55Financial Foresight 金融前沿国际金融 INTERNATIONAL FINANCE 2011.09消费金融公司发展 对银行信贷业务的挑战与启示陈溪 郭小波消费正成为扩大内需、促进经济发展的重要力量，消费信贷在金融体系中的地位也逐渐获得重视。国际上，欧美发达国家消费信贷已有数百年的历史，金融市场成熟，参与主体多元化。在我国，消费信贷发展仅数十年，银行是市场的主要参与机构。近年来，我国的金融体系改革逐步深化，个人信用体系也在不断发展和完善。在此基础上，银监会于2009 年发布了消费金融公司试点管理办法 ，消费金融公司开始创立和发展。本文通过分析美国消费信贷市场结构，对比我国消费金融公司与银行信贷业务，对消费金融公司和银行个人消费信贷业务的发展进行了探究。一、 我国消费信贷的发展与消费金融 公司的设立（一）消费信贷的发展消费正成为促进经济发展的重要力量。为了扩大内需 , 改变中国经济增长过度依赖投资和出口的状况 , 政府出台了很多政策来鼓励消费。在金融领域 , 政府也支持鼓励商业银行向居民发放消费贷款。自 1998 年以来，人民银行相继出台了关于改进金融服务、支持国民经济发展的指导意见 、 汽车消费贷款管理办法 、 关于开展个人消费信贷的指导意见等一系列政策措施，鼓励商业银行发展消费信贷业务。根据商务部中国消费品市场发展报告的计算 , 2009 年，消费对经济增长的贡献占比达到了 52.9%。国家政策的支持，消费需求的扩大，使消费信贷得到迅速发展。按照人民银行的统计数据，2005 年至 2011 年 6 月末，消费贷款余额由 2.19万亿元增长至 8.18 万亿元，占比由 11.25% 增长至15.91%。其中短期消费贷款余额由 0.12 万亿元增长至 1.12 万亿元，6 年增长近 10 倍，远超同期信贷总量和中长期消费贷款的增速。 （见表 1）（二）消费金融公司的设立2009 年 7 月 22 日 , 银监会公布消费金融公司试点管理办法 （以下简称试点管理办法 ） ，并正式启动了消费金融公司试点审批程序。2010 年1 月 6 日，中国银行、北京银行和成都银行成为首批获批的消费金融公司发起人 , 分别在上海、北京和成都三地率先试点。2010 年 2 月 24 日 , 中国银监会正式批准北银消费金融有限公司开业运营。银监会批准消费金融公司成立具有积极的意义 ： 一是有利于促进国内消费需求增长，支持经济可持续发展 ； 二是有利于完善我国的金融组织体系，丰富我国的金融机构类型，促进金融产品创新 ； 三是设立专业的消费金融公司，为商业银行无法惠及的个人栏目编辑 张友先Financial Foresight 金融前沿国际金融 INTERNATIONAL FINANCE 2011.0955金融前沿 Financial Foresight56 国际金融 INTERNATIONAL FINANCE 2011.09客户提供了新的、可供选择的金融服务，亦可满足不同群体消费者不同层次的需求，提高消费者的生活水平。二、 美国消费信贷结构与金融公司经营 模式美国是世界上最大的消费国家，金融市场和金融机构都非常完善，消费信贷发展成熟。分析美国的市场情况，对于理解消费金融公司和银行信贷业务有启示意义。（一）美国消费信贷市场结构1. 美国消费信贷用途。1998-2007 年，美国家庭消费信贷用途保持稳定，主要用于住宅购买与装修、汽车消费、服务与耐用消费品、教育支出等。其中住宅购买与装修占比 80% 以上。 （见表 2）2. 各机构在消费信贷中的占比。美国开展消费金融业务的机构包括商业银行、金融公司、证券化信贷资产池机构、信用社、联邦政府和储蓄机构等。2009 年以前，商业银行、金融公司和证券化信贷资产池机构一直占据消费金融资产的前三位。 “次贷危机”中，证券化信贷资产池机构业务受到冲击，而通过商业银行并购和政府救助，商业银行和联邦政府的资产有所上升。 （见表 3）3. 美国金融公司资产结构。美国金融公司业务不仅限于消费贷款业务，还涉足房地产贷款和商业贷款。但消费贷款一直是其主要业务，占比均保持表 1 2005-2011 年我国信贷余额情况（单位 ： 万亿元）资料来源 ： 中国人民银行表 2 美国消费信贷用途（单位 ： %）资料来源 ： 美联储，SCF2007表 3 美国各机构在消费信贷中占比( 单位 ： %)资料来源 ： 美联储栏目编辑 汪 川2005200620072008200920102011.06信贷总额19.4722.5326.1730.3539.9747.9251.40消费信贷2.192.403.273.725.537.518.18占比11.25%10.65%12.50%12.26%13.84%15.67%15.91%其中 ： 短期0.120.190.310.410.640.961.12中长期2.072.212.963.314.896.557.06年份 用途1998200120042007自住住宅购买67.970.970.169.5 自住住宅装修、 改善2.12.01.92.3其他住宅购买、 装修7.86.59.510.8非房地产投资3.32.82.21.6 汽车7.67.86.75.5 服务、耐用消 费品6.35.86.06.2教育3.53.13.03.6 其他1.51.10.60.5年份 机构200520062007200820092010总额 （10 亿美元）2338.92416.02555.32594.12478.9 2434.7 商业银行30.530.731.533.933.745.2 金融公司22.3 22.1 22.9 22.2 21.2 21.3 信用社9.9 9.7 9.2 9.1 9.8 9.3 联邦政府和 Sallie Mac3.9 3.8 3.9 4.3 5.4 13.0储蓄机构4.7 4.0 3.6 3.3 2.9 3.5 非金融机构2.5 2.4 2.2 2.1 2.0 2.3 证券化信贷资产 池机构26.2927.3726.7925.0725.08 5.457Financial Foresight 金融前沿国际金融 INTERNATIONAL FINANCE 2011.09在 40% 以上。 “次贷危机”后，美国金融公司资产规模较 2008 年下降了近 5000 亿美元，但仍为消费金融市场的主力之一。 （见表 4）（二）美国金融公司类型根据信贷对象，美国金融公司可分为三类：（1）消费金融公司，主要业务是向个人消费者发放消费贷款 ； （2）销售金融公司，主要业务是为购买汽车等消费品的批发商或零售商提供分期付款融资；（3）商业金融公司，主要业务是以消费品批发商或零售商的应收账款、存货或设备为抵押向其提供短期融资。20 世纪 80 年代后，受金融混业趋势影响，金融公司开始多样化经营， 如信用卡、 抵押贷款、 租赁、保险等。消费型、销售型和商业型三种类型的金融公司界线因此日趋模糊。随着规模的扩张和并购的发展，一些金融公司逐渐成为具有全球性影响的公司，业务范围不仅包括传统的消费者贷款、零售商融资等，还涵盖了初级和次级抵押贷款、房屋净值贷款与信贷保险等创新性金融业务。（三）美国金融公司特点美国金融公司不能吸收存款，其资金来源主要有： 股东认缴的资本金、历年留存利润、银行贷款、金融市场融资等。1. 经营风险。金融公司客户对象是信用等级较低、难以获得银行信用的个人客户，充当商业银行市场补缺者。在抵押贷款市场的激烈竞争中，金融公司不具有优势 ； 在低信用等级客户业务方面，金融公司具备长期的专业化优势，因此，信用贷款和次级贷款成为其主要业务。 2007年， 美国 “次贷危机”爆发。作为经营低信用等级客户业务的机构，金融公司遭受了严重的损失，资产总额由 2007 年的 2.05万亿美元下降至 2010 年的 1.50 万亿美元，但仍为消费信贷市场的主力之一。2. 金融监管。由于金融公司不能吸收存款，因而不受银行法等相关法规的制约。美国对金融公司采取的是业务监管而非机构监管，不存在针对性的金融公司监管法规。金融公司只需遵守业务的具体运作细则即可。金融公司可根据市场需要灵活创造贷款组合和金融产品， 提供住房、 汽车、 家具、 教育、度假、娱乐等多方位的消费信贷。（四）花旗集团经营分析美国花旗银行是全球金融服务的领先者，主要通过零售业务部门和控股消费金融公司共同开展消费信贷业务。1. 机构设置。花旗集团消费金融业务由花旗银行零售业务部门和花旗控股的消费金融机构开展。零售部门是花旗银行的一个事业部，独立经营与核算相关业务。花旗控股的消费金融机构主要包括花旗财务、Primerica 消费金融公司等，可以提供包括房地产抵押贷款、信用卡、汽车贷款等金融服务。2009 年末， 零售部门的消费贷款规模为 183 亿美元；花旗控股的消费金融公司贷款规模为 2603 亿美元。2. 客户区分。零售业务部门和花旗控股的客户群体有所区分。相较花旗控股，零售业务部门的客户信用等级较高，业务风险也低于花旗控股。花旗集团的年报显示花旗控股的逾期率是零售部门的 2倍。 （见表 5）三、 我国消费金融公司与银行信贷业务 的比较现阶段，我国消费金融公司只能从事无抵押、无担保的小额消费贷款，因此对银行的首要冲击是个人信用贷款业务。表 6 针对消费金融公司的业务特点，从经营机构和借款人两个角度，对消费金融公司业务、银行抵押担保贷款和信用贷款进行了对表 4 美国金融公司资产结构( 单位 ： %)资料来源 ： 美联储年份 业务200520062007200820092010总额 （10 亿 美元）1898.5 2013.4 2054.4 1922.2 1622.1 1495.6消费 贷款40.840.743.043.443.043.3房地产 贷款29.630.427.825.126.625.0商业 贷款31.128.929.131.530.431.7金融前沿 Financial Foresight58 国际金融 INTERNATIONAL FINANCE 2011.09比分析。1. 不能吸收存款，资金成本较高。 试点管理办法对消费金融公司规定了“出资人具有 5 年消费金融领域的从业经验、总资产不低于 600 亿元人民币、注册资本最低限额为 3 亿元”等一系列条件，出资人准入门槛高。消费金融公司不能吸收公众存款，其资金主要来源于自有资金，资金来源有限。虽然其可通过同业拆借、向金融机构借款、办理信贷资产转让、经批准发行金融债券等方式融资，但同业拆借期限较短，金融债券融资成本高，加之我国的资产证券化市场尚不完善、因此会提高其融资成本。消费金融公司将因此面临资金不足和资金成本过高的困难，与银行竞争处于劣势。2. 不能从事房地产和汽车信贷业务，业务范围受限。试点阶段的消费金融公司的业务主要包括个人耐用消费品贷款及一般用途个人消费贷款。前者通过经销商发放，后者则是消费金融公司直接向贷款人发放。目前消费金融公司的贷款业务不涉及住房贷款和汽车贷款，而这两类贷款在消费贷款中占比较大，消费金融公司的市场空间有限。3. 业务处于探索阶段，风险情况不容乐观。消费金融公司的客户定位是不能提供抵押担保、无法获取银行信用的中低端客户。从美国消费金融市场和花旗集团经营情况来看，消费金融公司主要从事信用贷款和次级贷款业务，违约率较高，在金融危机中的损失也远远高于商业银行。消费金融公司的特征决定了其经营的高风险性。我国消费金融公司正处于探索阶段，风险管理体系的建立、从业人员的培养都需要一段时间，因而提高了消费金融公司的整体经营风险。4. 渠道建设与资金用途管理各有长短。与银行相比，消费金融公司主要经营小额消费贷款，在机构设置上更加灵活，与各种零售商建立的渠道优势要远远优于银行，对于资金用途的管理也好于银行。因此，消费金融公司能利用零售商渠道优势发展客户，可将信贷资金直接发放至零售商账户