用计算机仿真技术模拟 BT 竞标 - 1 用计算机仿真技术模拟 BT 竞标 尹春来 关键字BT 投资、财务模型、计算机仿真、Crystal Ball 摘要本文介绍了如何应用 Excel 建立 BT 项目财务模型以及用计算机仿真技术对投标结果进行模拟的方法。 作者试图用数据模型的相关工具对已做过的项目进一步优化， 为今后类似项目的投标和测算寻找一个可行的、科学的决策方法。 1 前言前言 BT 是英文 BuildTransfer(建造移交) 的缩写形式， 是一种新的项目融资和管理模式。简单地说， 就是投资人或财团作为项目发起人从某个国家的地方政府获得基础设施项目的投资、建设和管理，但不经营，在建成后由招标人按约定的条件和时限对承包商投资建设的项目进行回购。 BT 对于政府来说是一种融资方式的创新，对企业来说是一种投资经营方式的创新。近年来，工程项目投资和建设方式开始呈现多元化。外资、企业出资和私人投资的基础设施比例逐年上升。目前国内在大型公共设施，如高速公路、污水处理场建设中也开始运用这类招商引资的形式， 缓解了政府在基础设施建设投资上资金筹措上的矛盾， 取得了明显的社会和经营效益。 通过 BT 模式的投资经营，可以使企业集团逐步形成投资建设(设计、施工)经营(运营、养护管理)的经营格局，带动了相关产业的发展，形成了产业链。通过 BT 可以促进企业走资产经营与生产经营相结合的道路，发挥大型企业集团建设、设计、施工、管理一体化的综合优势；同时还可以加快企业集团的资本流动、优化资源配置，实现企业经营上的多元发展， 进而调整企业资产结构， 提高资产运行质量， 促进企业资产合理扩张和不断优化。所以近年来，BT 项目被很多有实力的企业和财团所重视，越来越多的 BT 项目是政府通过招投标方式进行的。作者有幸参加了多个 BT 项目的融资方案和投资测算工作，这一过程是一个建立和优化财务模型的过程。 作者在多次投标后对竞标过程进行了再研究， 应用计算机仿真技术对 BT 竞标过程进行了模拟，并找出了合理的报价。 2 原理和假设原理和假设 2.1 仿真原理仿真原理 计算机仿真通过有机地生成符合某种概率分布的不同事件模拟一个随机系统的运行。 在这种情况下， 计算机与其说是操纵了一个真实的物理系统， 倒不如说是记录了模拟事件的发生以及被模拟系统的相应表现。 在将计算机仿真技术应用到管理科学研究时， 首先要进行一些基础的理论分析， 以便对系统以及系统的运行过程有个粗略的设计方案。 然后运用计算机仿真检验各个具体的设计方案，以评估不同方案的优劣。在完成细节设计之后，将进入实际测试阶段，再对系统进行一用计算机仿真技术模拟 BT 竞标 - 2 个优化以完成最终设计。 如果建模者能够找到一种数学模型， 该模型既是对问题的一个合理的抽象， 又是有可能找到解决方案的， 那么建模的方法明显优于计算机仿真。 然而许多问题实在太复杂而不可能采用建模的方法。 在这种情况下， 计算机仿真技术就成为解决问题的唯一实际而有效的方法了。 2.2 仿真的步骤仿真的步骤 运行计算机仿真的一般步骤如下图所示： 图 2-1 计算机仿真步骤图 1. 描述问题。主要是确定要研究的问题是什么，总体目标是什么，系统结构类型是什么，哪些是关键指标， 2. 建立仿真模型。计算机仿真的数据取决于模拟系统的性质，这些数据应使用概率分布而不是平均数。一般情况下，只能通过直接观察系统或相似系统来估计这些分布，如果没有这样的系统，则只能通过其他渠道如工程时间研究、工程记录、操作手册、机器规格或与经验的人士交流等手法来获取这一信息。 3. 编写仿真程序。可以用电子表格软件、通用程序语言、仿真语言以及仿真器等编写仿真程序。本文使用了大家都熟悉的 Excel 来实现仿真。Excel 软件包涵有一些基本的功能，可以完成一般的仿真运算，近年来一些强有力的 Excel 加载宏的开发，大大增强了其软件的仿真能力，这一进展令人兴奋。一个特别流行的加载宏是 Crystal Ball，由 Decisioneering 公司研究开发。 Decisioneering 公司进一步推出了 OptQuest 可使用 Crystal Ball 从一系列仿真运行结果中自动搜索仿真模型的最优解。 4. 验证有效性。即看计算机仿真模型的系统性能指标是否接近现实系统的性能指标。我们可以用现实系统、数据模型或请有经营人员来检验该系统的有效性。 5. 执行仿真。运行过程中要给计算机足够的运行次数和运行时间，增加这些估计值的准确性。 6. 分析结果。除了每个性能的点估计外，还需要求得其置信区间来判断数值可能变动的区间范围。 2.3 仿真假设仿真假设 为了便于问题的分析现以具体的项目为例对计算机仿真的全过程进行描述。 该项目源于作者 2004 年参与的一个项目，出于商业活动保密性的考虑，在不影响测算的前提下作者对主要数据进行了缩放。 该项目是某大桥工程项目 BT 模式投资建设的招标，本次招标大桥总长 1.5 公里，BT甲方为当地政府，BT 乙方为中标企业。 描 述 问 题建 立 仿 真 模 型编 写 仿 真 程 序验 证 有 效 性执 行 仿 真分 析 结 果用计算机仿真技术模拟 BT 竞标 - 3 2.3.1 招标书的要求招标书的要求 该项目的建设期约为三年，计划于 2004 年 12 月 29 日开工，2007 年 11 月 30 日竣工，项目投资在建设期内按 BT 合同及工程进度投入。 合同的工程报价由竞标方根据可行性报告和图纸进行测算。合同的报价分为两块，一块是包干费用，由 BT 乙方(中标方)使用；另一块为据实结算部分，他是由招标方使用的费用，主要用于项目预备和附属设施建设。这部分根据同期银行利率按实际支出结算。 总合同价的支付：在通车基准日后 30 日内，BT 甲方按照 BT 乙方投资总额的 80付给 BT 乙方； BT 乙方在全面验收基准日 2 个月前将竣工财务决算提交给 BT 甲方进行委托审计，在全面验收备案基准日并竣工决算审计完成后 30 日内，BT 甲方扣除 10的建安费，将剩余款项全部支付给 BT 乙方，在工程档案以较基准日后 30日内，由 BT 甲方付清剩余的建安费。 可用于本项目的资本金要求达到本项目总造价的 30%。 2.3.2 项目报价评审项目报价评审 项目报价的评审条件： 只有通过有效性审查的报价部分文件才能有资格进入下一步的报价部分的评审。 对进入报价部分评审的投标人的投标报价，经过必要的报价修正后，得出投标人的评标价格。 投标人经评审后的投标报价低于通过报价部分评审的所有投标人投标报价的算术平均值的 10.00%(不含)时，该投标人将被认定为低于成本价进行不正当竞争，其投标作为废标处理。 将进入报价部分评审的投标人的商务部分和技术部分的得分按一定比例折算成商务及技术报价金额，计算公式为：商务及技术报价金额(100商务得分技术得分)2,000,000 元人民币/分。 投标人的经评审后的投标报价与该投标人对应的商务及技术报价金额之和即为投标人的评标总价，按从低到高的顺序进行排序。评标总价的计算公式为： 评标总价经评审后的投标报价商务及技术报价金额。评标总价的计算结果保留到人民币元，元以后四舍五入。 2.3.3 项目运作假设项目运作假设 项目总投资 集团市场部根据该项目招标文件要求的投资方式和提供的施工图设计为基础， 对项目的总造价进行分析计算，测算结果见“财务模型.XLS”之工程清单工作薄。项目总造价中充分考虑了工程基建及设备采购支出，筹备期日常费用支出，融资费用、顾问费、建设期保险费、建设期利息等费用，以及其他费用及不可预见费。 项目时间表和关键时点 根据估算，本项目建设开工日为 2004 年 12 月 29 日，建设周期预计为 34 个月，建设完工日预计为 2007 年 10 月 29 日。 项目建设投资和资本支出的时间以及金额 用计算机仿真技术模拟 BT 竞标 - 4 项目投资在建设期内根据 BT 合同约定和工程进度需要逐期投入，其中，项目公司资本金投入原则上与银行贷款资金按比例同步投入， 以确保在项目建设期内， 项目公司股东在项目中投入的自有资金数额不低于届时已投入的项目总投资的 30%。项目债务支取进度已经充分考虑了项目建设进度需求。 工商银行向上海城建提供的贷款利率按人民银行颁布的同期贷款基准利率给予优惠执行，在本财务模型的分析预测中，考虑到融资费用、顾问费等实际支出，年利率按 5.76%计。 资金到位时间表及融资计划表等详见财务模型分析的相关附表。 项目公司运作费用 根据当地物价和相似项目公司的数据，我们预测项目建设期的日常费用为每季度 50万元，回购期每季度 25 万元。另外，项目公司的其他不可预见费计 200 万元。 总合同价的支付 预计项目在 2007 年 11 月末竣工通车，在通车基准日后 30 日内(2007 年 12 月末)，BT甲方按照 BT 乙方投资总额的 80付给 BT 乙方；BT 乙方在全面验收备案基准日并竣工决算审计完成后 30 日内(预计 2008 年 6 月末)，BT 甲方扣除 10的建安费，将剩余款项全部支付给 BT 乙方，在工程档案以较基准日后 30 日内(预计 2008 年 9 月末)，由 BT 甲方付清剩余的建安费。 3 仿真的过程仿真的过程 3.1 描述问题，建立财务模型描述问题，建立财务模型 根据招标书的要求，我们可以建立财务模型 财务模型文件名为“财务模型.XLS” ，它包括以下几个工作薄：模型假设、工程报价表、经济测算、敏感性分析。 3.1.1 模型假设工作薄模型假设工作薄 “模型假设”工作薄见图 3-1，其中包含了本财务模型的所有假设条件，工作薄中还包含了许多主要的结论性数据，如回购金额、静态总投资、内部收益率等。你可以对其中的数据进行修改求出不同的结果。 因为本财务模型的目标解是自有资金的报价， 所以在这里加入了一个控件， 拉动控件可以很方便地改变报价， 以求出不同报价下的自有资金内部收益率。 建设开始日 2004-12-29 建设完工日 2007-11-30 建设周期 12 季度 自有资金 15000 自有资金比例 32.6% 银行贷款 31023 静态总投资 46023 项目贷款年利率 5.7600% 据实结算贷款年利率 5.7600% 回购金额(投标价) 46023 经济评价指标 5.00% 筹备期日常费用支出 50 其他不可预见费 200 用计算机仿真技术模拟 BT 竞标 - 5 回购期每季费用支出 25 回购交易费用 0 第一二次回购间隔 2 第二三次回购间隔 1 营业税及附加 0.000% 所得税 33% 内部收益率 5.90% 图 3-1 财务模型的模型假设工作薄 3.1.2 工程报价表工作薄工程报价表工作薄 “工程报价表”工作薄是从市场部的工程测算文件中提取数据的中间表格，这是我方包干费用的测算。 3.1.3 经济测算工作薄经济测算工作薄 “经济测算”工作薄是本模型的核心工作薄，见图 3-2，其中包括每季用款计划、每季收益预测、每季贷款及偿还表。主要公式都在该工作薄中，每季度的投资、融资、成本结果在该工作薄中都能找到。 图 3-2 财务模型的经济测算工作薄 由于本项目包含包干部分和据实结算部分，所以我们将两部分支出分开来计算，5-8 行是包干部分的计算，9-12 行是对据实结算部分的计算。在计算资金成本时，我们除了要考虑到贷款成本以外，还要对自有资金的成本进行测算，在这里使用资本化利息方式，将资金成本包含入总报价中。 自有资金的投入按比例投入的，即按项目要求总的自有资金投入不小于总投资的 30%。在模型中定义公式使自有资金与银行贷款同步到位， 即每个时期自有资金和银行贷款的到位比为 30/70。C15 单元格公式定义为“=自有资金*F13/SUM($C$13:$N$13)” 。 偿还贷款本息是采用的最