1第一章第一章 外汇与外汇汇率外汇与外汇汇率 1、外汇的定义：P12 定义一（动态）：指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国际间的债务关系； 定义二（静态）：指国际间清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，或者说用于国际汇兑活动 的支付手段和工具。 2、外汇的主要特征 P12 （1）外汇是以外币表示的资产；（2）外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或者以其他货币表示的资产； （3）普遍可接受性； 3、外汇汇率的概念 P15 外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是一种货币表示另外一种货币的价格。 4、汇率标价方法 P15 （1）直接标价法：指以一定单位的外币为标准来计算折合多少单位的本国货币。例如，1 美元=6.3745 人民币 （2）间接标价法：指以一定单位的本国货币为标准来计算折合若干单位的外国货币。例如，1 人民币=0.1813 美元。采用间接标价法的国家是：英国、英联邦国、美国和欧元区国家。 5、汇率的种类 P17 （1）从银行外汇买卖的角度划分 买入价（买入汇率）：是银行从客户或同业那里买入外汇时使用的汇率； 卖出价（卖出汇率）：是银行向客户或同业卖出外汇时所使用的汇率； 中间价（现钞价）：即买入价与卖出价的平均价。 （2）按外汇买卖成交后交割时间长短划分 即期汇率（现汇率）：是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率； 远期汇率（期汇率）：是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。远期汇率即期汇率，外汇升水；远期汇率即期汇率，外汇贴水 （3）按汇率制定的方法划分 基础汇率：是一国所制定的本国货币与基准货币（往往使关键货币）之间的汇率。 套算汇率：是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。 （计算题） 例 1： 1 美元=107.300 日元=1.4226 新加坡元，因此，1 新加坡元=107.300/1.4226=75.4253 日元 方法：当两种货币的标价方法一致时，要将分隔符左右的相应数字交叉相除； 例 2： 1 英镑=1.9832 美元，1 美元=107.300 日元，因此，1 英镑=1.9832*107.300=212.7974 日元 方法：当两种货币的标价方法不同时，要将分隔符左右的相应数字同边相乘； 例 3： 1 美元=107.280/107.320 日元1 美元=1.4222/1.4230 新加坡元 因此，日元与新加坡元之间的汇率：1 新加坡元=75.3900/75.4606 日元 （交叉相除） 例 4： 1 美元=107.280/107.320 日元1 英镑=1.9830/1.9834 美元 因此， 英镑与日元之间的汇率：1 英镑=212.7362/212.8585 日元 （同边相乘） （4）按外汇交易中支付方式来划分 电汇汇率（电汇价） ；信汇汇率（信汇价） ；票汇汇率（票汇价） （5）按外汇管制程度来划分 官方汇率（法定汇率） ；市场汇率 （6）按外汇使用范围来划分 贸易汇率；金融汇率； （7）按国际汇率制度来划分 固定汇率：是在金本位制度夏和布雷顿深林体系下通行的汇率制度； 浮动汇率：是本国货币与其他国家之间的汇率不由官方指定，而由外汇市场供求关系决定，可以自由浮动，2官方在汇率出现过度波动时才干预市场。 （8）按纸币制度下汇率是否经过通货膨胀调整来划分 名义汇率（没有剔除通货膨胀的因素的汇率） ；实际汇率（剔除通货膨胀的因素的汇率） 6、金本位制度下汇率决定因素：铸币平价。P21 7、纸币制度下汇率决定因素：两国货币之间的汇率取决于他们各自在国内所代表的实际价值，货币对内价值决 定对外价值，而货币的对内价值又是用购买力来衡量的，因此，货币的购买力对比就成为纸币制度下汇率决定 的基础。P24 8、货币升值与贬值 P27 汇率的变化表现为货币的升值与贬值，作为两种货币之比价，汇率上升或下降必然是另一种货币的升值，同时 也是另外一种货币的贬值。 （1）在直接标价法下 本币汇率的变化（%）=（旧汇率/新汇率1）*%100 外汇汇率的变化（%）=（新汇率/旧汇率1）*%100 （2）在间接标价法下 本币汇率的变化（%）=（新汇率/旧汇率1）*%100 外汇汇率的变化（%）=（旧汇率/新汇率1）*%100 9、人民币汇率的改革对经济的影响 10、中国的外汇市场有那几个层次 11、外汇储备对我国金融的影响 12、金融危机发生的背景、方法、教训和模式 13、根据下面的汇价回答问题 美元/日元 153.40/50 美元/港币 7.8010/20 ，请问某公司以港元买进日元支付货款，日元兑换港元汇价是多少？提示：掉期率报价法（点数报价法） ， “1 点”表示“0.0001” ； 远期汇率报价前小后大，表示单位货币远期升水，则单位货币远期汇率=即期汇率+升水点数 远期汇率报价前大后小，表示单位货币远期贴水，则单位货币远期汇率=即期汇率-升水点数 套算：港元/日元=（153.40/7.8020)/(153.50/7.8010)=19.6616/19.6770 公司以港元买进日元,即银行买入港元,汇率为 19.6616第二章第二章 外汇市场外汇市场 1、外汇市场的参与者 （1）商业银行；（2）中央银行及政府主管外汇的机构；（3）外汇经纪商；（4）外汇交易商；（5）外汇实际 供应者和需求者；（6）外汇投机者； 2、外汇市场的层次（哪个占主要地位？应该是商业银行） （1）银行与顾客之间的外汇交易；（2）银行同业间的外汇交易；（3）商业银行与中央银行之间的外汇交易。 3、外汇市场交易产品 （1）即期交易：是指在外汇买卖成交后，原则上 2 个工作日内办理交割的外汇交易。 包括：汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口付汇 （2）远期交易：交易货币的交割通常是在 2 个工作日以后进行的。 远期汇率=即期汇率升（贴）水 （3）掉期交易：是在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币，卖出远期乙货 币的交易，即把原来手中持有的甲货币来一个掉期。 4、外汇交易市场的有效性 （1）弱式：市场上当前价格反映了历史价格序列中包含的所有信息； （2）半强式：当前价格反映了所有公开的可利用信息，也包括过去价格中的信息； （3）强式：当前价格充分反映了所有可能知道的消息，包括独占和内部消息，在此市场上任何人的盈利都不能3持续超过平均回报率。第三章第三章 外汇衍生产品市场外汇衍生产品市场 1、外汇远期交易 P67 （1）外汇远期：本质上是一种预约买卖外汇的交易。买卖双方签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和 交割时间；到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照合同规定条件完成交割。 （2）外汇远期的分类 定期外汇远期交易：固定交割日期，在成交日顺延相应远期期限后进行交割 择期外汇远期交易：不固定交割日期，零售外汇市场上，银行在约定期限内给予客户交割日选择权 （3）外汇远期的报价方法 远期汇率直接报价法：外汇银行直接报远期汇率，瑞士、日本等国采用此法 远期差价报价法：外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水，也可采用报标准远期升贴水的做法标准远期升贴水=FN-S/S*（12/N）*100%掉期率报价法：外汇银行在即期汇率之外，标出掉期率。汇率数字中，小数点后第 4 位为一个基点。 2、利率平价理论 如果两种相似金融工具的预期收益不同，资金就会从一种工具转移到另一种工具，相似金融工具的预期收益率 相等时达到均衡。利率平价公式：3、外汇远期合约的应用 （1）套期保值：为了在货币折算或兑换过程中保障收益或锁定成本，通过外汇衍生交易规避汇率变动风险做法 （2）投机：金融交易中，在没有基础性资产或负债的条件下，因为非常自信对重要经济指标的预测而进行衍生 交易并从中牟取风险利润的情况，称为投机性交易； （3）套利：套利性交易，指交易者在同一时点进入两个或多个市场做反方向的交易组合，以锁定一个无风险的 收益（叫瞬间套利） ；也可以利用两种货币即远期汇率小于同一期限两种货币利差的情况进行套利（掉期性抛补 套利） 4、外汇期货交易 （1）外汇期货交易：指在有组织的交易场所内，以公开叫价方式确定汇率，交易标准交割日期、标准交割数量 的外汇。 （2）主要特征：交易合约标准化【交易金额和交割日期（IMM-3、6、9、12 月） 】 ；集中交易和结算；4市场流动性高；价格形成和波动限制规范化；履约有保证5、外汇期货交易与外汇远期交易外汇远期交易外汇期货交易交割日期将来将来合约特点量身定做，满足多样化需求高度标准化交易地点场外交易交易场内交易交易信息通常不公开公开、透明保证金要求无有初始保证金和维持保证金合约实现方式到期交割提前对冲平仓或到期交割组织由双方信誉保证清算所组织清算，为所有交易者提供保 护价格确定银行报价或双方协商公开叫价，撮合成交价格波动限制无有6、保证金制度 （1）初始保证金：指在外汇期货建仓时缴纳的保证金； （2）追加保证金： （3）维持保证金：指在保证金账户余额不低于这个水平时，则无需追加保证金，维持保证金为初始保证金的 75%-80% 7、外汇期货合约的应用 P76 （1）套期保值 （2）投机 （3）套利 8、外汇期权交易 （1）外汇期权（货币期权）：指合约购买方在向出售方支付一定费用（期权费）后所获得的未来按规定汇率买 进或卖出一定数量外汇的选择权。 （2）合约种类 按期权持有者的交易目的分：买入期权（看涨期权）和卖出期权（看跌期权） 按产生期权合约的原生金融产品分：现汇期权和外汇期货期权 按期权持有者可行使交割权利的时间分：欧式期权和美式期权 （3）基本交易策略 （ P92 5、6 题） 买入看涨期权 卖出看跌期权 卖出看涨期权 买入看跌期权 看涨期权：P 市P 执时，放弃（相等时放弃与执行无异） ；P 市 P 执时，执行，看涨得越多，标的物可能会大涨，购买其看涨期权即可能大大获利。 （购买方） 看跌期权： P 市P 执时，执行（相等时放弃与执行无异） ，看跌得越多，期权购买方赚得越多，标的物可能 会大跌，购买其看跌期权即可能大大获利。5第四章第四章 离岸金融市场离岸金融市场 1、什么是欧洲货币？ 指由货币发行国境外银行体系所创造的该种货币存贷款业务，非特指欧洲某个国家的货币。最早欧洲货币：美 元 2、欧洲货币市场结构 （1）欧洲资金市场：欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场，主要进行 1 年以内的短期资金存放。 通知存款：即隔夜至 7 天的存款，可随时发出通知提取；定期存款：分为 7 天、1 个月、2 个月、3 个月、 5 个月等多种期限，通常以 1 个月和 3 个月的短期存款居多。3 个月短期存款利率是衡量欧洲货币利率水平的标 准 （2）欧洲中长期借贷市场：这是欧洲货币市场放款的重要形式，用于政府或企业进口成套设备或大型工程项目 的投资，期限一般在一年以上，大部分为 57 年。 （3）欧洲债券市场：欧洲债券市场与欧洲中长期信贷一起构成国际资本市场的主要部分。 3、欧洲债券市场（考欧洲债券和外国债券的异同点考欧洲债券和外国债券的异同点） （1）国际债券市场可分为两大部分：外国债券和欧洲债券。 （2）外国债券：是指借款人在国外资本市场发行的以发行国货币标价的债券。外国债券的发行者是一个外国的 主体，最重要的外国债券市场包括：苏黎世、纽约、东京、法兰克福、伦敦和阿姆斯特丹。 扬基债券：在美国市场承销和发行的非美国公司的美元债券； 武士债券：在日本市场承销和发行的非日本公司的日元债券； 猛犬债券：在英国市场承销和发行的非英国公司的英镑债券 （3）欧洲债券：是指借款人（债券发行人）在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。这种境外债券通常 是由一些国家的银行和金融机构建立的国际承销辛迪加出售，并由有关国家向投资人提供担保，因此，这个市 场作为本国资本市场和外国债券市场以外长