第六章 金融中介的组织原理第一节 金融中介机构的特殊性 一、金融中介机构的企业特殊性 二、金融中介经营的外部性对宏观经济的影响 三、金融中介面临较大的风险 四、金融中介机构的运作机制特殊性 第二节 金融中介机构的组织形式 一、金融中介机构设置的原则和特点 二、金融中介组织结构 三、几种重要的分类和组织形式第三节 金融中介机构的公司治理 一、股份有限公司法人结构 二、商业银行的法人治理定义、目标和架构 三、法人治理的早期研究 四、公司治理研究的新进展第一节金融中介机构的特殊性一、金融中介机构的企业特殊性 （一）与一般企业相比较的共性 注册资本金 p137-盈利性企业，追求利润最大化独立的法人（法人组织结构和法人治理结构）自主经营、自负盈亏有一定社会责任（二）与一般企业相比较的特殊性 1、经营的是特殊商品货币138-140 页 2、服务对象的广泛与有限性（存款人资格，贷款人资 格；个人金融服务中的personal banking,private banking- - 国内外私人银行门槛）138-139页 3、金融服务产品属于头脑智力产品，无专利保护，易 被复制、仿效产品的一致性（139页）&价格 的一致性所以，FI越来越关注声誉与形象 4、对自有资金的比例以及构成的监管较为严格 5、高杠杆率的运用及其贡献（获得的一种特殊利益） （如：房贷的首付比例；期货交易的保证金） 6、资产负债结构的脆弱性 7、业务表现出极高的不透明8、准公共性的行业和产品 9、破产处置的特殊性：破产时具有行政色彩二、金融中介经营的外部性对宏观经济的影响 （140-141页） 三、面临较大的风险（142页） “风险较大”的含义（142页） 概括而言：扩散性、社会成本、对债务链的影响- 四、金融中介机构的运作机制特殊性（142-146页） （一）业务经营的领域广泛性 （二）经营目标的确定与服务对象的选择性 （三）资金来源与运用的多元性 （四）经营组织的规模性 （五）组织结构的系统性 第二节 金融中介机构的组织形式一、金融中介机构设置的原则和特点（一）设立的基本原则（147页）（二）设立的特点147-149页 1、围绕货币与信用业务的需要而设立 2、突出对金融机构风险的控制与管理 3、独具特色的部门设置 二、金融中介组织结构（内部管理组织结构，即业务 和职能部门的设置）150-155页 基本类型：U型结构、H型结构、M型结构、矩阵结构- 哪种是当今西方金融机构最为普遍的形式？三、三、几种常见的几种常见的分类和组织形式分类和组织形式 （一）经营组织机构设置155-156页 1、单一银行制Single Bank System 2、总分行制branch banking 159-161页 3、集团银行制Banking Groups与金融控股公司 FSHC（161-164页） 集团银行制、金融控股公司与连锁银行制- （金融控股公司的模式比较-） 英美银行控股公司-（美国控股公司何时发展 起来？） 我国的金融控股公司(几种类型？；完善-) 4、连锁银行制Chain bank System（二）企业组织形式Form of Enterprise Organization and产权属性ownership 企业的组织形式一般有哪三种？- 1、私人金融机构或私人银行(private bank )由私人独资或合伙经营的非股份制银行Sole proprietorship or partnership 特点：一般由个人或家族控制，不公开上市，不设分支机构，主要服务于小企业、小手工业者 主要存在于19世纪初期，随着社会化大生产为核心 的资本主义经济进一步发展，其地位下降（因为 难以满足大工业对大量货币资本的需求，都逐步 向股份制银行转化），在当代各国银行体系中已 经不重要，甚至是取消。 在中国明确不能办私人银行，是特许行业。 82、公司制或股份制(share-holding) （1）为什么是现代银行的主要企业组织形式？- 我国民营企业的股份制之痛- （2）现代股份制FI组织股份结构的特点 股东数量庞大：除较大股东相对稳定外，中小股东经常变动 而银行本身不会在意此变动。股权分散（汇丰银行10%；德意志银行3%）是近 年新的发展动向；是管理层的有意安排。股东数量（人）股份（亿股）花旗银行9750033.67汇丰银行17500084.589（3）个人投资者和机构投资者 个人投资者在个人投资者中，银行股份有一半是 由本银行的员工持有的员工持有途径：股权激励-员工持股计划：让员工分享经营成果，使 员工与企业的利益更加紧密，员工更加努力工 作；也是一种福利措施。股票期权：最初用于奖励高管；现拓展全 体员工，替代员工持股计划市场购买（投资者个人也可以购买，80年 代后较多由基金持有）10机构投资者（其他银行； 金融机构； 非金融企 业）有战略投资者和投机者两类。战略投资者：指购买股份一方与出让股份一 方所形成的战略合作伙伴关系（持股超过10% ；在董事会有发言权；深度介入经营管理；能 带来新的管理技术和体系）投机者：指投资者购买股份的目的是通过投 资在短期内及时获取经济上的回报（2-3年就 脱手）11（4）我国银行的注资、股改、战略投资者引入 我国银行的注资、股改与战略投资者引入 (注资-股改-引入战投-上市） 股改中引入战略投资者的实践 （1）引入目的 引入战投我们到底有什么收获？外资机构大幅减持的现状 文章： - - - （2）限额（25%是外资进入银行最高限额；持有年限3年；如 果有小的战略投资者对改善我们的管理有帮助又是国际上比较 知名的金融机构，也会考虑，但数量不会太多） （3）外资参股的目的 （4）谈判中的问题 （5）各银行外资参股情况 （6）关于国有银行贱卖问题的争议- 打折销售-（三）产权属性Form of ownership 私人或国有银行（参股和控股不同-） 关于国有State-owned （1）什么是 由政府出资创办或直接控制 组建形式：完全由政府出资(四大行)；政府 投入部分股本；各国国有化进程。 目的：控制国家的金融，推行政府有关政策 （2）西方国家商业银行的私有化-国有化-私 有化 2007-2008年金融危机中及之后西方国家对 银行的干预-（四）各类金融中介机构采用的组织形式156页的表 1、商业银行： 产权形式：合作形式，合营形式，股份制，国有形式。 组织设置：分支机构制，控股公司形式。 2、保险公司： 产权形式：合营形式，股份制，国有形式。 组织设置：分支机构制，控股公司形式。 3、资信评级公司 股份制； 分支机构制 4、证券公司 合伙形式，合营形式，股份制； 分支机构制，控股公司形 式。 5、投资基金：股份制； 分支机构制。 6、其他金融机构 合作形式，合营形式，股份制，国有形式； 分支机构制，控股 公司形式第三节 股份有限公司的法人结构与法人治理 一、股份有限公司法人结构（corporate configuration/structure三大内部组织机构157页 ） 1、决策机构Decision Maker ：股东大会general meeting 、董事会board of directors(董事长 Chairman of the Board) 2、执行机构:行长bank president及高管层Senior manager 、经营管理部门Business Management Department (关于领导人的职业能力) 3、监督机构: 监事会Supervision Committee 法人治理 （Corporate governance ） 银行的法人治理更重要？为什么？（银行特殊性的认识 ）二、商业银行的法人治理（Corporate governance ）定义、目标和架构（一）定义 是指协调公司内部（股东大会、董事会、监事会、 高管人员以及相关利益者）之间权责关系的一种 制度安排。 通过这种制度安排建立起有效制衡，保证各机构独 立运作、合理地配置所有者与经营者之间的权利 与责任关系 （二）目标 是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利 益的背离。 既包括FI价值最大化，还应包括维护金融体系的安 全和稳健。（三）法人治理的架构 包括内部治理和外部治理两个方面。 内部治理机制以董事会建设为核心； 外部治理机制以产品市场、资本市场、并购市场等 市场为主要内容。 二者共同构筑完整的公司治理体系，使经理人员在 内部制度的激励约束与外部市场的威胁和压力下， 为股东利益最大化努力工作。内部治理机制以董事会建设为核心，其目的是建立完 善的监督、激励、约束和决策机制。内部治理包括以 下内容：（1）股东权利的保护和股东大会作用的发 挥；（2）董事会的形式、模式、机构及独立性，董 事的组成与资格；（3）监事会作用的发挥；（4）薪 酬制度及激励计划；（5）信息披露与内部审计。 外部治理机制在金融机构法人治理中，作用有限。 比如，银行业作为高风险行业，监管机构对其行业准 入及日常运营进行严格的监管，以确保金融体系的安 全性。正是这种严格的行业监管降低了外部市场竞争 对公司治理的作用，所以在银行公司治理中的作用有 限，主要依靠内部治理作用的发挥。什么是良好的公司治理？能够平衡地考虑发展与风险关系；能够处理好当前和长远的战略关系；能够稳妥地处理好利益相关人的关系激励机制的原则、目标、方法应该对股东保 持透明度，并进行监管（四）各国法人治理结构corporate governance structure 各国法源会决定各国的公司法，从而决定各国公 司治理的类型。目前主要有： 1、英美模式 2、欧洲大陆模式 3、日本模式 4、中国模式三、法人治理corporate governance 的早期研究 最早可追溯到20世纪30年代。 1932年,经济学家伯利 和米恩斯Berle & Means出版现代公司和私人产 权,通过对当时美国最大的200 家工业公司的考 察,发现这些公司的股票所有权分散现象十分显著, 管理层事实上已经掌握了公司的控制权。认为：由 于现代公司的所有权与经营权已实现了分离, 首次 明确提出了“所有权与控制权相分离”,提出：管 理者的行为偏离股东利益的情况就可能会出现。四、公司治理研究的新进展（164-165页） （一）主要国家的进展 1、英国：四个重要报告： 20世纪80-90年代，英国的公司 治理像今天的美国一样，面临着巨大的信任危机。面对创 造性(creative accounting)的泛滥、公司经营的失败和连 续不断的丑闻、董事薪酬激增以及短期行为主义猖獗等一 系列公司治理问题，公众、监管机构的不满情绪日益升 温。这一阶段也就成为英国公司治理问题研究的一个高峰 期，各种专门委员会纷纷成立，并发布了各自的研究报告 ，其中比较著名的卡德伯瑞报告(Cadbury Report ， 1992)，关于董事会薪酬的格林伯瑞报告(Greenbury Report，1995),以及关于公司治理原则的汉普尔报告 (Hampel Report，1998)。特恩布尔报告(Turnbull report ,1999年) 从财务控制全面风险控制。这些报告成为英国推进公司治 理运动的指南,也成为全球推进公司治理运动的发端。2、美国：1992年COSO-公布内部控制综合框架 （也称“COSO内部控制框架”），是美国上市公 司内部控制框架的参照性标准。该标准将力促公司 建立有效的内部控制监督体系，这为有效的公司治 理奠定了良好的基础。COSO内部控制框架确认了内 部控制的三大主要目标，即运营的效率和效果，财 务报告的可靠性，以及遵守适用的法律和规章。此 外，标准将控制环境、风险评估、控制活动、信息 和沟通、监控作为框架的五大组成要素，服务于上 述三大目标。 3、加拿大的C