建筑材料行业海外公司系列研究：西卡-百年防水巨头的成长之路-

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? ? 1? ?80%? ?20%?2015 ?55 ? 360 ? RMB? ?GAGR7.4%? 4.6 ?31 ? RMB? ?GAGR10.3%? 103 ? 706 ? RMB? ? 1989 ? 15 ? ? ? ? ? ? ? ROE ? ? ? ? 1990-2000 ? ROE? 10%?2001 ? ROE ? 17%? ?2011 ? 20 ? ? ?2015 ? 923 ? 20%? 180 ? 1000 ? ROE ? PE ? 20 ? ? ? ? ? ? ? ? . 5 ? . 5 ? . 6 ? . 9 ? . 9 ? ? ?”+“?” . 11 ? ?+? . 17 ROE ? . 18 ROE ?“?”? . 18 ? . 20 ?. 22 ? . 22 ? ? 1? . 5 ? 2? 2015 ? 4.6 ? . 6 ? 3? 2015 ? 55 ? . 6 ? 4? . 6 ? 5? . 6 ? 6? . 7 ? 7? . 7 ? 8? . 9 ? 9? . 10 ? 10? . 11 ? 11? . 12 ? 12? . 12 ? 13?2015 ? ? ? . 12 ? 14?SikaCeram-500 Ceralastic ? . 13 ? 15?SikaCeram? . 13 ? 16? . 14 ? 17? 2015 ? . 14 ? 18?2011 ? . 15 ? 19? . 16 ? 20? . 17 ? 21? . 18 ? 22?2000-2015? . 18 ? 23?2000-2015? . 18 ? 24? ROE ? ROE ? . 19 ? 25? .