证券投资结课论文燕山大学题目：题目： 黄山旅游黄山旅游(600054)(600054)证券分析证券分析 学院（系）：学院（系）： 经济管理学院经济管理学院 年级专业：年级专业： 0909 级电子商务专业级电子商务专业 学学 号：号： 090105070020090105070020 学生姓名：学生姓名： 李李 娜娜 黄山旅游证券分析一、公司简介 1、公司概况公司名称 :黄山旅游发展股份有限公司 英文全称 :Huangshan Tourism Development Co.,Ltd. 注册地址 :安徽省黄山市黄山风景区温泉 办公地址 :安徽省黄山市黄山风景区汤泉。 所属地域 :安徽。 所属行业 :旅游业。 招股日期 :1997-04-17。 发 行 量 :4000.00(万股)。 发 行 价 :6.02(元)。 首日开盘价:20.88(元)。 上市推荐人:安徽省证券公司 主承销商 :安徽省证券公司。 法人代表 :许继伟。 总 经 理 :叶正军 董 秘 :黄慧敏 证券代表 :黄嘉平 会计事务所:华普天健会计师事务所（北京）有限公司 2、主营范围旅游接待、服务，旅游商品开发、销售，旅游运输，饮食服务，旅游资源开发，组织 举办与旅游相关的贸易活动，信息咨询，房地产开发经营、房地产租赁。 3、公司简史1996 年 10 月 30 日公司经批准，于 1996 年 11 月 18 日发行境内上市外资股（ B 股） 80,000,000 股。1997 年 4 月 17 日经批准，发行境内上市人民币普通股（A 股） 40,000,000 股。1999 年 10 月 15 日经公司股东大会决议，公司以资本公积按每 10 股转 增 3 股的比例转增股本 69,900,000 股（基数为 23,300 万股） 。2006 年 10 月 13 日经公 司股东大会决 议，公司以资本公积按每 10 股转增 5 股的比例转增股本 151,450,000 股（基数为 30,290 万股） 。2007 年 7 月 13 日中国证监会关于核准黄山旅游发展股份 有限公司非公开发行股票的通知 （证监发行字【2007】178 号）核准本公司非公开发行 1700 万股。至此，本公司的注册资本变更为 471,350,000.00 元，股本增加至 471,350,000 股。公司的 A 股及 B 股均在上海证券交易所上市，股票简称：黄山旅游， 股票代码：A 股 600054，B 股 900942。二、形态分析1、k 线的类型（1）阳线类 阳 K 线代表上涨的趋势，多出现在股价上升的过程中。类别如下图：大阳线 最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样。上下没有影线。开盘以后，买方力量强 大，占据了绝对优势，股市节节上升，尾市收于当如最高价。若在横盘末期出现，表明买 方力量渐强，在下跌趋势中出现则是转势的信号，见到第一条大阳线以后，一般可以买入。无上影线有下影线的阳线 最高价与收盘价相同，开盘后，卖气较足，价格下跌。但在低价位上得到买方的支撑， 卖方受挫，价格向上推过开盘价，一路上扬，直至收盘，收在最高价上。 无下影线有上影线的阳线 开盘价即最低价。一开盘买方强盛，价位一路上推，但在高价位遇卖方压力，使股价 上升受阻。卖方与买方交战结果为买方略胜一筹。 有上下影线的阳线 这是一种上下都带影线的红实体。开盘后价位下跌，遇买方支撑，双方争斗之后，买 方增强，价格一路上推，临收盘前，部分买者获利回吐，在最高价之下收盘。这是一种反 转信号。如在大涨之后出现，表示高档震荡，如成交量大增，后市可能会下跌。如在大跌 后出现，后市可能会反弹。 （2）阴线类 阴 K 线代表下跌的趋势，多出现在股价下跌的过程中。类别如下图：大阴线 此种图表示最高价与开盘价相同，最低价与收盘价一样。上下没有影线。从一开始， 卖方就占优势。股市处于低潮。握有股票者不限价疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈一面 倒，直到收盘、价格始终下跌，表示强烈的跌势。 无上影线有下影线的阴线 开盘价是最高价。一开盘卖方力量就特别大，价位一种下跌，但在低价位上遇到买方 的支撑。后市可能会反弹。 无下影线有上影线的阴线 收盘价即是最低价。一开盘，买方与卖方进行交战。买方占上风，价格一路上升。但 在高价位遇卖压阻力，卖方组织力量反攻，买方节节败退，最后在最低价收盘，卖方占优 势，并充分发挥力量，使买方陷入“套牢”的困境。 有上下影线的阴线 这是一种上下都带影线的黑实体，在交易过程中，股价在开盘后，有时会力争上游， 随着卖方力量的增加，买方不愿追逐高价，卖方渐居主动，股价逆转，在开盘价下交易， 股价下跌。在低价位遇买方支撑，买气转强，不至于以最低价收盘。有时股价在上半场以 低于开盘价成交，下半场买意增强，股价回至高于开盘价成交，临收盘前卖方又占优势， 而以低于开盘价之价格收盘。这也是一种反转试探。如在大跌之后出现，表示低档承接， 行情可能反弹。如大涨之后出现，后市可能下跌。 （3）非阴非阳线十字线型 这是一种只有上下影线，没有实体的图形。开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价 出现高于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。买方与卖方几乎势均力敌。 “”图形 开盘价与收盘价相同。当日交易都在开盘价以上之价位成交，并以当日最低价（即开 盘价）收盘，表示买方虽强，但卖方更强，买方无力再挺升，总体看卖方稍占优势，如在 高价区，行情可能会下跌。 “”图形，开盘价与收盘价相同，当日交易以开盘价以下之价位成交，又以当日最 高价（即开盘价）收盘。卖方虽强，但买方实力更大，局势对买方有利，如在低价区，行 情将会回升。 “一”图形此较形不常见，即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。只出现于交易非常 冷清，全日交易只有一档价位成交。冷门股此类情形较易发生。2、K 线图 形态分析（1）头肩顶）头肩顶股价在 C 点下跌了 H 高度，C 点被有效突破形成了头肩顶走势。 1）头肩顶走势可以划分为以下不同的部分： 左肩部分持续一段上升的时间，成交量很大， 过去在任何时间买进的人都有利 可图，于是开始获利沽出，令股价出现短期的回落，成交较上升到其顶点时有显著的减 少。 头部股价经过短暂的回落后,又有一次强力的上升，成交亦随之增加。不过，成 交量的最高点较之于左肩部分，明显减退。股价升破上次的高点后再一次回落。成交量在 这回落期间亦同样减少。 右肩部分股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，可是， 市场投资 的情绪显著减弱，成交较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部的高点便告回落，于是 形成右肩部分。 突破从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线， 其突破颈线的幅 度要超过市价的 3以上。 简单来说，头肩顶的形状呈现三个明显的高峰，其中位于中间的一个高峰较其他两个高 峰的高点略高。至于成交量方面，则出现梯级型的下降。 2）对此型态的分析是：这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。 当最近的一个高点的成交量较前一个高点为低时， 就暗示了头肩顶出现的可能性； 当第三次回升股价没法升抵上次的高点，成交继续下降时，有经验的投资者就会把握机会 沽出。 当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯号，虽然股价和最高点比较， 已回落 了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续沽出。 当颈线跌破后， 我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。 这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一 点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。（2 2）M M 头和头和 W W 底底股价在 C1 点下跌了大于 H1 高度，C1 点被有效突破，形成了 M 头走势。 股价在 C2 点上涨了大于 H2 高度，C2 点被有效突破，形成了 W 底走势。 1）形成 一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，股价随之下跌，成交量减少。接着 股价又升至与前一个价格几乎相等之顶点，成交量再随之增加却不能达到上一个高峰的成 交量，再第二次下跌，股价的移动轨迹就象字。这就是双重顶，又称 M 头走势。一只股票持续下跌到某一平后出现技术性反弹，但回升幅度不大，时间亦不长，股价 又再下跌，当跌至上次低点时却获得支持，再一次回升，这次回升时成交量要大于前次反 弹时成交量。股价在这段时间的移动轨迹就象字，这就双重底，又称 W 走势。 2）分析 股价持续上升为投资者带来了相当的利润，于是他们沽售，这一股沽售力量令上升的 行情转为下跌。当股价回落到某水平，吸引了短期投资者的兴趣，另外较早前沽出获利的 亦可能在这水平再次买入补回，于是行情开始回复上升。但与此同时，对该股信心不足的 投资者会因觉得错过了在第一次的高点出货的机会而马上在市场出货，加上在低水平获利 回补的投资者亦同样在这水平再度卖出，强大有沽售压力令股价再次下跌。由于高点二次 都受阻而回，令投资者感到该股没法再继续上升（至少短期该是如此），假如愈来愈多的 投资者沽出，令到股价跌破上次回落的低点（即颈线），于是整个双头型态便告形成。 双底走势的情形则完全相反。股价持续的下跌令到持货的投资者觉得价太低而惜售， 而另一些的投资者则因为新低价的吸引尝试买入，于是股价呈现回升，当上升至某水平时， 较早前短线投机买入者获利回吐，那些在跌市中持货的亦趁回升时沽出，因此股价又再一 次下挫。但对后市充满信心的投资者觉得他们错过了上次低点买入的良机，所以这次股价 回落到上次低点时便立即跟进，当愈来愈多的投资者买入时，求多供少的力量便推动股价 扬升，而且还突破上次回升的高点。（即颈线），扭转了过去下跌的趋势。 双头或双底型态是一个转向型态。当出现双头时，即表示股价的升势已经终结，当出 现双底时，即表示跌势告一段落。 通常这些型态现在长期性趋势的顶部或底部，所以当双头形成时，我们可以肯定双头 的最高点就是该股的顶点；而双底的最低点就是该股的底部了。 当双头颈线跌破，就是一个可靠的出货讯号；而双底的颈线冲破，则是一个入货的讯 号。三、技术指标分析1、MACD 线（1）概念： MACD 是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展出来的，它是利用二 条不同速度（一条变动的速率快短期的移动平均线，另一条较慢长期的移动平均 线）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（DIF）作为研判行情的基础，然 后再求取其 DIF 之日平滑移动平均线，即 MACD 线。MACD 实际就是运用快速与慢速 移动平均线聚合与分离的征兆，来研判买进与卖进的时机和讯号。 （2）用法： 当 DIFF、DEA 均为负，DIFF 向上突破 DEA，是买入信号。 当 DIFF、DEA 均为正，DIFF 向下跌破 DEA，是卖出信号（如下图所示） 。 当 DEA 与 K 线发生背离，行情反转信号，图中未出现。MACD 柱状线由正变负，是卖出信号；MACD 柱状线由负变正，是买入信号（如图） 。 当股价连续走高，DEA 不随股价走高，趋势走平或向下，称 MACD 顶背离；反之成 为底背离。在图中，这两种情形都没有出现。2、KDJ 线（1）概念： 随机指标 KDJ 综合了动量观念、相对强弱指标与移动平均线的优点。它是通过一段时 期内出现过的最高价、最低价及收盘价计算出 K 和 D 的值，多用于中、短期买卖时机的研 判。KDJ 反映股市价格变化趋势，桐城 K 指标为快指标，D 指标为慢指标。K 指标反应敏 捷，但容易出错；D 指标反应稍慢，但稳重可靠。 （2）用法：K 值和 D 值小于 20，属超卖，是买入信号。 在低位 K 线从下方向上过 D 线，形成金叉，是买入信号。 股价创新低，而 K、D 值不创新低，称为底背离，是买入信号。