第16章 证券法和期货交易法l重点问题 证券和证券法的概念股票发行的条件和程序公司债券发行的条件证券交易的一般规则公司股票上市的条件公司股票暂停和终止上市 的情况公司债券上市的条件和程 序发行证券的公司应负的信 息公开义务法律禁止的证券交易行为上市公司收购 收购人对上市公司的实际 控制上市公司收购中的一 致行动人上市公司收购的方式上市公司收购中的信息披 露义务 协议收购规则要约收购规则要约收购义务的豁免证券交易所及其职能证券交易所的组织机构第16章 证券法和期货交易法l重点问题证券公司的种类和设立条 件证券公司财务风险监管指 标证券公司经纪业务规则证券登记结算机构的职能证券、期货投资咨询活动证券业协会及其职责证券业协会的组织机构设立证券、期货投资咨询 机构的条件证券、期货投资咨询机构及其 投资咨询人员提供证券、期货 投资咨询服务应当遵循的规则 期货交易和期货合约我国的期货交易所及其体制期货交易所的职能设立期货交易所的程序期货交易所的组织机构设立期货经纪公司的条件和程 序期货经纪公司与投资者的关系期货交易的基本规则中国证监会对期货交易的监督 管理第一节 证券法 一、证券法概述 （一）证券的概念l证券是设定并证明一定的权利或事实的凭证。 广义的证券包括有价证券、无价证券和证明证 券。狭义的证券指有价证券尤其是资本证券， 证券法的调整范围仅限于资本证券。一、证券法概述 （二）证券法的概念l证券法是调整在证券发行、交易，证券市场监 管、服务等过程中产生的社会关系的法。l证券法与公司法有密切联系，多数国家制定单 行证券法，也有国家在公司法或商法典中对其 作相应规定。l我国1999年通过证券法一、证券法概述 （三）证券法的原则l公开、公平、公正原则：公开指证券的发行、交易制 度应当公开，建立健全的信息披露制度。公平指在证 券的发行、交易过程中必须保证对所有当事人的待遇 公平，法律地位平等，权利平等。公正指监管部门要 公正对待所有当事人，不能有所偏袒。有关中介机构 也要保证证券发行、交易的公正性。l自愿、有偿、诚实信用原则l守法原则l金融分业管理原则：我国目前证券业和银行业、信托 业、保险业分业经营、分别监管。一、证券法概述 （四）证券市场监管体制和证券监管机构l各国证券市场监管体制有三种模式：以美国为代 表的政府集中监管型体制；以英国为代表的自律 监管型体制；以欧洲大陆国家为代表的折中型监 管体制。我国是政府集中监管型体制。l我国证券市场最初由地方政府和中央银行共同监 管。1992年设立证券委员会及其执行机构中国 证券监督管理委员会负责证券监管。1998年撤 销证券委员会，其职能转归中国证监会。l国务院证券监管机构的职责和权限二、证券发行l各国证券发行审核制度有审批制、核准制 和注册制三种。我国曾实行审批制，现改 为核准制。二、证券发行 （一）证券发行的条件l股份有限公司可以发起设立或募集设立。但根据 证监会有关规定，拟发行股票上市公司必须先发 起设立，规范运作满一年后方可发行股票，故募 集设立实际不再执行。l证券发行的程序性条件：依法报经国务院证券监 管机构或其他部门核准或审批，依法定程序进行 。l证券发行的实质性条件：股份有限公司发行新股 的条件和公开发行公司债券的条件二、证券发行 （二）证券发行的程序l准备工作：先改制后发行；聘请保荐人l申请发行：向证监会或其他部门提交法定申请文件，报经 其核准或者审批，提交申请文件必须真实、准确、完整。l监管部门审核：证监会发行审核委员会审核股票发行申请 。监管部门应自受理之日起3个月内决定。主管部门核准 发行后，发现不符合法定条件或程序的，可予以撤销。l公告：经核准或审批后，发行人应依法在公开发行前公告 公开发行募集文件，并置备于指定场所。l签订承销协议：采取代销或包销方式l报备：承销期满，将相关情况报主管部门备案二、证券发行 （三）股票发行价格l股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人 与承销的证券公司协商确定。三、证券交易 （一）证券交易的一般规则l非依法发行的证券不得进行买卖；依法发行的证券，法律 对其转让期限有限制的，在限定期限内不得买卖。l证券交易必须在依法设立的证券交易场所进行。l证券应采用公开的集中交易方式或国务院证券监管机构批 准的其他方式。l证券交易的集中竞价实行价格优先、时间优先的原则。l交易证券可以采用纸面形式或国务院证券监管机构规定的 其他形式。l证券交易以现货和国务院规定的其他方式进行交易。目前 我国股票交易的清算交割采取T+1制度。l股权分置问题已逐步得到解决l特定人在特定期间或情况下不得进行证券交易三、证券交易 （二）证券上市l股票上市：l1、股份有限公司申请股票上市的条件；l2、申请股票上市交易的程序；l3、股票上市交易暂停和终止。l公司债券上市：l1、公司申请债券上市交易的条件；l2、申请债券上市交易的程序；l3、债券上市交易的暂停和终止。三、证券交易 （三）持续信息公开l发行证券的公司负有持续信息公开的义务，公告 前不得泄露其内容。l1、招股说明书、债券募集办法公告。l2、季度报告、中期报告和年度报告公告。l3、重大事件公告。l4、信息披露虚假记载、误导性陈述、重大遗漏的 法律责任。l5、公告应在法定报刊或公报上刊登，并置备于法 定场所以供查阅。l6、暂停、终止证券上市交易公告。三、证券交易 （四）禁止的交易行为l内幕交易行为：禁止证券交易内幕信息的知情人 和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券 交易活动。l操纵市场行为：禁止以不正当手段操纵证券市场 。l虚假陈述行为：禁止编造、传播虚假信息，扰乱 证券市场，或在证券发行与交易活动中作出虚假 陈述或信息误导。l欺诈客户行为：禁止证券公司及其从业人员违背 客户真实意思表示、损害客户利益。四、上市公司收购 （一）上市公司收购概况l上市公司收购指收购人通过在证券交易所的股份转 让活动持有一个上市公司的股份达到一定比例，通 过证券交易所股份转让活动以外的其他合法途径控 制一个上市公司的股份达到一定程度，导致其获得 或者可能获得对该公司的实际控制权的行为。l上市公司收购包括协议收购、要约收购或集中竞价 交易方式进行收购。收购上市公司的支付方式包括 现金、证券及其他。l实际控制的界定。股份持有人、控制人、以执行动 人持有、控制的股份数量应合并计算。l上市公司的控股股东和其他实际控制人对其所控制 的上市公司及该公司的其他股东负有诚信义务。投 资者持股达到一定比例，承担信息披露义务。四、上市公司收购 （二）协议收购规则l协议收购指收购人通过与上市公司特定股东签订协议 的方式收购其股份获得或加强对公司的实际控制权。l协议收购的程序：达成协议抄报、抄送、通知、公 告公告、履行l强制要约：收购人持有、控制或拟持有、控制的股份 超过已发行股份的30%时，应向全体股东发出收购其 全部股份的要约。l上市公司控股股东和其他实际控制人转让其实际控制 权时，不得损害公司利益。四、上市公司收购 （三）要约收购规则l要约收购指收购人通过向上市公司的全体股东 发出购买股份的要约，收购上市公司的股份， 获得或加强对公司的实际控制权。l强制要约制度l要约收购程序：报送收购报告书公告要约文 件被收购公司董事会履行职责办理预受股 票的临时保管要约期满购买报送书面报告l要约收购价格确定l收购人维持被收购公司上市地位的方案四、上市公司收购 （四）要约收购义务的豁免l可以提出豁免申请的法定情况l可以申请豁免的事项l申请豁免的程序五、与证券发行、交易有关的机构 （一）证券交易所l证券交易所雏形出现在17世纪初的荷兰，1726年法 国建立第一个较完备的证券交易所巴黎证券交易 所。l证交所主要有公司制和会员制两种形式。早期认为会 员制更优越，近年来出现会员制改为公司制的风潮。 我国证交所采会员制形式。l我国证交所是为证券集中交易提供场所和设施，组织 和监督证券交易，实行自律管理的法人，对证券交易 活动进行监管。总经理由证监会任免。五、与证券发行、交易有关的机构 （二）证券公司l证券公司指依照公司法、证券法规定 设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份 有限公司。l证券公司的经营业务范围l证券公司从业人员资格l证券公司财务风险监管指标l证券公司办理业务的相关限制规定五、与证券发行、交易有关的机构 （三）证券登记结算机构l证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记 、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。l证券登记结算采取全国集中统一的运用方式， 成立了中国证券登记结算有限责任公司。l证券持有人持有的证券上市交易时应全部托管 在证券登记结算机构。l证券登记结算机构应当妥善保存相关资料，设 立结算风险基金。五、与证券发行、交易有关的机构 （四）证券交易服务机构l根据证券投资和证券交易业务的需要，可以设 立专业的证券投资咨询机构、资信评估机构等 证券交易服务机构。l证券交易服务机构的业务活动范围l证券交易服务机构监管五、与证券发行、交易有关的机构 （五）证券业协会l证券业协会是全国证券业行业自律性管理 的组织，是社团法人。证券公司应当加入 证券业协会。l证券业协会的职责第二节 期货交易法 一、期货交易法概述l期货交易是指买卖某种期货合约的交易活动， 主要特征是交易条件的标准化和统一化，在市 场经济中具有重要作用。l我国期货市场在1990年后逐步发展，也有很多 问题。l期货交易法是规定期货交易各方的法律地位、 权利义务和有关期货交易规则的法。二、期货交易所 （一）期货交易所的设立l期货交易所有会员制和公司制之分，我国采取会 员制，是依法设立的，履行期货交易服务与管理 职能，按照章程实行自律性管理的非营利法人。l设立期货交易所的条件l设立期货交易所的程序二、期货交易所 （二）期货交易所的组织机构l期货交易所的组织机构包括会员大会、理事会 等。l期货交易所会员管理。l期货交易所应当制定席位管理规则。二、期货交易所 （三）期货交易所的职能l期货交易所的职能l期货交易所从事业务限制l期货市场异常情况下，期货交易所可采取的紧 急措施三、期货经纪公司 （一）期货经纪公司的设立、变更和解散l期货经纪公司指接受投资者委托从事期货经纪 服务的法人。其设立、合并、分立，由中国证 监会审批。l期货经纪公司应当加入中国期货业协会。三、期货经纪公司 （二）期货经纪公司与投资者的关系l投资者从事期货交易的限制l投资者交易编码制度l期货经纪公司应说明期货交易风险，备置相关材 料，真实、准确说明市场行情。l投资者订单应明确、全面，期货经纪公司应根据 客户订单为其进行交易，准备交易结算报告。l投资者异议和期货业务纠纷处理l投资者保证金管理l期货经纪公司监管四、期货交易基本规则l期货交易所会员制l期货交易所信息公布制度和风险管理制度l期货交易应严格执行保证金制度l期货交易实行集中竞价，按价格优先、时 间优先的撮合成交原则进行。结算、交割 由期交所统一组织进行l期货交易实行套期保值头寸审批制度和投 机头寸限仓制度l国企从事期货交易的限制l违约责任五、期货交易监督管理l证监会对期交所和期货经纪公司的高管及其他 从业人员实行资格认定制度。l期交所应依法建立健全规章制度。l期货经纪公司应建立健全内部业务管理规则。l期交所对违反交易所业务规则的行为的查处。l证监会对期交所、期货经纪公司的监管。l证监会可采取的措施。思考题（一）l什么是证券和证券法？l股票发行的条件和程序是怎样的？l公司发行债券需具备哪些条件？l证券交易的一般规则有哪些？l公司股票上市需具备哪些条件？l公司股票在哪些情况下暂停和终止上市？l公司债券上市的条件和程序如何？l发行证券的公司应负的信息公开义务是什么？l法律上禁止哪些证券交易行为？思考题（二）l什么是上市公司收购？l如何理解收购人对上市公司的实际控制？l何为上市公司收购中的一致行动人？l上市公司收购的方式有哪些？l上市公司收购中的信息披露义务有哪些？l协议收购应遵循哪些规则？l要约收购应遵循哪些规则？l什么是要约收购义务的豁免？