友阿股份深度分析报告2016-

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?(002277) ? ? ? ? O2O ? ? APP? PC ? ? 50 ? ? ? 2014 ? ? ? 2 ? ? 5,604.83 ? ? ? ? 2011 ?2012 ? ?2014 ? 10 ? 5,881.38 ? ? 12.47%? ? 3-4 ? ? ? 3 ? ? ? ? ? 80%? ? 40%? 43 ?2014 ?7 ? 32.35 ? ? 25 ? ? ? ? ? 2015-2017 ? 59.81 ?67.83 ? 77.47 ? 3.29 ?3.44 ? 3.82 ? ? EPS ? 0.58 ?0.61 ? 0.67 ? ? ? ? 2014A 2015E 2016E 2017E ? 5951.61 5981.37 6783.47 7746.72 (+/-) -0.57% 0.50% 13.41% 14.20% ? 352.39 328.73 344.53 381.81 (+/-) -14.35% -6.71% 4.81% 10.82% ? 0.62 0.58 0.61 0.67 P/E 22.54 24.16 23.05 20.80 ?1. ? . 4 1.1. ? . 4 1.2. ? . 4 1.3. ? . 5 2. ? O2O ? . 6 2.1. PC ? . 6 2.2. ? APP? PC ? . 7 2.3. ? . 8 3. ? . 9 3.1. ? . 9 3.2. ? . 11 3.3. ? . 11 4. ? . 12 4.1. ? . 12 4.2. ? . 13 4.3. ? . 15 5. ? . 16 5.1. ? . 16 5.2. ? . 19 5.3. ? . 20 5.4. ? . 21 6. ? . 22 ? 1? . 4 ? 2? . 5 ? 3? . 5 ? 4? .