瑞和股份公司深度研究报告：进军光伏行业打造“绿色建筑”名片-

第1页 / 共23页

第2页 / 共23页

第3页 / 共23页

第4页 / 共23页

第5页 / 共23页

第6页 / 共23页

第7页 / 共23页

第8页 / 共23页

第9页 / 共23页

第10页 / 共23页

?002620.SZ? ? ? ? ? 6 ? 8 ? 8.5 ?BIPV? ? ? ? 1500 ? 2000 ? 2020 ? 16000 ? ? ? ? ? ? ? ? 2015 ? ? ? 2016-2018 ? EPS? 0.76?0.95?1.14 ? ? ? ? ? ? 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E ? 1,521.86 1,819.87 2,395.45 2,888.54 3,334.33 ?(%) 0.91% 19.58% 31.63% 20.58% 15.43% EBITDA(?) 109.84 143.11 204.21 255.39 302.15 ?(?) 54.79 64.81 90.69 113.82 136.42 ?(%) -32.34% 18.28% 39.94% 25.50% 19.86% ?EPS?/? 0.457 0.540 0.756 0.948 1.137 ?P/E? 36.25 72.81 44.26 36.05 30.07 ?P/B? 1.98 4.47 3.58 3.26 2.94 EV/EBITDA 16.71 34.06 22.54 18.99 16.63 ? ? ? . 5 1. ? . 5 2. ? . 6 3. ? . 10 ? . 14 1. 2015 ? . 14 2. ? . 16 3. ? . 18 4. ? . 19 ? . 20 1. ? . 20 2. ? . 21 ? . 22 ? . 22 ? ? ? ? . 5 ? ? ? . 5 ? ? ? ? ? . 5 ? ? ? . 5 ? ? ? . 6 ? ? ? . 6 ? 7? . 8 ? ? ? . 11 ? ? ? . 11 ? ? ? . 13 ? ? ? . 15 ? ? ? . 15 ? ? ? ? ? ? ? . 16 ? ? ? ? ? ? ? . 16 ? ? ? . 16 ? ? ? . 17 ? ? ? . 18 ? ? ? . 18 ? ? ? . 18 ? ? ? . 19 ? ? ? .