工程经济学12张 帏本节课内容1、盈亏平衡分析 2、敏感性分析一、盈亏平衡分析哪些因素会影响投资者的最终收益？q成本q产量q市场价格成本 q总成本q平均成本q边际成本q总可变成本q平均可变成本不同成本概念的说明案例：高 轩小提琴公司的生产成本 产产出总总成本平均成本边际边际 成本总总可变变成本平均可变变成本09 11010111 2115.5121 3124131 4133.25141 5142.8151 6152.5161 7182.572391.272 8222.754131.625 92735182 10404133131产出为8单位 时的利润是 100000美元产出为7单位 时的利润是 100000美元0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 产出4027229价格 成本（万$）边际成 本曲线平均成 本曲线1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 产出131211109876543210成 本问题：小提琴的市场价格发生变化？ 企业的市场进入 平均成本曲线边际成本曲线成本PD产量(Q)AB利润价格 成本（P)产品企业的市场退出 价格 成本（P)产品平均成 本曲线边际成 本曲线平均可变 成本曲线短期内，只要价格高于平均可变成本，厂商就会进行生产价格 成本（P)产品注意条件：企业的不变成本是 否是沉没成本 沉没成本：已经付出，无论作出何种 选择都不能被收回，具有理性的人只能 忽略的成本，称为沉没成本。盈亏平衡分析的例子： 生产某种产品，有三种工艺方案。采用方案1，年 固定成本800万元，单位产品变动成本10元；采 用方案2，年固定成本500万元，单位产品变动成 本20元；采用方案3，年固定成本300万元，单位 产品变动成本30元。分析各种方案适用的成产规模。解：各方案年总成本均可表示为产量Q的函数：结论 当预期产量低于20万件，应采用方案3；当预期产量在20万件到30万件之间，应 采用方案2；当预期产量高于30万件，应采用方案1。敏感性分析定义所谓敏感性分析，是通过测定一个或 多个不确定因素的变化所导致的决策评价 指标的变化幅度，了解各种因素的变化对 实现预期目标的影响程度，从而对外部条 件发生不利变化时投资方案的承受能力作 出判断。一.单因素敏感性分析： 分析步骤和内容：选择需要分析的不确定因素； 确定分析指标； 计算各个不确定因素变动对结果的影响； 确定敏感因素，对方案的风险情况作出判断；例题有一个生产城市用小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分析的现金流量表如下 所示。所采用的数据是未来最可能出现的情 况的预测估算的。由于对未来影响经济环境 的某些因素把握不大，投资额、经营成本和 产品价格均有可能在正负20的范围内变动 。设基准折效率为10，不考虑所得税，试分别就上述三个不确定因素做敏感性分析。年分012-1011投资资15000 销销售收入1980019800经营经营 成本1520015200期末资产资产 残值值2000净现净现 金流 量-15000046004600 2000解答设投资额为K，年销售收入为B，年经营 成本为C，期末资产残值为L。用净现值 指标评价本方案的经济效果，计算公式 为：用净现值指标就投资额、产品价格和经营 成本三个不确定因素进行敏感性分析。 设投资额变动百分比为x，分析投资 额变动对方案净现值影响的计算公 式为：设经营成本变动百分比为y，分析经 营成本变动对方案净现值影响的计 算公式为：设产品价格变动百分比为z，分析产 品价格变动将导致销售收入的变动 ，销售收入变动的比例与产品价格 变动的比例相同，故产品价格变动 对对方案净现值影响的计算公式为 ：当NPV0时X=76.0%; y=13.4%; z=-10.3%也就是说，如果投资额与产品价格不变，年经 营成本高于预期值13.4以上，或者投资额与 经营成本不变，产品价格低于预期值10.3%以 上，方案变得不可接受。如果经营成本与价格 不变，投资额增加76.0以上，方案不可接受 。 变动变动 率不确 定因素-20-15-10%-5%0投资额资额1439413644128941214411394经营经营 成 本2837424129198841563911394产产品价 格-1072505195335586411394变动变动 率不确 定因素51015%20%投资额资额10644989491448394经营经营 成 本71492904-1341-5586产产品价 格16924224532798333513经营 成本产品 价格投资额不确定因素变动幅度-20-15-10-505101520321NPV二.多因素敏感性分析 现实中，因素存在相关性。考察多个因素同时变动对方案的经 济效果的影响，判断其风险 例题根据上一道例题的数据，进行多 因素敏感性分析。解题考虑投资额和经营成本同时变动对方 案净现值的影响，计算公式为：将数值代入，得NPV1139415000x- 84900y。令NPV0，得y=-0.1767x+0.1342由图中可以看出，在y= -0.1767x+0.1342左下方 区域内，NPV0，此时方案可以接受。y= -0.1767x+0.1342X(%)Y(%)-30 -20 -10 0 10 20 3015105如果同时考虑投资额、经营成本和产品 价格这三个因素的变动，分析其对净现 值影响的计算公式为：将数值代入，得NPV1139415000x- 84900y110593z。取不同的产品价格变动幅度代入上式，可以求 出一组NPV0的临界线方程：-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 x(%)40302010-10-20Z=20%Z=10%Z=0Z= -10%Z= -20%ABY(%)