禾丰牧业深度研究报告：养猪后周期的最佳投资标的-

第1页 / 共25页

第2页 / 共25页

第3页 / 共25页

第4页 / 共25页

第5页 / 共25页

第6页 / 共25页

第7页 / 共25页

第8页 / 共25页

第9页 / 共25页

第10页 / 共25页

? ?2015 2016E 2017E 2018E ?(?) 9696 10908 13952 17294 ? 6.1% 12.5% 27.9% 24.0% ?(?) 314 466 657 820 ? 26.3% 48.2% 41.0% 24.9% ? 10.3% 10.9% 11.4% 11.5% ? 3.2% 4.3% 4.7% 4.7% ?%? 11.8% 14.9% 17.4% 18.0% ?(?) 0.38 0.56 0.79 0.99 ?(?) 0.56 0.62 0.62 0.82 ? ? ? ?1? ?2? 50%? 15 ? 0.7 ? ?3? ? ? ? ?1? 33%? ?2? ? ? ?1? ? ?2? ? ?3? ? ? ?1? ?2? ?3? ? ? ? 16-18? 4.7?6.6 ? 8.2 ? PE ? 27.4?19.5 ? 15.7 ? ? ? ? ?( 603609? ? ) ? ?1? . - 4 - 1.1? . - 4 - 1.2? . - 5 - 1.3? . - 6 - 2? . - 7 - 2.1? . - 7 - 2.2? . - 10 - 3? . - 11 - 3.1? . - 11 - 3.2? . - 13 - 3.3? . - 16 - 4? . - 18 - 4.1? . - 18 - 4.2? . - 21 - 4.3? . - 22 - 5. ? . - 23 - 5.1? . - 23 - 5.2? . - 23 - 6. ? . - 24 - ? ? 1?15 ? . - 4 - ? 2? 50%? . - 4 - ? 3? . - 4 - ? 4?. - 4 - ? 5? . - 5 - ? 6? . - 5 - ? 7? . - 5 - ? 8? . - 6 - ? 9? . - 7 - ? 10?2016 ? 4 ?. - 7 - ? 11? . - 7 - ? 12? 71% . - 8 - ? 13? 90% . - 8 - ? 14? . - 8 - ? 15? 5 ? 9% . - 8 - ? 16? . - 10 - ? 17? . - 10 - ? 18? . - 10 - ? 19? . - 10 - ? 20? . - 12 - ?