第一节 企业筹资的动机与要求企业筹资的动机与要求 第二节 第二节 企业筹资的类型企业筹资的类型 第三节 第三节 企业筹资环境企业筹资环境 第四节 第四节 筹资数量的预测筹资数量的预测第四章 企业筹资概论一、企业筹资的概念第一节 企业筹资的动机与要求二、企业筹资的动机基本目的：为了自身的生存和发展。1、新建筹资动机2、扩张性筹资动机3、偿债性筹资动机4、混合性筹资动机三、企业筹资的基本原则1、效益性原则通过投资收益与筹资成本的比较，使企 业筹资与投资在效益上权衡。考 虑分析投资机会 不顾投资效益的盲目 筹资选择筹资方式 降低筹资成本2、合理性原则方面确定合理的筹资数量 使所需筹资 的数量与投资所需数量达到平衡。确定 合理 的资 本结 构股权资本和债权资本结构长期资本与短期资本结构3、及时性原则企业及时地取得资本来源，使筹资与投资 在时间上相协调 减少资本闲置或筹资滞 后而贻误投资的风险。4、合法性原则要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的 规定。四、企业筹资的渠道和方式（一）企业筹资的渠道 企业筹集资本来源的方向与 通道，体现着资本的源泉和流量。 1、政府财政资本国有企业的来源。2、银行信贷资本各种企业的来源。3、非银行金融机构资本保险公司、信托投资公司、 财务公司等。4、其他法人资本企业、事业、团体法人。5、民间资本。6、企业内部资本企业的盈余公积和未分配利润。7、国外和我国港澳台资本外商投资（二）企业筹资方式是指企业筹集资本所采 取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限 ，1、直接投资筹资。2、发行股票筹资。3、发行债券筹资。4、发行商业本票筹资。5、银行错款筹资。6、商业信用筹资。7、租赁筹资。第二节 企业筹资的类型一 、按属性不同（一）股权资本 概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配 运用的资本。（直接投资，资本公积和留存收 益） 属性a、股权资本的所有权归企业的所有者；b、企业对股权依法享有经营权。 渠道政府财政资本、其他法人资本、 民间资本、企业内部资本和外国资本。（二）债权资本 概念：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本 。 属性：a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。b、企业的债权人有权按期索取债权本息。c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担承担按期偿付本付息的义务。 渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其 他法人资本、民间资本、外商资本二、按期限的不同（一）长期资本 概念：指期限在1年以上的资本（股权资 本、长期借款、应付债券等债权资本）。 用途：购建固定资产，取得无形资产， 开展长期投资。 方式：直接投资、发行股票和债券、银 行长期借款和租赁等。（二）短期资本 概念：指期限在1年以内的资本（短期借款、 应付账款和应付票据等）。 用途：企业生产经营过程中资本周转调度。 方式：银行短期借款和商业信用等。三、按资本来源的范围不同（一）内部筹资指企业内部通过留用利润而 形成的资本来源。（二）外部筹资指企业向外部筹集资金而形 成的资本来源。四、按是否借助银行等金融机构（一）直接筹资 概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本 的有者协商融通资本的一种筹资活动。 方式：投入资本。发行股票、发行债券和商业 信用等。（二）间接筹资 概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本 的筹资活动。 方式：银行借款和租赁等。一、筹资数量预测的基本依据（一）法律依据注册资本限额的规定企业负债限额的规定（二）企业经营规模依据企业经营规模越大，则筹资越大。（三）影响企业筹资数量预测的其他因素利率 、对外投资、企业信用状况等第四节 筹资数量的预测二、筹资数量预测的销售百分比法（一）销售百分比法的基本依据根据销售与资产负债表和利润表项目之 间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方 法。首先假设收入、费用、资产、负债与销售收 入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应 的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得 用会计等式确定筹资需求。方法：1.一种是先根据销售总额预计资产、负 债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。2.另一种是根据销售的增加额预计资产 、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求 。（二）销售百分比法的应用q 根据销售总额确定筹资需求1、确定销售百分比假设上年的销售收入为3000万元，净利润为136 万元，预计本年销售收入为4000万元，根据上年 资产负债表来计算销售百分比。上年实际实际 数占销销售比（%）本年计计划 资产资产 ： 流动资产动资产70023.3333933.33 长长期资产资产130043.33331733.33 资产资产 合计计：20002666.66 负债负债 及权权益： 短期借款60N60 应应付票据5N5 应应付款项项1765.8666234.66 预预提费费用90.312 长长期负债负债810N810 负债负债 合计计10601121.66 实实收资资本100N100 资资本公积积16N16 留存收益824N950 股东权东权 益合计计9401066 负债负债 及权权益合计计20002187.662、计算预计销售额下的资产和负债根据上表可得出：资产总额2666.66（万元）负债总额1121.66（万元）3、预计留存收益增加额假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与 上年相同（13630004.5%）留存收益增加额40004.5%（130%）126（万元）4、计算外部融资需求外部融资需求预计资产总额预计负债总额预计股东权益合计2666.661121.66（940126） 479（万元）该公司为完成销售额4000万元，需要增加资 金666.66（2666.662000）万元，负债的自然增 长提供61.66万元（234.66121769），留存 收益提供126万元，本年应向外再筹资479（666.66 61.66126）万元q 根据销售增加量确定筹资需求外部融资需求资产增加负债自然增加留存收益增加（资产销售百分新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率销售额（1股利支付率）融资需求（66.6666%1000）（6.1666%1000）4.5%4000（130%）666.661.6126479（万元）q 外部筹资额与销售增长关系1. 外部融资额占销售额增长的百分比概念：指销售额每增加1元需要追加的外部融资额。公式：外部融资额（资产销售百分新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率销售额（1股利支付率）新增销售额销售增长率基期销售额两边同时除“销售增长率基期销售额”2外部融资销售增长比资产销售百分比负债销售百分比预计销售净利 率（1增长率增长率 （1股利支付率）三、预测筹资数量的线性回归法（一）概念：是假定资本需要量与营业业务量之 间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史 有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需 要量的方法。 （二）模型： y=a+bx式中：y资本需求量 x 产销量b单位业务量所需要的可变资本额a不变资本总额