谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告证券研究报告 策略研究/专题研究 2018年02月05日 陈亚龙陈亚龙 执业证书编号：S0570517070005 研究员 021-28972238 chenyalonghtsc.com 曾岩曾岩 执业证书编号：S0570516080003 研究员 021-28972096 zengyanhtsc.com 1策略策略: 粤港澳湾区：望成区域经济战略之粤港澳湾区：望成区域经济战略之 首首2018.01 2策略策略: 强者更强，地产强者更强，地产/金融金融/石化低配石化低配 2018.01 3策略策略: 继续消费龙头，扶贫振兴启新星继续消费龙头，扶贫振兴启新星 2018.01 2018 一号文件一号文件：乡村振兴路乡村振兴路线图线图 华泰主题风雷系列 2018 一号文件发布，一号文件发布，预计预计未来三年是农业政策大年未来三年是农业政策大年 2018 年一号文件发布，我们认为，未来三年将成为农业政策大年。2 月 4 日，新华社发布 2018 年“一号文件” ： 中共中央、国务院关于实施乡村 振兴战略的意见 （以下简称文件 ） 。 文件从乡村振兴的总体要求、 目标任务、基本原则等角度对实施乡村振兴战略进行了全面部署。乡村振 兴三步走战略环环相扣，到 2020 年乡村振兴取得重要进展，制度框架和 政策体系基本形成，预计未来三年将是农业政策大年。 文件强调强化乡 村振兴制度性供给，发展多种形式适度规模经营，预计全程社会化服务、 促进城乡要素自由流动、土地流转等有望成为未来政策重心。 农资企业禀赋优良，有望提供全程社会化服务农资企业禀赋优良，有望提供全程社会化服务 我们认为产业兴旺是乡村振兴的基础，而农村产业兴旺的根本出路是发展现 代农业。同时，我国农业人口较多的现实，要求我国探索一条小农户与现代 农业有机衔接的特色发展模式。 文件指出，推进农业生产全程社会化服 务，帮助小农户节本增效。我们认为，农业生产全程社会化服务，即是向小 农户提供从提供播种、施肥和播洒农药、收割、农产品加工和流通等一整套 服务，通过规模化运营实现降低成本。而目前农村缺乏一个提供社会化服务 的角色，既有的现代化农资企业具备技术、资本、渠道和网点布局等优势， 拥有填补这一空白的禀赋，有望在农业现代化进程中抢占先机。 实现乡村振兴，必须实现乡村振兴，必须推动城乡要素自由流动推动城乡要素自由流动 我们认为，推动城乡要素的自由流动是实现乡村振兴的关键。 文件在城 乡要素自由流动方面有如下亮点：第一，长期以来，资金、土地、人才等 各种要素单向由农村流入城市， 文件 强调城乡要素自由流动、 平等交换， 促进公共资源城乡均衡配置；第二，大力培育新型职业农民，发展规模化 的现代农业是职业农民存在的土壤；第三，明确农民进城，仍然拥有土地 承包权、宅基地使用权、集体收益分配权，城镇化进城有望因此加快。稳 步推进土地流转，实现农业产业化、规模化预计将是农业的重要发展方向。 乡村振兴的两大抓手：农业供给侧改革和土地流转乡村振兴的两大抓手：农业供给侧改革和土地流转 我们认为农业供给侧改革和土地流转是乡村振兴战略的两大抓手。农业供 给侧改革定位于解决我国农业的结构性矛盾， 加快推进我国农业现代化 （实 现规模化和机械化） ；推进粮食收储制度改革，形成以市场为主导的粮食价 格体系；绿色农业是农业供给侧改革的重要内容，体现绿色生态导向，推 动农业农村可持续发展。农地改革有望加速推进，2017 年 12 月中央农村 工作会议提出，实施乡村振兴战略，必须大力推进体制机制创新，乡村振 兴制度性供给，完善承包地“三权分置”制度，完善农民闲置宅基地和闲 置农房政策，深入推进农村集体产权制度改革。 乡村振兴顶层设计落定，关注农业现代化投资机会乡村振兴顶层设计落定，关注农业现代化投资机会 文件确立乡村振兴战略顶层设计，2035 年基本实现农业农村现代化， 关注三条主线投资机会：首先，全程社会化服务是衔接小农户和现代农业 的关键步骤，现在农资企业拥有天然禀赋优势，建议关注辉隆股份；其次， 农地改革有望加快，绿色农业是重要发展方向，关注北大荒；农业农村到 2035 年基本实现现代化，对应农业机械化程度提高，关注星光农机。 风险提示：乡村振兴政策制订慢于预期，政策实施效果低于预期。 相关研究相关研究 策略研究/专题研究 | 2018 年 02 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 正文目录正文目录 2018 年一号文件落地，聚焦乡村振兴 . 3 乡村振兴上升到国家战略， “三农”事业进入新时代 . 3 乡村振兴战略成为今年一号文件主题 . 4 农业供给侧改革，乡村振兴战略的核心 . 6 我国农业发展的主要矛盾转变为结构性矛盾 . 6 农业供给侧改革之一：加快推进农业现代化 . 6 农业供给侧改革之二：粮食收储制改革 . 7 农业供给侧改革之三：绿色农业 . 9 土地制度改革： “三权分置”+土地流转 . 10 乡村振兴战略推进， “三权分置”政策延伸至宅基地 . 10 政策催化，土地流转迎来发展机遇 . 11 图表目录图表目录 图表 1： 乡村振兴战略“五位一体”总体布局 . 3 图表 2： 实施乡村振兴战略的目标任务 . 4 图表 3： 历年中央一号文件及主题内容 . 5 图表 4： 我国农业发展的主要矛盾转变为结构性矛盾 . 6 图表 5： 2013 年国内外重要农作物生产成本对比（单位：元/亩） . 6 图表 6： 中国与国外农业就业人员占比 . 7 图表 7： 我国农业就业人员（单位：万人） . 7 图表 8： 我国农业机械总动力（单位：万千瓦） . 7 图表 9： 我国机耕面积及增长率（单位：千公顷） . 7 图表 10： 关于粮食收储制度改革的相关政策文件 . 8 图表 11： 随着收储制度改革的推进，粮食流通领域正在发生深刻变化 . 8 图表 12： 近两年关于绿色农业的相关政策文件 . 9 图表 13： 农地“三权分置”改革制度推进过程 . 10 图表 14： 2017-2021 五年计划租赁住宅供地计划及占比 . 11 图表 15： 中国土地改革历程：全面禁止有条件流转全面流转改革预期. 11 图表 16： 中国农业用地土地流转面积呈逐年递增趋势 . 11 图表 17： 此前企业流转土地规模长期被压制 . 12 图表 18： 土地流转主要政策进展 . 12 策略研究/专题研究 | 2018 年 02 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 2018 年年一号文件一号文件落地，聚焦乡村振兴落地，聚焦乡村振兴 乡村振兴上升到国家战略， “三农”事业进入新时代乡村振兴上升到国家战略， “三农”事业进入新时代 2017 年 10 月 18 日，习近平总书记在党的十九大报告中首次提出实施乡村振兴战略，这 是城乡发展思路的重大战略性转变，也是“三农”工作一系列方针政策的继承和发展。此 后，2017 年 12 月 28 日在北京举行了中央农村工作会议，会议对乡村振兴战略的重要政 策进行了深入的研究，并且对 2018 年和今后一个时期的农业农村工作进行了全面部署。 此次会议出席人员级别之高，实为历年之最，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席 习近平，中共中央政治局常委、国务院总理李克强，国务院副总理张高丽，中共中央政治 局常委栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正出席会议。而 2015 年和 2016 年均是由中 共中央政治局常委、国务院副总理汪洋出席会议并讲话；2014 年，则是由中共中央政治 局常委、国务院总理李克强出席会议并做重要讲话，中共中央政治局常委、国务院副总理 张高丽出席