Page/ 1大地大地大地大地有色有色有色有色金属周报金属周报金属周报金属周报金属分析师：黄臻 电话：0571-85161073地址：杭州市延安路 511 号 12 楼 邮箱：cpla-007163.com网址：http:/www.ddqh.com大地大地大地大地有色有色有色有色金属金属金属金属（0420042004200420）周报周报周报周报: : : : 经济及供需的疲软将限制金属价格反弹空间经济及供需的疲软将限制金属价格反弹空间经济及供需的疲软将限制金属价格反弹空间经济及供需的疲软将限制金属价格反弹空间 【行情回顾】【行情回顾】【行情回顾】【行情回顾】 本周本周本周本周收盘收盘收盘收盘本周本周本周本周涨跌涨跌涨跌涨跌涨跌幅度涨跌幅度涨跌幅度涨跌幅度(%)(%)(%)(%)总持仓总持仓总持仓总持仓变动变动变动变动 LMELME 铜铜8181.75+173.5+2.17256662-13143 SHFESHFE CU1207CU120757750-280-0.48517894+1296 LMELME 铝铝2078.25+8.25+0.4%692249-29063 SHFESHFE AL1207AL120716080-80-0.5199556+14558 LMELME 锌锌2023.5+30.75+1.54267349-11254 SHFESHFE ZnZn1207120715520-45-0.29363982-392 LMELME 铅铅2118.75+53.75+2.6120281-4435 SHFESHFE PbPb1206120615740+20+0.133410-382 【一周简评】【一周简评】【一周简评】【一周简评】 伦伦铜铜： 本周伦铜在上周五因中国经济数据引发需求疲软预期而大幅走低之后稳步震荡回升,本周伦铜周 末之前的回升均与受正在智利召开的 CESCO 勘探论坛上部分投行与大型矿产商对于铜市场供需判断言论的支 撑,而未受正在不断走弱的全球经济因素及不断升级发酵的欧债危机和供需过剩基本面的影响,周末受 G20 财 长及央行行长在 IMF 春季会议上承诺注资而大幅拉升。从本周的回升来看，伦铜回升之势的基础并不稳固， 存在较为明显的诱多迹象。 沪沪铜铜： 本周沪铜期价受上周五国内经济数据低于预期的影响， 并在伦铜大幅收低的速动下以跳空低开开 盘， 随后周二在欧债危机忧虚缓和及本周在智利召开的国际铜年会上所传递出的一些消息影响而呈回升之势， 此后的半周虽全球经济形势进一步放缓，但在国内游资炒作及部分不切实际的小道沙息影响下而展开了剧烈 的震荡走强之势，并收复周一跳空低开的大部分失地。现货市场价格受期货市场影响而大幅走低，贸易商不 愿过多降价销售而表现出了更为严重的惜信心理， 与此同时， 下游企业则因铜价持续疲软而继续对后市看空， 只有一小部分人逢低按需采购，整体成交并不活跃。 伦伦铝铝： 本周伦铝跟随伦铜出现小幅的回升，但其价格运行区间仍处于短期的阶段性底部，与伦铜一样， 其本周的回升之势也并未受到市场的认可，因而在期价回升的同时持仓出现大幅的削减。从其供需来看，供 大于求的现状不会因为部分矿产商的停产及关关闭而得到改善，相反还会呈继续扩大之势，目前全球铝库存 已达 1200 多万吨。 沪沪铝铝： 本周沪铝期价跟随沪铜期价跳空低开，在随后的几天时间里呈缓步震荡上行之势，并收复了大部 分的失地，现货市场方面，本周贸易商对于价格趋势出现了一定的分化，报价一度出现混乱，由于受到了成 本的支撑，因而现货价格在低开后快速回升，并呈坚挺之势，部分下游企业逢低按需采购，但总体成交仍受 制约，未见起色。 伦锌伦锌： 本周伦锌虽跟随伦铜呈低位震荡反弹，但由于供需基本面仍处于疲软的态势，进一步限制了其跟 随伦铜反弹的力度。从其本周反弹的基础来看，并不稳固，后市仍有震荡下行的空间。 沪锌沪锌： 本周沪锌在跟随沪铜跳空低开后，跟随伦锌陷入了剧烈的区间震荡整理之势，与此同时游资的介 入炒作使的沪锌期价振幅加大。现货市场方面：由于需求不振，下游企业仍以观望心态待之，看空氛围依然 浓厚，整体成交并不理想。 伦伦铅铅： 本周伦铅跟随伦铜呈低位的震荡反弹之势，其反弹力度明显高于铝和锌。与此同时国际铅锌研究 小组与世界金属统计局 对于全球铅市场供需情况判断相左，使得其短期之内的供需情况出现了僵持状态， 从 而使得游资有进一步炒作抬高价格的空间。从其价格的运行趋势来看，在经历了四周的回调之后，其将迎来 震荡回落的时间窗口。 沪铅沪铅： 本周沪铅在跟随沪铜跳空低开后，并未受到需求疲软等因素的影响，而是在游资炒作的推动下快 速震荡回升，并回补了跳空缺口，现货市场方面：下游企业在当前经济环境下依然看空后市，不愿接货，而 现货价虽在期价快速回补的带动下小幅回升，但仍处于有价无市的困境，成交清淡。 【要点提示】【要点提示】【要点提示】【要点提示】 1.1.二十国集团财长及央行行长二十国集团财长及央行行长2020日在日在IMFIMF春季会议期间宣布，将向春季会议期间宣布，将向IMFIMF注资注资43004300亿美元以防范可能发生的全球金融危机亿美元以防范可能发生的全球金融危机，在 目前已获得承诺的3600亿美元中，欧元区承诺注资2000亿美元，日本600亿美元，英国与韩国各承诺注资150亿美元，澳大利亚、 丹麦、挪威、瑞士、新加坡、波兰等国也作出了相应的注资承诺。 2.2.2.2.中国财政部副部长朱光耀周四（4月19日）表示，中国尚未就向国际货币基金组织（中国尚未就向国际货币基金组织（IMFIMFIMFIMF）增资问题作出决定）增资问题作出决定。 3.3.3.3.巴西财政部长吉多曼特加（Guido Mantega）周四（4月19日）表示，巴西尚未准备好就国际货币基金组织巴西尚未准备好就国际货币基金组织（IMFIMFIMFIMF）的具体的具体 增资规模作出承诺增资规模作出承诺。 4.4.4.4.世界银行首席经济学家兼高级副行长林毅夫世界银行首席经济学家兼高级副行长林毅夫日前表示，因发达国家面临高失业率、低产能利用率、巨额财政赤字等结构 性难题尚未消除，经济增长态势总体疲软经济增长态势总体疲软，尽管世界经济近期出现一些复苏迹象，但仍面临较为严峻的挑战，世界经济处在复世界经济处在复Page/ 2大地大地大地大地有色有色有色有色金属周报金属周报金属周报金属周报金属分析师：黄臻 电话：0571-85161073地址：杭州市延安路 511 号 12 楼 邮箱：cpla-007163.com网址：http:/www.ddqh.com苏的十字路口苏的十字路口。 5.5.5.5.汇丰银行亚太区业务策略及经济顾问梁兆基日前表示，欧洲经济复苏时间漫长，乐观估计也要超过欧洲经济复苏时间漫长，乐观估计也要超过10101010年年。 6.6.6.6.国际货币基金组织主席拉加德国际货币基金组织主席拉加德周四表示， 全球经济正看到微小、 脆弱的复苏， 同时伴随着较高的下行风险。 拉加德警告称， 全球经济的地平线上正浮现全球经济的地平线上正浮现“ “ “ “乌云乌云” ” ” ”，而欧元区危机正是所有不确定性的震中而欧元区危机正是所有不确定性的震中。此外，潜在的油价上涨也将是全球经济的一大下潜在的油价上涨也将是全球经济的一大下 行风险行风险。 7. 7. 7. 7.国务院总理温家宝国务院总理温家宝4 4 4 4月月18181818日晚应约与德国总理默克尔通电话日晚应约与德国总理默克尔通电话，就解决欧债问题交换意见。温家宝指出，很高兴看到欧盟和 欧盟有关国家及国际社会在应对欧债危机中作出的努力及收到的成效。事实说明，解决欧债问题，欧洲自身的努力至关重要。 中国对欧洲经济和欧元稳定一直抱有信心中国对欧洲经济和欧元稳定一直抱有信心。 8. 8. 8. 8.美国财长盖特纳美国财长盖特纳周三表示，作为美国经济引擎的民间部门，其经济活动正在启动。税收改革不可避免而且是必要的，美国 预算赤字应逐渐降至GDP的3%以下，但若过快撤出财政刺激措施，将损伤经济复苏若过快撤出财政刺激措施，将损伤经济复苏。 9. 9. 9. 9.IMF周三（4月18日） 发布最新全球金融稳定报告称， 预计到2013年底大型欧盟银行资产负债表缩减规模可能将高达2.6 万亿美元，接近总资产的7%。 10.10.10.10.国际货币基金组织周二发布最新全球经济展望报告称全球经济展望报告称，预计预计2012201220122012年全球经济增长年全球经济增长3.5%3.5%3.5%3.5%，较，较1 1 1 1月份预期上调月份预期上调0.2%0.2%0.2%0.2%。据 了解，2012年1月份，IMF分别大幅下调2012年及2013年全球经济增速0.7%及0.6%，至3.3%及3.9%水平。 11.11.11.11.欧元集团主席容克周二表示，西班牙完全没有理由寻求一些特定计划的支持，因为西班牙财政稳定措施令人印象深刻， 而 结构性改革也正在进行，该国将不会需要欧元区援助资金。 12.12.欧洲央行执委普雷特（PeterPraet）表示，这波经济衰退暴露出欧元区规划缺陷，欧元区以外的全球经济情势仍然极为复这波经济衰退暴露出欧元区规划缺陷，欧元区以外的全球经济情势仍然极为复 杂，他并称非常担心美国公共财政状况杂，他并称非常担心美国公共财政状况。 13.13.交易商周五称,在亚洲供应收紧之际,日本铝升水上涨日本铝升水上涨, , , ,因大量金属被长期融资交易锁定因大量金属被长期融资交易锁定,现货铝升水约1每吨150美元,日本二 季度合约升水敲定在每吨115-127美元,一季度合约升水为112-114美元。 14.14.秘鲁矿业部周四公布数据显示，该国2月铜产量同比下滑3.01至187324吨。 15.15.贸易商周五称，二季度欧洲整体锌需求或放缓，因受经济成长的不确定因素影响，买家不愿自现货市场采购二季度欧洲整体锌需求或放缓，因受经济成长的不确定因素影响，买家不愿自现货市场采购。 16.16.秘鲁Compania Minera Milpo公司周五称，该公司将暂时关闭旗下lvan铜矿的运营，因铁矿石品位下降且运营成本上涨。 17.17.全球最大的铝生产商俄罗斯铝业公司首席执行官周五称， 该公司已决定一旦俄罗斯上调铝出口关税的细节公布， 该公司 就开始减产。 18.18.国际货币基金组织（IMF）在周二稍晚公布的世界经济展望报告中称，中国铜库存中国铜库存“ “ “ “大致接近正常水平大致接近正常水平” ” ” ”，除了保税仓库的除了保税仓库的 库存之外，库存为库存之外，库存为178178178178万吨万吨。 19.19.英国商品研究所（CRU）铜业分析师周二称，全球精炼铜市场供应短缺预计在全球精炼铜市场供应短缺预计在2015201520152015年结束年结束，预示着数年的供应过剩市况 将来临。 20.20.2012年一季度，中国经济有色金属产业景气指数为中国经济有色金属产业景气指数为98.898.898.898.8点，较上季度下降点，较上季度下降2.62.62.62.6点点。 21.21.标准银行分析师里昂维斯基表示，中国铜库存积压打压铜价及市场情绪，预计中国铜出口增加、进口下滑及表观需求疲中国铜出口增加、进口下滑及表观需求疲 软的情况将持续至下半年软的情况将持续至下半年。 22.22.日本铜电线电缆制造商协会公布的数据显示，日本 3月铜线和铜缆的发货量增加5.9%至59500吨，受助于汽车工业订单复 苏强劲。 23.23.矿石品位不断下降以及生产中断料在上半年削减铜供应,或推低现货铜精矿加工费(TC/RC),不过主要矿商预计主要矿商预计2012201220122012年下半年下半 年产出将回升年产出将回升。 24.24.世界金属统计局最新报告世界金属统计局最新报告显示，今年前两个月全球铜市供应过剩5.3万吨，铝供应过剩28.7万吨，锌供应过剩15万吨，铅 供应短缺1.0