财务管理财务管理辅导教师：徐璐璐辅导教师：徐璐璐辅导教师：徐璐璐辅导教师：徐璐璐 salt2002xllsohu.comsalt2002xllsohu.comsalt2002xllsohu.comsalt2002xllsohu.com 2005、3徐璐璐课 程 简 介 产品经营和资本经营，是现代企业的两大类经营活动。资 本是能带来剩余价值的价值，财务活动是货币资本化的活 动，财务的本质是资本价值经营。财务管理是对资本经营 的管理，如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增 值，构成财务管理的全部内容。财务管理课程，着重 对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题 进行介绍和研究，为公司财务管理人员提供必备的财务理 论知识和实务操作方法。2005、3徐璐璐授课结构授课结构授课结构授课结构 第一部分第一部分 财务基本理论财务基本理论 第二部分第二部分 财务分析财务分析 第三部分第三部分 筹资管理（上）筹资管理（上） 第四部分第四部分 筹资管理（下）筹资管理（下） 第五部分第五部分 投资管理（上）投资管理（上） 第六部分第六部分 投资管理（下）投资管理（下） 第七部分第七部分 营运资金管理营运资金管理 第八部分第八部分 利润管理利润管理第第第第1 1 1 1部部部部财务基本理论财务基本理论财务基本理论财务基本理论2005、3徐璐璐让我们想一想？让我们想一想？让我们想一想？让我们想一想？ M公司2004年会计利润为-200万元，其中收入为 2000万元，费用成本为2200万元（固定资产折旧 1000万元），该公司2005年有一项投资计划，需 投入现金1500万元，去年未偿还利息约为200万 元，作为公司的财务经理，请对本公司的财务状 况做出评价，并对投资资金进行规划。2005、3徐璐璐 2004200420042004年利润表年利润表年利润表年利润表收入收入收入收入 2000200020002000费用费用费用费用 2200220022002200（固定资产折旧）（固定资产折旧）（固定资产折旧）（固定资产折旧） （1000100010001000）利润利润利润利润 200200200200 2005200520052005年偿债计划年偿债计划年偿债计划年偿债计划偿还贷款利息偿还贷款利息偿还贷款利息偿还贷款利息200200200200万万万万 2005200520052005年投资计划年投资计划年投资计划年投资计划需要现金需要现金需要现金需要现金1500150015001500万万万万2005、3徐璐璐1.M M M M公司虽然是亏损状态，但由于存在公司虽然是亏损状态，但由于存在公司虽然是亏损状态，但由于存在公司虽然是亏损状态，但由于存在非付现的非付现的非付现的非付现的非付现的非付现的非付现的非付现的折旧费折旧费折旧费折旧费折旧费折旧费折旧费折旧费，因而存在一定的现金流，目前仍有足因而存在一定的现金流，目前仍有足因而存在一定的现金流，目前仍有足因而存在一定的现金流，目前仍有足够的够的够的够的偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力，但来源不够合理稳定，需要进，但来源不够合理稳定，需要进，但来源不够合理稳定，需要进，但来源不够合理稳定，需要进行调整。行调整。行调整。行调整。2.2.2.2.留下足够的现金偿还利息后，将留下足够的现金偿还利息后，将留下足够的现金偿还利息后，将留下足够的现金偿还利息后，将剩余现金用剩余现金用剩余现金用剩余现金用剩余现金用剩余现金用剩余现金用剩余现金用于投资项目于投资项目于投资项目于投资项目于投资项目于投资项目于投资项目于投资项目，不足的部分可考虑向，不足的部分可考虑向，不足的部分可考虑向，不足的部分可考虑向银行贷款银行贷款银行贷款银行贷款银行贷款银行贷款银行贷款银行贷款。2005、3徐璐璐我们要关注以下几点我们要关注以下几点我们要关注以下几点我们要关注以下几点 财务管理管什么？ 财务管理的内容是什么？ 财务管理的目标是什么？ 财务是如何管理的？概念财务活动财务关系三个目标分层管理2005、3徐璐璐概念与内容概念与内容概念与内容概念与内容是企业管理的一个组成部分，组织企业财务 活动，对财务活动实施决策与控制，并处理 财务关系的一项管理工作。财务活动财务活动财务活动财务活动筹资投资资金运营收益分配财务关系财务关系财务关系财务关系与政府投资者被投资者企业内部企业与职工企业与债权人企业与债务人概概概概 念念念念2005、3徐璐璐财务活动分析财务活动分析财务活动分析财务活动分析概念：概念：概念：概念：概念：概念：概念：概念： 财务活动是指企业筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为 。内容内容内容内容内容内容内容内容 ：1.筹资活动 资产=负债+所有者权益 资金= 负债资金或借入资金+ 权益资金或自有资金 2.投资活动 广义=对内投资+对外投资； 狭义=对外投资=股票+债券+其他（联营）2005、3徐璐璐财务活动分析财务活动分析财务活动分析财务活动分析 3.资金营运活动 4.分配活动 收入-成本费用-流转税=营业利润 营业利润（内部）+投资净收益（外部）+营业外收支净额 =利润总额； 利润总额-所得税=税后净利； 税后净利-公积金-公益金=可供分配的利润； 可供分配利润-向投资者分配利润=未分配利润； 广义分配，指收入和利润的分配，即；狭义分 配，仅指利润的分配，即2005、3徐璐璐财务关系分析财务关系分析财务关系分析财务关系分析 概念：概念：概念：概念：概念：概念：概念：概念：企业组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利 益关系。 内容内容内容内容内容内容内容内容 与与与与与与与与 实质实质实质实质实质实质实质实质企业与政府(税务机关） 强制性与无偿性的分配关系企业与投资者 经营权与所有权的关系企业与受资者 投资与受资的关系企业与债权人 债务与债权的关系企业与债务人 债权与债务的关系企业内部各单位之间 内部各单位之间的利益关系企业与职工之间 劳动成果的分配关系2005、3徐璐璐利益相关者的冲突与协调利益相关者的冲突与协调利益相关者的冲突与协调利益相关者的冲突与协调利益相关者的冲突与协调利益相关者的冲突与协调利益相关者的冲突与协调利益相关者的冲突与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调 矛盾：经营者在希望提高企业价值的同时，能更多 的增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成 本支出带来更高的企业价值或股东财富。 协调措施：解聘；接受；激励 ;期权 （二）所有者与债权人的矛盾与协调（二）所有者与债权人的矛盾与协调（二）所有者与债权人的矛盾与协调（二）所有者与债权人的矛盾与协调 矛盾：所有者可能未经债权人的同意，要求经营者 投资于比债权人预计风险更高的项目；要求经营者发行或 举借新债，致使旧债券或老债的价值降低。 协调措施：限制性借款；收回借款或不再借款 （债 权人很被动） 2005、3徐璐璐财务管理目标财务管理目标财务管理目标财务管理目标 总产值最大化 利润最大化利润最大化利润最大化利润最大化利润最大化利润最大化利润最大化利润最大化 每股利润最大化每股利润最大化每股利润最大化每股利润最大化每股利润最大化每股利润最大化每股利润最大化每股利润最大化 企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化 股东财富最大化 利益相关者财富最大化2005、3徐璐璐比较比较比较比较A A A A企业企业企业企业利润利润利润利润 100100100100 投入投入投入投入 500 500 500 500 条件条件条件条件1 1 1 1： 2000200020002000年取得年取得年取得年取得 条件条件条件条件2 2 2 2：已转化为现金：已转化为现金：已转化为现金：已转化为现金B B B B企业企业企业企业利润利润利润利润 100100100100 投入投入投入投入 600600600600条件条件条件条件1 1 1 1： 2001200120012001年取得年取得年取得年取得 条件条件条件条件2 2 2 2：未转化为现金：未转化为现金：未转化为现金：未转化为现金2005、3徐璐璐利润最大化利润最大化利润最大化利润最大化优点优点优点优点优点优点优点优点 1.剩余产品的多少可以用利 润指标来衡量； 2.自由竞争的资本市场中资 本的使用权最终属于获利最 多的企业； 3.只有每个企业都最大限度 获利，整个社会的财富才能 实现最大化缺点缺点缺点缺点缺点缺点缺点缺点 1.没有考虑利润的时间价 值； 2.没有考虑获得利润与投 入资本的关系； 3.没有考虑风险因素 4.易导致短期行为。2005、3徐璐璐每股利润最大化每股利润最大化每股利润最大化每股利润最大化优点优点优点优点优点优点优点优点将获得的利润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平缺点缺点缺点缺点缺点缺点缺点缺点 没有考虑时间价值 没有考虑风险 带