敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 2 月 14 日 新三板 一月份 5 家新三板企业上市，4 家新三板企业过会 IPO 专题报告之三 行业动态 A A 股股 IPOIPO 企业排队情况企业排队情况 截至 2018 年 2 月 8 日，证监会共受理 446 家企业首发申请，其中，已 过会企业 28 家，未过会企业 418 家。 （1）在受理状态方面，已受理企业 59 家，已反馈企业 231 家，已预披露更新企业 117 家，暂缓表决企业 4 家，另 外，7 家企业被中止审查。（2）在拟上市交易所方面，上交所正常审核企业 有 213 家，深交所中小板共受理 68 家企业，深交所创业板共受理 165 家企 业。（3）在新三板排队企业方面，共有 141 家新三板公司，其中 18 家企业 处于已受理阶段，75 家公司处于已反馈阶段，40 家企业预披露更新，7 家企 业已通过发审会，1 家企业暂缓表决。 A A 股发审委审核情况股发审委审核情况 2018 年 1 月 26 日至 2018 年 2 月 8 日，上会情况如下：1 月 26 日 5 过 1，1 月 30 日 4 过 3，2 月 6 日 6 过 4，2 月 7 日 3 过 1。（1）证监会共审 核首发申请公司 20 家，华林证券、鼎胜新能源等 9 家公司成功过会，通过率 为 45%；9 家公司未能通过，占申请公司的 45%；2 家公司取消审核，分别 为东方环宇、九圣禾。（2）成功过会的 9 家企业当中，3 家公司曾在新三板 挂牌， 1 月份共计 4 家新三板企业成功过会。 过会企业中爱婴室所花费的 IPO 排队时间最长，为 589 天；鼎胜新能源所花费的时间最短，为 225 天。（3） 9 家未能成功过会的企业当中有 3 家企业曾经在新三板挂牌，占未过会企业 的 33%；未能过会的企业的问题主要集中在持续盈利能力、大客户依赖性、 行政处罚风险、存在关联交易及利益输送可能等。 （4）2018 年 1-2 月，IPO 审核通过率持续低位。（5）2017 年 10 月 17 日至 2018 年 2 月 8 日，本届 发审委通过率仍保持低位，整体通过率为 51%。（6）新增 1 家新三板公司 成功转板 A 股，1 月新三板成功上市 A 股企业数量达 5 家，创单月最高。 港股港股 IPOIPO 发行情况发行情况 2018 年 1 月 26 日至 2018 年 2 月 8 日间，港股共新上市股票 5 只，没有 H 股。从行业分类来看，包括建筑与工程、餐馆、商业印刷、家庭装饰品、纺 织品。从募资总额来看，龙升集团控股募资总额最高，为 1.2 亿港元；钜京控 股募资总额最低，为 5500 万港元。从发行方式上来看，所有企业都采取了认 购、 配售发行相结合的方式， 其中 JIA GROUP 还采取了发售现有证券的方式。 20182018 年年 1 1 月新三板过会企业情况月新三板过会企业情况 2018 年 1 月，共有 4 家新三板企业成功过会，分别为：（1）伯特利：）伯特利： 国内汽车制动系统领域实力最强的公司之一，主营盘式制动器、轻量化制动 零部件、电控制动产品、真空助力器等，2016 年收入 22.12 亿元，归母净利 润 2.72 亿元；（2）宏川智慧）宏川智慧：专业的石化物流综合服务提供商，主营码头 装卸、仓储、驳运中转、保税物流、期货交割等服务，2017 年营业收入 3.64 亿元，归母净利润 0.93 亿元；（3）润建通信）润建通信:专业通信网络技术服务商，主 营核心网、无线网、传输网等通信网络工程建设，2016 年营业收入 22.93 亿 元，归母净利润 1.79 亿元；（4）泰林生物）泰林生物：国内领先的微生物检测与控制 系统制造商，主营微生物检测与控制仪器制造、有机物分析仪器制造，2016 年营业收入 1.12 亿元，归母净利润 0.29 亿元。 风险提示：风险提示：A A 股股 IPOIPO 进度放缓，港股制度改革不及预期。进度放缓，港股制度改革不及预期。 分析师 刘凯(执业证书编号：S0930517100002) 021-22169324 kailiuebscn.com 叶倩瑜(执业证书编号：S0930517100003) 021-22169120 yeqianyuebscn.com 孔蓉(执业证书编号：S0930517120002) 021-22167379 kongrongebscn.com 联系人 马瑞山021-22169328 marsebscn.com 做市指数与成分指数对比图 相关研报 1.成功转板A股的新三板企业累计已达25 家IPO 专题报告之一 2.IPO 单日上会通过率低至 14%IPO 专题报告之二2018-02-14 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目目 录 录1、 A 股 IPO 情况概览 . 4 1.1、 A 股 IPO 企业排队情况概览 . 4 1.2、 发审委审核情况分析 . 6 1.3、 成功 A 股转板的新三板企业概况 . 12 1.4、 A 股新上市股票概况 . 14 2、 港股 IPO 情况概览 . 16 2.1、 港股新上市股票发行情况 . 16 2.2、 港股新上市股票财务情况 . 17 3、 重点公司分析 . 20 3.1、 沃格光电（A17097.SH）（832766.OC）：优质的光电玻璃精加工服务商 . 20 3.2、 宏川智慧（A16237.SZ）（834337.OC）：专业的石化物流综合服务提供商 . 21 3.3、 伯特利（A17042.SH）（835470.OC）：国内领先的汽车制动系统服务商 . 22 3.4、 宁波水表（A17117.SH）（834980.OC）：国内领先的水表生产商 . 23 3.5、 湘佳牧业（A15226.SZ）（831102.OC）：家禽养殖龙头企业 . 24 4、 风险因素 . 25 2018-02-14 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表目录图表目录 图 1：IPO 排队企业审核状态分布（单位：家） . 4 图 2：新三板 IPO 排队企业分布（单位：家） . 4 图 3：近两周（20180126-20180208）IPO 上会发审委审核通过率 . 10 图 4：本届发审委审核通过率 . 12 图 5：2017 年至今发审委 IPO 审核通过率 . 12 图 6：2015 年至今新三板成功转板企业数量 . 12 图 7：新三板已过会但未上市企业 2016 年营业收入和增速（单位：百万元，%） . 13 图 8：新三板已过会但未上市企业 2016 年净利润和增速（单位：百万元，%） . 14 图 9：新三板已过会但未上市企业 2016 年毛利率和 ROE（单位：%） .