期期 货货 基基 础础 知知 识识 入入 门门尽责至善尽责至善 忠信至诚忠信至诚团结至坚团结至坚 笃行至韧笃行至韧1期货基础知识期货基础知识宏源期货有限公司宏源期货有限公司地址：北京市海淀区海淀北一街 2 号 首创拓展大厦 406 邮编：100080目目 录录第一章第一章 期货交易概述期货交易概述一、期货交易的产生与发展一、期货交易的产生与发展 二、我国期货交易的产生与发展二、我国期货交易的产生与发展 三、国内期货行业发展趋势三、国内期货行业发展趋势第二章第二章 期货交易的基本概念期货交易的基本概念第三章第三章 期货市场的功能和特点期货市场的功能和特点一、期货市场的功能一、期货市场的功能 二、期货市场的基本特征二、期货市场的基本特征第四章第四章 期货市场的组织结构及基本制度期货市场的组织结构及基本制度一、期货市场的组织结构一、期货市场的组织结构 二、期货交易基本制度简介二、期货交易基本制度简介第五章第五章 期货交易的基本方式期货交易的基本方式一、套期保值一、套期保值 二、期货投机二、期货投机第六章第六章 期权基础知识期权基础知识一、一、期权的定义期权的定义 二、二、期权的类型期权的类型 三、三、期权合约的构成要素期权合约的构成要素 四、四、期权价格期权价格 五、五、影响期权价格的主要因素影响期权价格的主要因素 六、六、期权交易原理期权交易原理 七、七、期权的运作机制期权的运作机制 八、八、期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易的关系第七章第七章 市场投资热点市场投资热点一、一、股指期货股指期货 二、二、黄金品种介绍黄金品种介绍第八章第八章期货交易的基本分析方式与风险控制期货交易的基本分析方式与风险控制2期货基础知识期货基础知识宏源期货有限公司宏源期货有限公司地址：北京市海淀区海淀北一街 2 号 首创拓展大厦 406 邮编：100080一、一、基本分析基本分析 二、二、技术分析技术分析 三、三、期货交易风险控制期货交易风险控制第九章第九章期货交易程序及相关知识介绍期货交易程序及相关知识介绍一、一、期货交易程序期货交易程序 二、二、期货交易术语介绍期货交易术语介绍附：期货投资心得之：三大纪律八项注意附：期货投资心得之：三大纪律八项注意第一章第一章 期货交易概述期货交易概述3期货基础知识期货基础知识宏源期货有限公司宏源期货有限公司地址：北京市海淀区海淀北一街 2 号 首创拓展大厦 406 邮编：100080一、期货交易的产生与发展一、期货交易的产生与发展人类社会不断进步发展的历史也是一部经济贸易逐步发展完善的历史。随着社会生产的 不断发展，商品交易的品种和范围不断扩大，交易的形式也不断地趋向于高级化和多样化。期 货交易正是起源于商品的现货交易，它是商品经济向高级阶段发展的必然结果。我们知道人类社会最原始的商品交易是物物交换，用我们今天的话来讲即称为易货贸易。 随着货币的产生和私有制的出现，也就出现了专门从事这一行业的商人，于是原始的商品经济 也就诞生了。无论是原始的还是现代的商品经济，它们都是由商品与消费这两个核心环节链接 而成，这两个环节之间也必然存在一定的供求平衡关系，并受供求关系的制约而相互作用。因 此，商品经济必然伴随着相关的市场风险一起存在，其中商品的价格风险尤其突出，如何化解 商品市场价格波动的风险便成了商品交易中必须考虑的问题，于是商品期货交易也就在人们对 商品交易的不断总结与完善中应运而生。由于自然状况和季节性因素的影响，早期的农业、手工业和畜牧业产品与消费之间总是处 于集中供应与常年需求的矛盾状态，为了避免损失和化解风险，商人们往往在商品能够现货供 应之前就签定了收购合同，等到真正供应的季节再进行具体的商品现货交易，于是就产生了早 期的远期交易；并且，为尽可能多地促成交易的成功，往往采取在某一集中场所按约定时间进 行交易的方式。因而在商品交易的形式和内容上（集中交易、罚金、时间、地点、品种、数量、 质量等）都有所发展。随着商业的繁荣与兴盛，从十二世纪起，欧洲大陆带有期货性质的远期交易得到了极大的 发展，逐步形成了一些相关的商业法规，并出现了借助“交易券”进行的商品交易（交易券：即 代表了一定的商业信誉和一定数量及质量的某种货物，通常由信誉较高的商人签名，证明交易 券的持有者确实存有一定数量的特定货物） ，交易时商人们只需携带样品，即可借助交易券达 成交易，这种交易券不但具有提货单的功能，同时又可以转让，实质是一种远期合约，在某些 方面已类似于现代的期货合约。从十六世纪开始，早期的期货交易才真正萌芽并发展起来。1531 年，比利时的安特卫普 出现了第一家商品交易所，来自北欧的水产以及未收获的农牧产品（如羊毛、水果）等均可进 行远期交易。十七世纪初，由于航运业的繁荣，港口的优势逐步显现出来，于是荷兰的阿姆斯 特丹逐渐取代了安特卫普的地位，其远期交易也曾一度十分盛行，并产生了带有选择性质的远 期交易，即买卖双方达成一定的价格后，若在实物交割时，一方不愿交割实物只需支付一定数 量的罚款即可解除原先的契约。十八世纪导入“卖空”机制后，在咖啡等商品的交易中，以差价 了结的交易已经非常盛行。在此期间的 16 世纪中期，英国产生了皇家交易所、利物浦棉花交 易所；17 世纪初，亚洲日本的大阪出现了以大米为交易对象的大米交易所；18 世纪晚些时候 的北美大陆，随着美国的独立也诞生了许多商品交易市场；工业革命后，愈来愈多的商品采取 了远期交易方式。至此，类似于现代的商品期货交易初步形成。十九世纪三十年代，美国的芝加哥已发展成为中西部的货物流通中心，同时也成了农民与 商人们定期会合、互相交换信息的理想场所。随着商品经济的不断发展，市场价格波动的风险 也日益突出，为回避这种市场风险可能造成的损失，1848 年 8 月，芝加哥 82 位主要的谷物商 人共同发起组建了芝加哥商品交易所，并制定了一系列的交易规则（提供商业性交易场所，统 一谷物品质规格与交易方法，保障交易的公平和公正原则，交易所实行会员制，将交易方式由 单纯的远期交割交易转变为制定确定的交割月份的定期期货交易） 。1865 年，交易所推出了标 准化的期货合约，并于当年 10 月开始实行保证金制度。由此，现代期货交易正式登上历史舞 台，通常也被视为世界上第一个规范的期货交易所。期货交易的产生是商品经济发展的必然结果。一方面，生产的技术水平不断提高，使得人4期货基础知识期货基础知识宏源期货有限公司宏源期货有限公司地址：北京市海淀区海淀北一街 2 号 首创拓展大厦 406 邮编：100080们的生产生活与市场的联系越来越密切；另一方面，劳动生产率的提高也大大丰富了市场交换 的内容。另外，整个社会的技术进步推动了仓储、运输、信息传递等与商业发展密切相关的部 门与产业的发展，为大规模的产销活动提供了必要条件。进入二十世纪以来，期货交易品种逐 步遍及农产品、工业原材料、金属矿产品、能源等，商品期货交易领域越来越专业化，出现了 不少享有世界声誉的著名商品交易所，如芝加哥商品交易所、伦敦金属交易所、纽约商品交易 所、东京谷物交易所、东京工业品交易所等。随着通讯网络、运输条件的改善及国际间经济联 系的增强，期货交易国际化、网络化的程度也在不断加深。二、我国期货交易的产生与发展二、我国期货交易的产生与发展我国的期货交易产生于本世纪初。1918 年夏，我国的第一家交易所在当时的北平开业， 其后两年，上海证券物品交易所的申请获得北洋政府农商部的批准并正式成立，中国历史上最 早的商品期货交易就是从上海证券物品交易所开始的。北京、上海等地的证券、物品交易所开 业后，交易十分兴旺，交易所投资收益率很高，因此短期内出现了若干交易所，但是由于管理 非常混乱以及信用危机等因素，大批交易所纷纷停业或倒闭（史称“民十信风潮”） ，此后，期 货交易逐步萎缩直至解放前夕。解放后，我国经济发展沿用苏联计划经济管理体制，在以计划 作为调节资源配置的基本手段的同时，排斥市场调节机制的作用，期货交易更是失去了存在的 基础。改革开放以后，人们对期货市场和期货交易的基本性质有了较为客观的了解，理论上的 突破和实践发展的客观需要直接催生了当代中国的期货市场。1988 年，李鹏总理在七届人大 一次会议上所作的政府工作报告中指出：加快商业体制改革，积极发展各类批发市场贸易， 探索期货交易，其后不久，即开始进行期货市场建设的试点工作。1990 年 10 月 12 日，我国 第一个农产品交易所中国郑州商品交易所正式开业；1992 年 1 月 8 日，我国第一个生产 资料交易所深圳有色金属交易所开业；1992 年 5 月，上海金属交易所开业；1992 年 6 月， 上海外汇调剂中心试行外汇期货交易，在此之后，全国各地陆续建立了一批交易所。与此同时， 期货经纪业务也有了较大的发展，期货交易的品种也扩展到包括了金属、农产品、基础工业品、 能源、建材等多个类别在内的许多品种。 从 1992 年代理外盘期货经纪业务开始，国内期货业先后经历过三次重大的行业性战略调 整阶段。第一阶段重大调整是在 1994 年。1994 年 10 月 28 日，中国证监会、国家外汇管理局、国 家工商行政管理局、公安部联合发出了关于严厉查处非法外汇期货和外汇按金交易活动的通 知 ，严禁国内各期货相关机构代理外盘期货经纪业务，转而从事国内期货经纪业务的代理活 动。其后，逐步对各期货相关机构从业人员的规范管理和扩大期货交易领域做了有益的规定与 偿试。1994 年 11 月 7 日，中国证监会发布了关于印发期货经营机构从业人员管理暂行办 法的通知 ，1995 年 2 月 23 日，中国证监会、财政部联合发布了国债期货交易管理暂行 办法 。第二阶段重大调整是在 1995 年国债期货“327 风波”之后。1995 年 5 月 28 日，鉴于国债期 货交易中的人为炒作与操纵，急剧放大了交易市场上的风险程度，国务院发布了暂停国债期 货交易的通知 ，国内金融期货试点工作受挫。同年，由于各地期货交易所的过多过滥和交易 品种的重复设置，以及许多期货交易所的监管规则与措施不力，造成期货交易恶性投机事件不 断，纠纷频发，国家监管部门又将分布在全国各地五十余家试点期货交易所或准期货交易所减 少至 15 家（1996 年减少至 14 家） 。 第三阶段重大调整是在 1998 年。1998 年 8 月 1 日， 国务院针对国内期货行业发展现状， 发布 27 号文件国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知批示：.进一步合理布局全 国商品交易所的试点发展，将原有商品期货交易所减少合并至 3 家；.保留发展良好的 12 个5期货基础知识期货基础知识宏源期货有限公司宏源期货有限公司地址：北京市海淀区海淀北一街 2 号 首创拓展大厦 406 邮编：100080期货商品交易品种，有效发挥期货市场的功能；.增强防范期货交易风险的能力，提高部分 期货交易品种的基础交易保证金；.进一步规范期货市场代理行为，取消所有非期货经纪公 司的期货代理资格；.提高期货经纪公司最低注册资本金标准，增强抵御期货市场风险的能 力。、实行严格的年检制度，在注销不符合规定的期货经纪公司的同时，适当扶持规范的大 型期货经纪公司。 随着第三阶段行业规范的展开，国务院法制办公室和中国证监会起草制定了期货交易 管理暂行条例 ，并获得了九届人大常委会的批准通过，于 1999 年 6 月 2 日颁布实施。与之相 配套的期货交易所管理办法 、 期货经纪公司管理办法 、 期货经纪公司高级管理人员任职 资格管理办法和期货业从业人员资格管理办法也相继发布实施。随后国务院也提请九届 人大常委会审议了关于惩治期货犯罪的决定（草案） ，因而期货交易的公开、公正、公平原 则将得到进一步的提高，从而加强了对期货市场的法制监管，保证了国内期货市场在