第一章第一章 证券交易概述证券交易概述 大纲要求大纲要求： l、 掌握证券交易的定义、特征和原则;熟悉证券交易的种类;熟悉证券交易的方式;熟悉证 券投资者的种类;掌握证券公司设立的条件和可以开展的业务;熟悉证券交易场所的含义;掌 握证券交易所和证券登记结算公司的职能。 2、 熟悉证券交易机制的种类、目标。掌握证券交易所会员的资格、权利和义务;熟悉证券 交易所会员的日常管理;熟悉对证券交易所会员违规行为的处分规定;熟悉证券交易所交易 席位、交易单元的含义、种类和管理办法。 重点重点： 证券交易的原则、证券公司可以开展的业务、证券交易所与登记结算公司的职能、证券交 易的种类、交易机制、交易席位与交易单元 难点难点：交易机制。第一节第一节 证券交易的概念、基本要素和交易机制证券交易的概念、基本要素和交易机制 一、证券交易的概念及原则一、证券交易的概念及原则 （一）证券交易的定义及其特征 证券交易与发行的关系 证券交易的三个特征：证券的流动性、收益性和风险性 注意：在此处可与有价证券的特征相结合来记。采用谐音法，“风流受（收）气（期）” ，有人在外风流，有人在外受气。证券交易没有期限性这一特征。 （二）我国证券交易市场发展历程 表1-1 我国证券交易市场发展历程 1986年新中国证券交易市场始建 8月沈阳试办企业债券转让业务 9月上海开办了股票柜台买卖业务 1988年4月先后在61个大中城市开放了国库券转让市场。 1990.12.19上海证券交易所正式开业 1991.7.3深圳证券交易所形式开业 1992年初B股在上海证券交易所上市。同期证券投资基金的交易转让也逐步开展。 1999.7.1证券法正式开始实施 2004年5月中国证监会会批准深圳证券交易所在主板市场内开设中小企业板块（新） 2005年4月我国开始启动股票分置改革试点工作2005年10月重新修订的证券法经第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议通 过后颁布，并于2006年1 月1日起正式实施。 2009.10.30创业板在深圳证券交易所开市（新） 2011.3.31上海与深圳证券交易所开始接受融资融券交易的申报（新） 2011.4.16我国股指期货开始上市交易（新） 【例】（）人民币特种股票在上海证券交易所正式开业。 A、1990年 B、1992年 C、1991年 D、1988年 答案：B 【例】以下关于中国证券交易市场建立过程的叙述中，正确的是（）。 A、1986年8月，上海开始试办企业债券转让业务 B、1986年9月，沈阳开办了股票柜台买卖业务 C、从1988年4月起，国家先后在61个大中城市开放了国库券转让市场 D、1990年1月和1991年12月，上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立 答案：C 答题时要注意看好题，避免张冠李戴，如A与B、D选项均存在故意混淆。 （三）证券交易的原则 证券交易必须遵循三个原则。 1.公开原则。公开原则又称信息公开原则，指证券交易是一种面向社会的、公开的交易活 动，其核心要求是实现市场信息的公开化。1934年美国证券交易法确定公开原则。 2.公平原则。公平原则是指参与交易的各方应当获得平等的机会。 3.公正原则。公正原则是指应当公正地对待证券交易的参与各方，以及公正地处理证券交 易事务。在实践中，公正原则也体现在很多方面 【例】公平原则是指（）。 A、实现市场信息的公开化 B、参与交易的各方应当获得平等的机会 C、应当公正地对待证券交易的参与各方 D、公正办理证券交易中的各项手续 答案：B 本题考对概念的理解。 二、证券交易基本要素二、证券交易基本要素 （一）证券交易的种类 1、股票交易 在证券交易所进行，称为上市交易;在场外交易市场进行，常见形式是柜台交易。 2、债券交易 债券主要有三大类：政府债券、金融债券和公司债券。政府债券的发行主体是中央政府和 地方政府。 3、基金交易 基金的基本类型：封闭式与开放式两种。 4、金融衍生品工具交易 包括：权证交易、金融期货交易、金融期权交易、可转换债券交易等。 （1）权证交易 从内容上看，权证具有期权的性质。权证的交易既可以在证券交易所内进行，也可以在场 外交易市场上进行，它的具体交易方式与股票交易类似。 权证的分类。 （2）金融期货交易 金融期货主要有外汇期货、利率期货以及股权类期货三种。 （3）金融期权交易 金融期权的基本类型是买入期权和卖出期权。 金融期权大致可以分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权 。 （4）可转换债券交易 可转换债券具有债权和期权的双重特征。 【例】可转换债券的持有者只能等待时机将债券转化为另一种证券，或将债券持有到期收 回本金。（ ） 答案：错误可转换债券持有者还可以选择在证券交易市场将其抛售来实现收益。 （二）证券交易的方式 证券交易的方式有现货交易、远期交易和期货交易。在短期资金市场，结合现货交易和远期交易的特点，存在着债券的回购交易。如果投资者买卖证券时允许向经纪人融资融券， 则发生信用交易。 1、现货交易 2、远期交易和期货交易 远期交易是双方约定在未来某时刻（或时间段内）按照现在确定的价格进行交易。期货交 易是在交易所进行的标准化的远期交易，即交易双方在集中性的市场以公开竞价方式所进 行的期货合约的交易。而期货合约则是由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约 定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。 远期交易与期货交易在是否标准化、场所与目的的差异。 3、回购交易 回购交易更多地具有短期融资的属性，由于债券回购的期限一般不超过1年，所以从性质上 看，它可以归属于货币市场。 4、信用交易 信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易。2005年10月，十届全国 人大常委会第十八次会议审议通过了证券法修订案，取消了证券公司不得为客户交易 融资融券的规定。 （三）证券投资者 证券投资者是买卖证券的主体，他们可以是自然人，也可以是法人。 是投资者买卖证券的基本途径。 随着我国证券市场的对外开放，我国证券市场的投资者不仅仅是境内的自然人和法人，还 有境外的自然人和法人，但是对境外投资者的投资范围有一定的限制。一般的境外投资者 可以投资在证券交易所上市的外资股（即B股）;而合格境外机构投资者则可在经批准的投 资额度内投资在交易所上市的除B股以外的股票、国债、可转换债券、企业债券、权证、封 闭式基金、经中国证监会批准设立的开放式基金，还可参与股票增发、配股、新股发行和 可转换债券发行的申购。（可出成多选题）我国规定，证券交易所、证券公司和证券登记 结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交 易的其他人员，在任期或法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票 ，也不得收受他人赠送的股票。 （四）证券公司 在我国，证券公司是指依照中华人民共和国公司法（以下简称公司法）规定和经 国务院证券监督管理机构审查批准的、经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。 证券公司设立条件：（1）公司章程;（2）主要股东3年无违法，净资产不低于2亿元;（3） 高管任职资格，从业人员从业资格。 经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营下列部分或者全部业务： （1）证券经纪; （2）证券投资咨询; （3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问; （4）证券承销与保荐; 3、回购交易 回购交易更多地具有短期融资的属性，由于债券回购的期限一般不超过1年，所以从性质上 看，它可以归属于货币市场。 4、信用交易 信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易。2005年10月，十届全国 人大常委会第十八次会议审议通过了证券法修订案，取消了证券公司不得为客户交易融资融券的规定。 （三）证券投资者 证券投资者是买卖证券的主体，他们可以是自然人，也可以是法人。 是投资者买卖证券的基本途径。 随着我国证券市场的对外开放，我国证券市场的投资者不仅仅是境内的自然人和法人，还 有境外的自然人和法人，但是对境外投资者的投资范围有一定的限制。一般的境外投资者 可以投资在证券交易所上市的外资股（即B股）;而合格境外机构投资者则可在经批准的投 资额度内投资在交易所上市的除B股以外的股票、国债、可转换债券、企业债券、权证、封 闭式基金、经中国证监会批准设立的开放式基金，还可参与股票增发、配股、新股发行和 可转换债券发行的申购。（可出成多选题）我国规定，证券交易所、证券公司和证券登记 结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交 易的其他人员，在任期或法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票 ，也不得收受他人赠送的股票。 （四）证券公司 在我国，证券公司是指依照中华人民共和国公司法（以下简称公司法）规定和经 国务院证券监督管理机构审查批准的、经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。 证券公司设立条件：（1）公司章程;（2）主要股东3年无违法，净资产不低于2亿元;（3） 高管任职资格，从业人员从业资格。 经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营下列部分或者全部业务： （1）证券经纪; （2）证券投资咨询; （3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问; （4）证券承销与保荐; 三、证券交易机制三、证券交易机制 （一）定期交易与连续交易 定期交易的特点 连续交易的特点 （二）指令驱动与报价驱动 做市商的收入来源 指令驱动的特点 报价驱动的特点 （三）证券交易机制目标 1、流动性。证券市场流动性包含两个方面的要求，即成交速度和成交价格。 2、稳定性。证券市场的稳定性是指证券价格的波动程度。证券市场的稳定性可以用市场指 数的风险度来衡量。提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。 3、有效性。证券市场的有效性包含两个方面的要求：一是证券市场的高效率;二是证券市 场的低成本。 【例】证券交易机制的目标不包括（ ）。 A、流动性 B、稳定性 C、有效性 D、安全性 答案：D本题要注意题干中有“不”字的存在。 第二节第二节 证券交易所的会员、席位和交易单元证券交易所的会员、席位和交易单元 一、会员制度一、会员制度 上海证券交易 所和深圳证券交易所都采取会员制。 在我国，证券交易所接纳的会员分为普通会员和特别会员。 （一）会员资格 具备条件的证券公司向证券交易所提出申请，并提供必要文件，经证券交易所理事会批准 后，可成为证券交易所的会员。 （二）会员的权利与义务 1、会员的权利。 2、会员的义务。 （三）会员资格的申请与审批 证券公司申请文件齐备的，证券交易所予以受理，并自受理之日起20个工作日内作出是否 同意接纳为会员的决定。 （四）日常管理 设会员代表1名，设会员业务联络人14名，根据授权代位履行会员代表职责。 （五）监督检查和纪律处分 1、监督检查 2、纪律处分 （1）在会员范围内通报批评 （2）在中国证监会指定媒体上公开谴责 （3）暂停或者限制交易 （4）取消交易权限考试用书 收到处分之日起5个工作日内在其营业场所预予以公告 （5）取消会员资格 决定接纳或开除会员应当在决定后的5个工作日内向中国证监会备案，决定接纳或者开除会 员以外的其他应当在履行有关手续5个工作日之前报中国证监会备案。 （六）特别会员的管理 境外证券经营机构驻华代表处申请成为证券交易所特别会员的条件。 特别会员可以申请终止会籍。 【例】我国证券交易所的会员可享受下列（ ）权利。 A、参加会员大会 B、按规定退回席位 C、对证券交易所事务的提议权和表决权 D、对证券交易所事务和其他会员的活动进行监督 答案：ACDB选项错误，因为会员席位可以申请转让，但不得退回证券交易所。 【例】证券交易所会员应承担相应的义务，如果违反证券交易所业务规则，证券交易所责 令改正，并视情节轻重单处或并处下列纪律处分措施（）。 A、在会员范围内通报批评 B、在中国证监会指定媒体上公开谴责 C、取消交易权限 D、取消会员资格 答案：ABCD 第二章证券交