第七章金融远期、期货和互换SomnenZhmhningIenponiltslnPneeoflieneeunenUnweessanr学完本章后,你应该能够:了解金融远期、期货和互换的概念及特点掌握远期合约和期货合约的定价了解期货价格和远期价格,期货价格和现货价格之间的关系掌握利率互换和货币互换的设计和安排GornioinaZhnimgsnlltinDorommeeofhionessenonUSomghnWnhningIenponiltslDroneeoflieneesSenenUnweessanr金融远期合约概述定义金融远期合约(forvardContracty是指双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的金融资产的协定。多方(Conmgositioj;宇方(SfortFositionj。交割价格(DeficenPricdl。“远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。GornboinnnZhnimginsolltinDorommeeofhionessenonU金融远期合约概述特点非标准化合约伐意缺点|约外处度荣泊cmgnWnhningIenponiltslPneeoflienesunenUnweessanr金融远期合约概述“种类SomghnWnhningIenponiltslDponeeoflieneesunenUnweespanr远期利率协议远期利率协议(ForvartRpteAgreements,简称FRA)是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。规避利率上升(下降)的几险远期利率协议。重要术语丫合同金额丫到期日丫合同货币合同期v交易日丫合同利率个结算日丫参照利率v确定日Y结绪金。交易流程s延后朝司同用交趸鸣。站致明年定答货日日日日8国741许SomsghncnheingIenponiltslhDroeneeoflieneeunenUnweessanr丨逵期利平协仗。结算金的计算:在远期利率协议下,如果参照利率超过合同利率,那么卖方就要支付买方一笔结算金,以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失。绪_C:-心)x4x全颊梁应1+rx切)GorboinaZhnimgnnlltinDorommeeofhionessenonU丨逛期利平协仗远期利率(FortardierestRgtg)定义:现在时刻的将来一定期限的利率。计算:系列即期利率决定的。(L+r)一l十;TT26+rJr为T时刻到期的即期利率;“为T*时刻ff“7到期的即期利率;7为所求的时刻r“7期间的远期利率。上式仅适用于每年计一次复利的情形-GorrhoinWnZhnimgelltitnD