湖湖 南南 涉涉 外外 经经 济济 学学 院院本科毕业论文（设计）本科毕业论文（设计）题目题目我国房地产上市公司营运资我国房地产上市公司营运资 本对盈利能力的影响研究本对盈利能力的影响研究作者作者熊晶晶熊晶晶学院学院商学院商学院专业专业会计学会计学学号学号200801004261200801004261指导教师指导教师万平万平 副教授副教授二一二 年 五 月 十二 日湖南涉外经济学院湖南涉外经济学院毕业论文（设计）任务书毕业论文（设计）任务书学生姓名： 熊晶晶 学号： 200801004261 专业班级： 会计 0813 班 毕业论文（设计）题目： 我国房地产上市公司营运资本对盈利能力的影响研究 题目类型： 实验研究 1毕业论文（设计）时间: 自 2011 年 11 月 01 日开始至 2012 年 05 月 10 日止1.毕业论文（设计）内容要求：1.选题确定后应该认真查找与选题有关的国内外研究资料和文献，在充分了解前人研究成果的基础上，提出自己独到的见解。2.要注重总结和分析文献，做好文献的阅读笔记，记录下遇到问题并逐个解决。3.要按照提出问题、分析问题、解决问题的逻辑思路安排论文的整体结构。4.论文重在对实证分析做出合理的解释、提出实用而可行的建议，不要人云亦云，更不要抄袭。5.按照学校规定的时间表完成资料的收集、论文的撰写、修改和答辩工作。6.要注意学会建立模型，并用专业的计量、统计软件来分析和解决问题。7.多与老师沟通，按照指导老师的要求进行修改。1题目类型：(1)理论研究(2)实验研究(3)工程设计(4)工程技术研究(5)软件开发2.主要参考资料1 Eugene F.Brigham working capitals; profitability; experimental analysis湖南涉外经济学院本科生毕业论文（设计）II目目 录录摘要摘要IAbstractII第一章第一章 绪论绪论11.1 研究背景和意义11.1.1 研究的背景11.1.2 研究的理论意义11.1.3 研究的实际意义11.2 国内外文献综述21.2.1 国外文献综述21.2.2 国内文献综述31.3 研究方法与技术思路5第二章第二章 营运资本与盈利能力相关性的理论分析营运资本与盈利能力相关性的理论分析72.1 营运资本与盈利能力理论综述72.1.1 营运资本相关概念界定72.1.2 营运资本管理策略72.1.3 盈利能力相关理论92.2 房地产上市公司营运资本的特点92.3 房地产上市公司营运资本的管理现状102.3.1 营运资本政策分析102.3.2 营运资本结构分析112.3.3 营运资本管理效率分析122.4 房地产上市公司营运资本与盈利能力的相关性分析14第三章第三章 房地产上市公司营运资本对盈利能力的影响的实证分析房地产上市公司营运资本对盈利能力的影响的实证分析153.1 研究假设153.2 变量的选取153.2.1 被解释变量的选取153.2.2 解释变量的选取163.2.3 控制变量的选取163.3 模型与数据16湖南涉外经济学院本科生毕业论文（设计）III3.3.1 模型的建立163.3.2 样本选取和数据来源173.4 实证研究结果与说明173.4.1 描述性统计分析173.4.2 相关性分析183.4.3 回归分析19第四章第四章 提高房地产上市公司营运资本运行效率的对策及建议提高房地产上市公司营运资本运行效率的对策及建议 214.1 优化营运资本结构，制定科学合理的营运资本政策214.2 加强营运资本管理，提高营运资本的周转效率214.3 拓宽融资渠道，建立良好的企业信誉度224.4 借鉴国外企业营运资本管理经验22结论结论24参考文献参考文献25致谢致谢28附录附录 A29附录附录 B37湖南涉外经济学院本科生毕业论文（设计）0第一章第一章 绪绪 论论1.1 研究的背景和意义研究的背景和意义1.1.1 研究的背景研究的背景房地产行业是我国国民经济的支柱产业，长期以来受到国家产业政策的扶持和各级政府的高度重视，在证券市场上也得到优先发展。然而，随着近年来房价的持续走高以及房地产投资的持续升温，房地产行业成为了国家宏观调控的重点调控行业。自2004 年以来，政府出台了一系列的土地、金融、税收等政策以平抑房价，如 2004 年上调存款准备金率及贷款加息，2005 年“国八条” 、2006 年“国六条”的相继出台，土地交易方式的变革和国家对房地产行业的宏观调控，不仅改变了房地产开发商的盈利模式，更加速了行业重新洗牌的进程。随着 2010 年“国十条”的出台，政府对房地产宏观调控的力度进一步加大，使得房地产企业经营环境产生了巨大的变化。2011 年政府进一步加强了对房地产业的宏观调控，出台了“限购令” 、提高保障性住房供地比例、信贷收紧和预收款监管等政策，调控政策的深化对房地产企业的开发成本、资金链、土地取得和销售回款等方面施加了一定的影响，同时，房地产企业的盈利能力也受到较大的影响。本文拟采用理论分析和实证分析相结合的方法，从加强营运资本管理方面，对提高房地产上市公司的盈利能力进行研究。1.1.2 研究的理论意义研究的理论意义营运资本作为一个财务概念引入之后，我国学者对其做了较多研究，主要为现金及其等价物管理、应收账款管理、存货管理和应付账款管理等营运资本管理的一个方面，或是营运资本内在结构或营运资本的投融资政策。但是，营运资本作为企业财务管理的重要组成部分，将其与企业盈利能力结合起来进行的研究较少。实践证明，营运资本的运行效率将对企业的盈利能力产生重大影响。正确理解营运资本与企业盈利能力之间的关系，引导企业从提高盈利能力的角度优化营运资本结构，制定科学合理的营运资本政策，不仅有利于丰富和完善房地产上市公司营运资本管理体系，更有利于为房地产上市公司的健康发展提供一定的理论指导和实践借鉴。同时，进行营运资本对盈利能力影响的实证分析，为提高房地产上市公司盈利能力的研究方面增添了新的内容和途径，因此具有重要的理论意义。1.1.3 研究的实际意义研究的实际意义营运资本是企业资本总体中流动性最强且最具活力的组成部分，营运资本的周转是固定资产乃至整个企业资金周转的依托，只有营运资本处于良好的运转状态，企业才能得以生存和发展，企业的价值最大化目标才具有得以实现的可能。我国房地产上湖南涉外经济学院本科生毕业论文（设计）1市公司对营运资本的管理效率较低，目前大部分企业只是凭经验进行营运资本管理，难以满足企业发展的需要。所以，只有优化营运资本结构，制定科学合理的营运资本政策，我国房地产上市公司才能提高营运资本的运行效率，从而提高企业的盈利能力，并实现企业价值最大化。进行营运资本对盈利能力影响的实证分析，有利于优化营运资本结构，制定科学合理的营运资本政策。在目前国内银根紧缩、直接融资困难加大以及国外金融危机的市场环境及背景下，一个公司的资本实力、融资能力和对未来市场的把握将会是影响其公司健康发展以及做大做强的重要因素。房地产业是随着我国经济体制及市场化改革逐步发展起来的，目前正处于新兴发展行业阶段，市场需求的旺盛掩盖了其资本管理中的种种不合理之处。进行营运资本对盈利能力的影响的实证分析有助于提高企业营运资本的管理和运行效率，并在追求营运资本最大利用水平的同时确保流动资产的必要存量，以保持企业良好的偿债能力，从而将企业经营过程中的财务风险降至最低水平。同时，有助于公司合理安排营运资本，处理好营运资本与其他形式资本的关系，促使资本的协调流动。房地产上市公司作为行业中的优秀群体，代表着房地产行业未来的发展方向，对非上市公司也有较好的示范意义。本文基于已有的理论和研究成果，选择上市公司作为研究对象，通过实证的方法建立营运资本对盈利能力影响的模型，理论联系实际分析房地产上市公司信息，为房地产行业提供提高营运资本管理和运行效率的策略，深入和系统的研究该行业营运资本对盈利能力的影响，有助于淘汰行业中落后的营运资本管理方式，从而提高房地产业的整体效益，并为行业发展和政策的出台提供参考作用。1.2 国内外文献综述国内外文献综述1.2.1 国外文献综述国外文献综述国外对营运资本的研究始于 20 世纪 30 年代。早期对营运资本管理的研究只是停留在对现金、存货和应收账款管理的孤立研究层面。如 William Baumol(1952)提出的存货模型，将机会成本与交易成本结合起来，以确定目标现金余额。Miller 和 Orr(1966)提出了随机模型，相对于存货模型中现金流出量稳定不变的条件，随机模型考虑了现金余额的随机变动，但是其模型是建立在企业现金未来需要总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守。W.D. Knight(1972)提出了在保险储备量下的最优订货模型。Hampton C. Hager(1976)提出“现金周期”概念。Richard 和Laughlin(1980)指出采用现金周转期(Cash Conversion Cycle)来反映企业营运资本管理状况。从上述研究可以看出，国外学者对营运资本各项目的研究正不断的丰富和完善，然而这些研究尚未将营运资本的管理作为一个独立的领域，对其进行系统化研究