http:/research.stocke.com.cn 1/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策 略 报 告专题策略专题策略 报告日期：2018 年 3 月 4 日 回顾行情，展望 3 月独角兽可期回顾行情，展望 3 月独角兽可期 专题研究：詹诗华 执业证书编号：S1230511010001 ：金勇彬 数据支持人：021-80106040 ：jinyongbinstocke.com.cn Table_relateTable_relate相关报告 相关报告 数据支持人： 金勇彬 陈昊 投资要点 投资要点 后市场表现后市场表现A 股大概率存在后行情。 我们统计了 2000 年到 2017 年后一个月的历史表现，上证综指 12 次上涨，6 次下跌，后行情上涨概率为 66.67%，涨幅中枢为 2.12%。 后风格表现后风格表现对比分析沪深 300、中证 500、创业板在后的股价走势，可以发现后沪深 300 强势的概率更大。尤其是在 2011 年和 2017 年，市场流动性出现边际紧缩，行业基本面主导行情，沪深 300 走出差异化行情。 3 月前瞻月前瞻政策大力扶持“独角兽” 。1 月 31 日晚间，证监会为新年工作“定调” ，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。2 月份以来，富士康 IPO 进程快速推进，证监会对富士康 IPO 实施了一事一议，预计 3 月 8 日将首发上市，推进新经济力度空前。2 月 26 日，新华社发文，资本市场应全方位拥抱互联网企业、智能制造、生物医药、生态环保等领域优秀企业。 3 月前瞻，重点关注“独角兽”受益标的。回顾当下，中国经济正处在结构调整取得积极进展，依靠创新推动新旧动能逐步转换的过程中，以互联网、智能制造、生物医药、生态环保为代表的新兴产业发展动力不断增强。展望未来，中国这些优势科技龙头企业，依托广阔的中国市场，将逐步建立各自的竞争力，并有可能复制华为集团、海康威视在全球市场持续扩张的案例，其成长空间值得期待。而随着证监会出台政策，积极推进新技术新产业新业态企业的IPO 上市，互联网、智能制造、生物医药、生态环保等领域的独角兽将获得更多资金，并进一步拉开与传统公司、弱势企业的发展差距。对于 A 股已经上市的科技龙头企业，也有望受益于各自领域的独角兽企业 IPO 上市，公司价值有望被市场全面衡量，公司估值有望形成新的提振。因此，我们关注科技领域的因此，我们关注科技领域的投资机会，持续看好基本面优秀、具有全球竞争力的科技龙头公司，包括但不投资机会，持续看好基本面优秀、具有全球竞争力的科技龙头公司，包括但不限于海康威视、京东方、长电科技、华天科技、科大讯飞、四维图新等限于海康威视、京东方、长电科技、华天科技、科大讯飞、四维图新等。 证 券 研 究 报 告table 行业策略行业策略报告报告 http:/research.stocke.com.cn 2/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 1. 后市场表现后市场表现 . 3 2. 风格表现风格表现 . 3 3. 热点回顾热点回顾 . 4 3.1. 行业热点 . 4 3.2. 主题热点 . 5 4. 3 月前瞻月前瞻 . 8 图表目录图表目录 图 1：上证综指在后一个月涨跌幅 . 3 图 2：不同风格指数在后一个月表现 . 4 图 3：13 年后文化传媒指数上涨 . 6 图 4：14 年后一带一路指数上涨 . 6 图 5：15 年后互联网指数上涨 . 7 图 6：16 年后供给侧改革收益的煤炭指数表现 . 7 图 7：16 年后供给侧改革收益的钢铁指数表现 . 8 表 1：近五年网友投票热点票选结果 . 4 表 2：近五年传统热点在闭幕后一个月的绝对收益率 . 5 表 3：近五年主题热点 . 5 表 4：未上市独角兽企业 . 9 table 行业策略行业策略报告报告 http:/research.stocke.com.cn 3/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 后市场表现后市场表现 ，是中国全国人民代表大会和中国人民政治协商会议的统称。其中全国人民代表大会是最高国家权力机关，其审议通过的文件对于全国的当年经济和社会发展具有重要的指导意义。历年召开一次，一般选在当年 3 月份；而自 1995 年起，每年全国人民政治协商会议均在 3 月 3 日开幕，全国人民代表大会均在 3 月 5 日开幕。 A 股大概率存在后行情。召开期间，经济数据处于真空期，市场运行由投资者预期主导；投资者对政策充满乐观情绪， 驱动市场风险偏好改善， 行情值得期待。 我们统计了 2000 年到 2017 年后一个月的历史表现，上证综指 12 次上涨，6 次下跌，后行情上涨概率为 66.67%。在结束后一个月，上证综指大概率上涨，涨幅中枢为 2.12%；其中 2015 年上涨的幅度最大，为 18.41%；2008 年下跌的幅度最大，为-22.35%。 图图 1：上证综指上证综指在后一个月在后一个月涨跌幅涨跌幅 资料来源：Wind，浙商证券研究所 2. 风格表现风格表现 我们希望通过实证研究，发掘后的具体市场机会。在此对比分析沪深 300、中证 500、创业板在后的股价走势，可以发现后沪深 300 强势的概率更大。 沪深 300 从 2002 年创立以来，后一个月的历史表现有 10 次上涨，6 次下跌，涨幅中枢为 1.88%，闭幕后一个月上涨概率为 66.67%。其中 2009 年的上涨的幅度最大，为 20%；2008 年的下跌幅度最大，为-23.80%。 中证 500 从 2005 年创立以来，后一个月的历史表现有 7 次上涨，4 次下跌，涨幅中枢为 1.12%，闭幕后一个月上涨概率为 53.85%。其中 2015 年的上涨的幅度最大，为 25.50%；2008 年的下跌幅度最大，为-31.35%。 创业板综指从 2011 年创立以来，后一个月的历史表现有 2 次上涨，5 次下跌，涨幅中枢为-3.99%，闭幕后一个月上涨概率为 28.57%。其中 2015 年的上涨的幅度最大，为 32.22%；2012 年的下跌幅度最大，为-10.85%。 沪深 300 上涨确定性高，业绩驱动是其中关键因素。回顾历史，2011 年和 2017 年是沪深 300、中证 500、创业板表现分化的两个年份。而无论