Network Optimization Expert Team1企业首次公开发行股票并上市 有关知识介绍你我携手，共同兴业主讲人：张洪 刚期 爹 北 读 妮 族 骋 蛰 赂 尤 肉 译 纷 祁 烧 板 盈 沛 论 统 周 逆 崔 盒 芋 莱 瓣 沈 卫 嗡 瓤 贴 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8Network Optimization Expert Team2目 录公司上市的意义1 我国资本市场的发展历程与近况2上市基本条件34上市基本流程45公司上市常见问题5发行审核关注要点和问题6首次公开发行股票被否案例分析7晒 喻 壮 凤 尼 慢 帆 擞 鸡 甄 鹅 瞳 泥 撰 壹 芹 灾 答 卫 尼 酥 司 嫁 溯 傻 嫡 利 项 砰 澜 恭 值 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8Network Optimization Expert Team31、我国资本市场的发展历程与近况你我携手，共同兴业1.1 我国资本市场发展历程1.3 最新发行审核情况 1.4 新股发行动态1.2 资本市场环境答 糙 梆 吸 欧 沧 辞 向 卓 罗 叮 耕 虾 肌 沾 纶 韧 竿 千 呻 掳 鞍 映 态 仔 剪 蔷 波 泉 焰 盆 崩 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8Network Optimization Expert Team41.1 我国资本市场发展历程第一阶段：中国资本市场的萌生（1978-1992）第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展(1993-1998)第三阶段：资本市场的进一步规范和发展（1999至今）嗡 宗 肪 壶 锑 庚 哎 沧 票 捌 幼 凹 拉 蚁 刽 横 滇 渴 抚 锗 耗 恩 川 仓 狈 堵 蛙 脸 菱 功 玛 祟 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8Network Optimization Expert Team5从1978年12月中国共产党十一届三中全会召开起，随着经济体制 改革的推进，企业对资金的需求日益多样化，中国资本市场开 始萌生。 20世纪80年代初，城市一些小型国有和集体企业开始进行了多种 多样的股份制尝试，最初的股票开始出现。这一时期股票一般 按面值发行，大部分实行保本保息保分红、到期偿还，具有一 定债券的特性；发行对象多为内部职工和地方公众；发行方式 多为自办发行，没有承销商。 1981年7月我国重新开始发行国债。1982年和1984年，最初的企业 债和金融债开始出现。 1984年中国第一家股份有限公司-北京天桥百货股份有限公司成立 。 1984年11月18日飞乐音响股票公开发行，成为中国第一只公开发 行的股票。1.1中国资本市场的萌生（1978-1992）列 铱 受 鞠 沽 笛 廓 房 布 漫 挑 障 勾 紫 洋 竿 肆 觅 告 云 余 雌 明 侠 啮 庄 解 从 坡 乘 绅 誓 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8Network Optimization Expert Team1986年11月14日，邓小平在人民大会堂会 见美国纽约证券交易所董事长约翰凡尔霖 时，向来宾赠送了改革开放后我国公开发 行的一张面额为人民币50元的上海飞乐音 响公司股票，成为我国股票市场发展史上 的标志性事件之一。 1987年9月，中国第一家专业证券公司 深圳特区证券公司成立。 1988年，为适应国库券转让在全国范围内 的推广，中国人民银行下拨资金，在各省 组建了33家证券公司，同时，财政系统也 成立了一批证券公司。1.1中国资本市场的萌生（1978-1992）6颠 笑 戎 纯 茎 搐 险 翱 肋 傍 鹰 怠 国 彬 侍 危 版 喉 村 旺 羞 匣 僻 巍 借 秉 彦 猫 彭 羞 欧 述 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8Network Optimization Expert Team7上海证券交易所创立于1990年11月26日，同年12月19日开始 正式营业。 深圳证券交易所成立于1990年12月1日，于1991年7月3日正式 营业。1.1中国资本市场的萌生（1978-1992）1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，成为中 国期货交易的开端。 1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合 约特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易过渡。在这个阶段，源于中国经济转轨过程中企业的内生需求，中国资本 市场开始萌生。在发展初期，市场处于一种自我演进、缺乏规范 和监管的状态。哗 挨 怀 糕 咋 刀 候 帘 筏 孽 领 坊 翰 患 驭 乐 罪 拔 卞 摊 帕 彪 裙 羞 枯 孟 惕 猛 枣 溪 峪 象 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8Network Optimization Expert Team 1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广 至全国，打开了资本市场进一步发展的空间。 为了加强证券市场的监管，1992年10月，国务 院证券委员会（简称国务院证券委）和中国证 券监督管理委员会（简称中国证监会）宣告成 立，1998年4月，国务院证券委撤销，中国证 监会成为全国证券期货市场的监管部门，建立 了集中统一的证券期货市场监管体制。 中国证监会成立后，推动了股票发行与交易 管理暂行条例、公开发行股票公司信息披 露实施细则、禁止证券欺诈行为暂行办法 、关于严禁操纵证券市场行为的通知等 一系列证券期货市场法规和规章的建设，资本 市场法规体系初步形成，使资本市场的发展走 上规范化轨道，为相关制度的进一步完善奠定 了基础。 1997年11月，国务院证券委发布的证券投资 基金管理暂行办法，启动了证券投资基金的 规范发展。 在这个阶段，统一监管体系的初步确立，使得 中国资本市场从早期的区域性市场迅速走向全 国性统一市场。随后，在监管部门的推动下， 一系列相关的法律法规和规章制度出台，资本 市场得到了较为快速的发展，同时，各种体制 和机制缺陷带来的问题也在逐步积累，迫切需 要进一步规范发展。81.1全国性资本市场形成和初步发展(1993-1998)烧 鼓 寅 堤 济 鲸 纹 塔 拒 愿 趋 曳 恳 墙 遮 痕 瓢 顶 鄙 猩 蘑 妨 榔 绦 搽 秃 庇 讳 烃 拙 撅 你 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8Network Optimization Expert Team9证券法于1998年12月颁布并于1999年7月实施，是中国第一部 规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法 律地位。2005年11月，修订后的证券法颁布。证券法 的实施，标志着资本市场走向更高程度的规范发展，也对资本 市场的法规体系建设产生了深远的影响。 中国证监会在各证监局设立了稽查分支机构，2002年增设了专司 操纵市场和内幕交易查处的机构。2007年，适应市场发展的需 要，建立了集中统一指挥的稽查体制。 国务院于2004年1月发布了关于推进资本市场改革开放和稳定发 展的若干意见，此后，中国资本市场进行了一系列的改革， 主要包括实施股权分置改革、提高上市公司质量、对证券公司 综合治理、大力发展机构投资者、改革发行制度等。 2004年5月，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设 立流通盘1亿以下的中小企业板块。中小企业板的建立是构筑多 层次资本市场的重要举措，也是创业板的前奏。 2006年底，中国履行了加入世界贸易组织时有关证券市场对外开 放的承诺。对外开放推进了中国资本市场的市场化、国际化进 程，促进了市场的成熟和发展壮大。 合格境外机构投资者（QFII）与合格境内机构投资者（QDII）机 制相继建立。1.1中国资本市场进一步规范和发展（1999至今）存 炮 管 著 刑 椭 托 选 效 汞 引 洽 疑 渐 峦 册 锰 灌 要 荷 鸯 琳 箱 殖 洱 慕 敲 循 敌 晚 祸 寐 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8Network Optimization Expert Team10在中小板市场建设、运行取得成功后，经国务院同意，证监会于2009 年10月23日批准深圳证券交易所设立创业板，首批28家创业板公司 于2009年10月30日集中在深交所挂牌上市，截至2011年11月8日，已 有274家企业在创业板市场挂牌上市。 2010年4月16日，经过了前期融资融券的推行，我国正式推出了股指期 货交易。我国资本市场真正地引进了“做空机制”。在这一阶段，1999年证券法的实施及2006年证券法和公司 法的修订，使中国资本市场在法制化建设方面迈出了重要的步伐 ；国务院若干意见的出台标志着中央政府对资本市场发展的高 度重视；以股权分置改革为代表的一系列基础性制度建设使资本市 场的运行更加符合市场化规律；QFII与QDII等制度的实施标志着中 国资本市场对外开放和国际化进程有了新的进展；中小板，创业板 的推出标志着我国多层次资本市场体系的形成；股指期货的推行将“ 做空”机制引入了中国股票市场。1.1中国资本市场进一步规范和发展（1999至今）捆 郴 化 点 徐 绩 牛 腐 颅 油 砧 超 瑟 怕 舅 调 缉 舵 赦 浴 翼 秒 辫 谦 蛔 警 雹 儡 助 时 砷 铰 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8 6 . 张 洪 刚 ： 企 业 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 知 识 介 绍2 0 1 1 1 1 0 8Network Optimization Expert Team2006年1月试点2009年10月30日 创业板首批28家企业上市2004年5月17日设立深市蓝筹股市场中小企业“隐形冠军”的摇篮创业创新的“助推器”上市资源“孵化器”与“蓄水池”1990年12月1日设立主板市场 股