然对数值，v 表示实际汇率的 波动率，ecm 为误差修正项，反映了贸易变化的长期趋势。J 表示变量滞后阶数。运用以上 VAR 的扩展模型进行分析，由于 VAR 可以解决不平稳数据造成的不稳定性以 及内生变量之间的相互影响。因此可以更好的估算出汇率波动对贸易的影响，他研究了自 1994 年以来中国对美国按 SITC 出口贸易与实际汇率波动的关系，结果表明我国的一些行 业受汇率波动的负面影响较大。此外，李建伟、余明 2003 年在世界经济发表的人民币有效汇率的波动及其对中 同经济增长的影响一文也对“人民币汇率波动对中围总体贸易有负而影响”这-fq 题进 行了实证研究笔者利用的是 1995 年 1 月一 2003 年 6 月的季度数据，与郑恺使用的方法 不同李建伟、余明两位学者运用的是两阶段最小二乘法，对人民币实际有效汇率与进出 口贸易和利用外资的十日关关系进行回归分析结果显示人民币实际有效汇率是影响中国 进出口贸易和利用外资的重要因素，从而他们认为人民币有效汇率大幅度波动会对中国经 济增长形成巨大负面冲击。曹阳、李剑武于 2006 年在世界经济研究发表的人民币实际汇率水平与波动对进 出口贸易的影响一文基于 19802004 年的年度数据，首先用 AKGARCH 模型测算出人民 币实际汇率的波动率。最后采用 EngleGrnager 两步法，进行了协整分析，从而对“实际 汇率波动对我国进出口贸易的影响”进行研究，笔者发现人民币汇率波动的增加对我国的 进出口贸易的影响不显著。强永昌等 2004 年于世界经济研究发表有关人民币汇率问题的对外贸易分析一 文笔者通过对我国 19902001 年各种价格研究了 1990 年以后的人民币汇率和中国对外 贸易的关系。首先分别构建了出口方程以及进口方程，根据 19902001 年的样本数据，用 Eviews 软件进行回归分析，最终得出了中国对外贸易出口额、进口额与人民币实际汇率之 间存在的弹性关系不大，相关性较弱的结论。综上所述，以上三类文献分别从人民币汇率波动对贸易的正面影响、负面影响和影响 不大三个方面进行了实证研究。2 2人民币汇率波动与中国区际贸易效应研究评述人民币汇率波动与中国区际贸易效应研究评述人民币升值会造成外贸出口减少，进口增加，导致外贸赤字的增加或顺差的减少。在 中国出口企业中，外贸企业约占一半左右，这种情况与日本有着很大的不同，人民币汇率 调整造成人民币升值对那些依靠价格优势，科技含量较低的低附加值的加工型外贸企业来 说，带来了很大的负面影响，这些企业普遍担忧是人民币汇率调整将使他们企业迅速亏损， 作为对汇率变化最强烈的感知者，外贸出口加工企业始终站在汇率风险的最前沿。他们的 利润、收益完全建立在对汇率的把握上，稍有偏差，微薄的中间利润立即付诸东流。所以， 汇率调整造成人民币升值无疑对这些外贸企业来说是坏消息。这些外贸出口加工企业对外 贸易大都是以美元做结算的。如果美元在没有变动的情况下。人民币升值，过去 1 美元可 以买到相当于 8.27 元的东西，若汇率调整到 1 美元对 6.650 元人民币，这些外贸企业的报 价就要比过去高许多，他们出口才能不亏本，但是报价高了，这些企业出口产品在价格上 的优势就不明显了，特别是纺织品行业，目前中国的纺织品出口额占到出口商品总额的 20%左 右，现在世界各地基本上都能买到“中国制造”的衣物、鞋帽等纺织品，在对外贸易中的 地位也非常重要。目前纺织品行业约有 7080%的企业均为一些作坊型的中小民营企业。他 们是在用总资产的 4050%价值去购买原材料赚取 56%的利润。这些低附加值的产品利润较 低，报价值也低，如果人民币升值 56%，这些企业要么是赔本赚吆喝，要么就是关门倒闭。 企业应进行一些应对人民币升值的措施，如提高产品科技含量,降低生产成本，在人民币没 有升值前接单，必须要考虑到人民币升值的因素，尽量赶在人民币升值前出货。其汇率不 太稳定的情况下，对外报价就要适当保留，对自身要采取一些保护措施，要不就是涨价， 要不就是等到人民币汇率稳定之后接单。国家应相应放开人民币强制结汇,增加结售汇的灵 活性.目前人民币强制结汇制给从事进出口贸易企业造成 1%的利润损失刘巍、郭友群 2003 在国际经贸探索发表了对人民币汇率与广东省进出口额之间 关系的实证分析一文，笔者运用广东省 1987-2001 年的数据进行了实证分析，指出人民 币牌价汇率变动 1 个单位，广东省的出口额就同方向变动 O15 亿美元人民币牌价变动 1，广东省出口额就同方向变动 29。这个结论说明，人民币贬值有利于广东省出口的 增长。得出同样结论的有关研究文献是戴世宏 2006 年发表于上海金融的人民币汇率 变动对上海市贸易收支的影响一文，笔者采用 ADF 检验，对上海 19932004 年度的 GDP、进口额及人民币实际有效汇率进行研究发现人民币汇率贬值有力地促进了上海市出 口贸易的增长，这种促进作用随着贸易自由化程度的提高而不断增强；进口方面，人民币 贬值对上海市进口产生了一定的抑制作用。以上两篇文献主要是基于实际汇率与进出口量的关系分析，而陈志昂 2001 年发表于 商业经济与管理的人民币汇率与浙江出口变动的实证研究一文则是分别考虑了实 际汇率和名义汇率对贸易的影响，在泰米姆贝佑米估计的贸易方程的基础上，利用浙江 省 1990-1998 年的相关数据，建立了以汇率和贸易国国内生产总值为变量的长期和短期回 归模型，实证分析分析得出结论：人民币名义汇率对浙江出口正相关，实际有效汇率对浙 江出口负相关，但汇率弹性较低。所以，结合以上文献总的来看，人民币汇率波动对各省对外贸易的影响的不同结果符合中国经济改革开放以来市场规模不断扩大， “中国制造”和“世界加工厂”逐渐形成的事 实，并且市场规模的出口效应大都分布在中国的沿海发达地区，基本与经验判断一致。3 3结论结论以上各类成果因研究方法、样本时间段和采用变量的不同，因而使得其结果也截然不 同。这可能也是一直以来学者们在汇率波动对人民币汇率波动对国际贸易的影响上无法达 成一致、稳健的结论的原因之一。人民币汇率波动与中国总体贸易效人民币汇率波动与中国总体贸易效 应研究评述应研究评述姓名：姓名： 高峥高峥 学号：学号：104753100228104753100228 专业：马克思基本原理专业：马克思基本原理 课程名称：中级计量经济学课程名称：中级计量经济学 指导老师：董栓成（副教授指导老师：董栓成（副教授) ) 成绩认定：成绩认定：