公司理财 论文1财务比率及财务比率分析财务比率及财务比率分析【导语】 财务比率是财务分析的工具而不是财务判定的答案，为随后着重分析提 供线索。 财务比率分析的资料来源基于财务报表和其他核算资料。资本市场形成 后财务比率分析发展为盈利分析,财务比率分析由主要为银行贷款服务发展到 为投资者服务。 随着社会筹资范围扩大,非银行的贷款人和股权投资者增加,企业进入资本 市场和债务市场,投资者要求的信息更为广泛。这就要求做出更为精密的财务 比率分析。【正文】 一、各种财务比率及其相关意义 不同比率服务于不同目的，按照服务目的的不同，可以分为：流动性比率、 偿债能力比率、资金管理水平比率、盈利能力比率四种，需要对照不同的标准 利用财务比率来做出可靠的财务判定。(一)流动性比率，为了能够更清晰更直观的了解，对比制作下面表格：流动性比率 特征流动比率速动比率现金比率计算方法流动资产/流动负债速动资产/流动负债现金/ 流动负债 比率经验值2：11：10.25：1相关等式（相联系指标） 营运资本= 流动资产-流动负债速动资产= 流动资产- 存货- 待摊费用现金资产= 货币资金+有价 证券比率意义衡量企业流动资产 在短期债务到期以 前，可以变为现金 用于偿还负债的能 力。计量公司使用“近 现金”或速动资产 清偿流动负债的能 力。反映不需变现直 接以现金偿付流 动负债的能力。(二)偿债能力比率 信贷资源对总资产比率（资产负债率=负债总额/ 资产总额） 总杠杆比率=总资产/股东权益 =1/（1-资产负债率） 长期资金组合比率=长期负债/（长期债务资本+权益资本） 利息赚取（保障）倍数=利息费用前的经营利润/长期负债利息 (三)资金管理水平比率，由于其计算方法较为复杂多变，只讨论其意义 总资产周转率： 反映了企业全部资产的周转速度，从理论上讲,周转速度越 快,全部资产利用效率越高。但由于多种原因所决定，不能简单以公司理财 论文2周转速度论成败 固定资产周转率： 一般地，即周转速度越快,固定资产利用效率越高。但由固 定资产的特点所决定，不宜简单地追求所谓周转速度 流动资产周转率： 反映了流动资产的管理效率与水平。流动资产周转速度越快， 意味着将为企业带来更多的利益。因此，对于流动资产而言，企 业要千方百计地加快流动资产的周转 应收账款周转率： 反映了应收账款的周转速度。周转速度越快，就越早收回应 收账款，对企业既加速了回款，又减少了坏账损失的机率 存货周转率 直接反映了存货的周转速度。存货的变现性差等特点决定了 其周转速度越快，反映资产的流动性越强，对企业既增加盈利， 又减少存货的资金占用。 (四)盈利能力比率 评价股份有限公司盈利能力的指标 股东权益报酬率=净利润/股东权益平均余额 普通股每股收益=（净利润-优先股利）/流通在外普通股 评价有限责任公司盈利能力的指标 长期资本报酬率=息税前利润/长期资本平均余额 资本金收益率=净利润/资本金平均余额 其他反映获利能力的财务比率 总资产利润率=息税前利润/总资产平均余额 销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入 销售净利率=净利润/销售收入二、财务比率分析 随着市场经济体制的进一步完善和现代企业制度的建立,企业与外界各 方面的联系更为广泛,除了投资者债权人以外,其它各方面(譬如国家等)也需 要掌握企业的情况,财务比率分析内容更为广泛,财务比率分析显得尤为重要。1.基本内容 为了满足债权人、投资者、企业内部管理需要,财务比率应包括以下三 个方面的内容: 企业偿债能力分析,即通过企业偿债风险的评估,考察企业资产经营的安 全性,包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析,短期偿债能力分析包 括流动比率和速动比率两个指标,长期偿债能力分析包括资产负债率、 产权比率、有形净值债务率,已获利息倍数。 企业资本运营能力分析比率,即通过对企业资产运转速度和资本使用效 率的评价,考察资产经营的流动性和盈利性,其主要指标包括:营业周期、 存货周转率、应收账款周转率,流动资产周转率和总资产周转率。公司理财 论文3企业财务效率状况评价比率,即企业赚取利润的能力,不论是投资者、债 权人,还是企业经营人员都很关心企业盈利能力。其主要指标有销售净 利率、销售毛利率、资产净利率和净资产收益率。2.财务比率指标的评价分析 偿债能力比率分析： 仅仅从债权人的角度来看,希望流动比率、速动比率越大越好,该比 率越大,债权人收回债权的可能性越大,该比率越小,债权人收回债权可能 性越小 在工商企业中,流动资产所占的比重较大,而存货数量与企业盈利密 切相关,为达到调整盈利的目的,通常会选择不同存货计价方法,因其会影 响期末存货金额,影响企业的流动比率指标。 从短期债权人的角度来看,希望该类比率越大,企业偿债能力越强,但 从企业角度来看,流动性越强的资产,其收益状况越差,所以仅仅以此类比 率来判断企业短期偿债能力有失偏颇。 关于比率经验值,由于我国企业负债程度很高,很难达到这一比率经 验值,再加上不同行业这一比率又相差甚远,故目前没有很好的评价标准。资产负债率，从股东的角度看,当全部资本利润率高于借款利率时, 负债比率越大越好,从债权人的立场看,他们关心贷给企业款项的安全程 度,希望该比率越小越好。 已获利息倍数只要足够大,企业就有充足的能力偿付利息。这一比率 比较公平,要注意资本化利息,同时不同年份要分别考核。 资产运营状况分析 所需资料分别来自于资产负债表和利润表,也就是该类比率的分子数 据取自利润表,是一个动态指标,分母数据取自于资产负债表,是一个静态 指标。事实上,这一情况很难出现,取自于两个时点的数据具有很大的偶 然性,为企业达到某一目的提供了制假的可能性。 应收账款周转率其分子指标应该用赊销收入,应收账款与赊销金额有 关联,而与现销金额无关,但目前利润表中无赊销收入数据,不易取得,赊销 收入本身是企业的一项商业机密,不轻易对外公布。 存货周转率它不仅影响企业的短期偿债能力,也是整个企业管理的重 要内容。不同行业应制定不同的评价标准。同时分子指标用的是销售成 本,不同企业、同一企业的不同时期可能采用不同的存货计价方法,涉及 销售成本的计价口径不一致。 总资产周转率的分析,不同行业企业固定资产数额有很大差别,应制 定不同的行业标准。 盈利能力比率分析 该类比率反映的是企业赚取利润的能力,债权人、投资者还是企业经 理人员,都非常重视和关心企业的盈利能力,该类比率在计算时分子几乎 都是利润指标,利润指标是权责发生制下的产物,由于受利益驱动等主客 观因素的影响,特别是目前整个经济环境不太理想的状况下,一些企业通 过人为减少费用虚增利润,导致企业收益质量下降,盈利能力分析比率不 真实。公司理财 论文4资产净利率在计算时分子用的是净利润指标,净利润是扣除利息和所 得税以后的税后利润,该指标不能直接反映企业资产获得能力,它包括有 资本结构、所得税的影响,资本结构不一致，反映资产获利能力的指标是 企业息税前利润。3.局限性 财务比率分析方法局限性： 利用财务比率分析时由于部分财务比率的构建缺乏合理性、财务比 率所反映的情况的相对性、财务指标的片面性与缺乏系统性和财务比率 的事后性等众多因素使得财务比率分析有其一定的局限性 会计报表自身的局限性： 由于货币计量原则的缺陷、历史成本原则所造成的局限性、未考虑 通货膨胀、会计分期影响财务指标的及时性和充分性、会计政策的选择 影响财务指标的可比性以及会计报表的真实性问题使财务比率分析更加 有不可避免的局限性。【结束语】 比率分析作为财务分析的基本方法之一，尽管存在其局限性，但随着市 场经济体制的进一步完善和现代企业制度的建立,企业与外界各方面的联系更 为广泛,除了投资者债权人以外,其它各方面(譬如国家等) 也需要掌握企业的情 况,财务比率分析内容更为广泛,财务比率分析显得尤为重要。【参考文献】 公司财务比率分析研究 作者：卢占凤 企业财务比率分析方法研究 作者：李丽 如何进行业绩评价与考核 作者：蒋伟 财务比率分析的局限性与改进措施 作者：刘震宇.贾茜 财务比率分析的局限性及对策探讨 作者：于燕