升达林业首次覆盖报告：双主业比翼齐飞外延扩张跃跃欲试-

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? (002259) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2013 ? ?+? ? 7.8 ? 40 ? ? ? 2.8 ? ? ?(? 51%?)? LNG ? LNG ? LNG ? LNG ? ? ?+ ? ? 2 ? 20 ? ? ? ? 200 ? 6000 ? ? ? ? 2015-2017 ? 8.01/18.52/23.11 ? EPS ? 0.03/0.12/0.16 ? PE ? 314/80/58 ? ?+? ? ? ? ? ? ?2013A 2014A 2015E 2016E 2017E ?(?) 715 748 801 1852 2311 YoY(%) -9.7 4.5 7.1 131.1 24.8 ?(?) 12 15 19 75 103 YoY(%) -2.5 29.1 24.4 291.2 37.3 ?(%) 22.7 17.0 16.5 21.1 22.4 ?(%) 1.7 2.1 2.4 4.0 4.4 ROE(%) 1.5 1.1 1.7 9.7 11.8 EPS(?/?) 0.02 0.02 0.03 0.12 0.16 P/E(?) 504.1 390.6 314.0 80.3 58.5 P/B(?) 7.3 7.1 7.0 6.4 5.8 ? ? ? . 4 1.1?,?“?” . 4 1.2? . 4 1.3? ? . 7 ? ? . 10 2.1? . 10 2.2?“?” . 11 2.3? . 16 ? ? . 17 3.1?“?”? . 17 3.2?. 18 ? ? . 19 ? ? . 19 ? ? 1 ? . 4 ? 2 ? . 5 ? 3 ? . 6 ? 4 2014 ? . 7 ? 5 ? . 7 ? 6 ? . 8 ? 7 ? . 9 ? 8 ? . 9 ? 9 ? . 9 ? 10 PM2.5 ? . 10 ? 11 ? . 11 ? 12 ? . 11 ? 13 ?(LNG)? . 12 ? 14 ? . 12 ? 15 2014 ? . 13 ? 16 ? LNG ? . 14 ? 17 ? . 15 ? 18 ? . 15 ? 19 ? . 16 ? 20 ?