7 月 10 日，腾讯控股有限公司发布公告称：董事会决议发行合共 1952 万股新股用于股权激励计划。与班车、免费午餐、带薪休假、住房补贴等福利相比，股权激励是推动员工养成主人翁精神的重要法宝。特别对于在海外资本市场上市的科技公司，股权激励甚至是获得投资人认可的必要条件。由于 BAT 体系庞大且年深日久、阿里还未 IPO(难以查到更多信息)，虎嗅从其他互联网小伙伴里面选了几组做为样本，对各家公司股权激励的力度及效果进行分析对比。第一组是四家电商：京东商城、聚美优品、当当网、唯品会;第二组是一对冤家：奇虎 360 和猎豹;第三组是携程、去哪儿、艺龙这三家在线旅行电商。通过对绝对成本、相对成本和激励效果三个方面分析对比，京东、奇虎、携程均为同组最优，看来龙头不是白当的!京东商城、聚美优品、当当网、唯品会四家电商的股权激励成本都分配在行政、研发、市场及履约(即物流)这四个方面。 最引人注目的是唯品会，2011 年对行政部门(即高管)的股权激励成本高达 4.4 亿元，20122013 仍然保持在较高水平。其次是京东的力度也较大，也偏重于对公司高管的激励。聚美优品 2011 年及 2012 年股权激励成本微乎其微，2013 年对高管的激励成本突增至 1.89 亿。相比之下，当当网每年成本1100 万元的股权激励显得太“寒酸”了，难怪不少人觉得它缺乏活力。京东对物流建设的重视也体现在股权激励上，2012 年、2013 年履约费用中的激励成本分别为 7800 万元和 8100 万元。京东将对研发人员的激励力度放在第三位，2012 年、2013 年激励成本分别是为 2500 万元和 3300 万元。唯品会 2013 年突然加大对研发人员的激励，成本接近 2000 万元。 但值得注意的是：京东股权激励的支出高峰在 2012 年和 2013 年，兑现高峰在明后两年。唯品会授予高峰在 2011 年，现已到达兑现高峰。股权激励也需量力而行，顾及公司营收及毛利润规模，以股权激励成本的绝对数额衡量或许不公平，那么来看下相对成本。将股权激励占营收及毛利的比值列出，有两个发现：一是唯品会 2011 年的力度惊人，成本相当于毛利润的171%(目前兑现期已到);二是没有冤枉当当，不仅股权激励的绝对值低，占毛利润的比值也最低(2013 年京东、聚美、唯品、当当的这个比值低依次为3.8%、16.5%、3.1%和 1%)最后也是最重要的，是期权的执行价与股票现价及预期价格的差值，它决定的股权激励的效果。唯品会 2011 年授予的期权执行价低至 0.5 美元，2013 年授予的期权执行价不过是 2.5 美元，而上周五唯品会的收盘价是 198 美元!京东 2011 年授出 3263 万股期权执行价为 3.67 美元，2014 年授出 9378 股期权的执行价为 6.3 美元，而上周五收盘价为 28.13 美元。京东激励的预期效果不错。聚美优品 2013 年授出期权的执行价为 1.08 美元，上周五收盘价为 29.17美元，激励方案比京东还“诱人” 。当当近三年授出期权执行价在 0.93 美元到 1.57 美元之间，上周五收盘价为 13 美元。总之，唯品会股权激励的兑现高峰已至，激励作用已经大为减退;京东和聚美优品激励力度都不小;当当从各方面看都处于下峰。奇虎 360、猎豹移动真是不比不知道，猎豹真可怜，看下图。#放眼看去，你能找到猎豹么#当然，这与猎豹移动规模小有一定关系。但即使从股权激励成本占毛利润的比值看，猎豹移动也“小气”得多。2013 年，老周拿出毛利润的 20.8%搞股权激励(2011 年更是高达 32.2%)，猎豹只拿出毛利润的 6.1%。没办法，周鸿祎是创业者兼老板，对包括自己在内的团队慷慨大方。傅盛是打工的，他自己所获期权也是聊胜于无 雷军。不算早年授出的低价期权，奇虎近年授出期权的执行价大多在 14.5 美元至31.6 美元之间，上周五奇虎收盘价为 91 美元。可见奇虎期权含金量相当高。猎豹移动授出的不是期权，而是限制性股票(可以通俗地理解成执行价为零的期权)，上周五猎豹收盘价为 21.5 美元。另外，2013 年奇虎 360 大幅支出股权激励费用另有玄机。奇虎 360 的股权激励早已制度化，每季度都计提 1000 多万美元的激励成本。2013 年第 4 季度，奇虎 360 反常地计提了 7528.4 万美元的股权激励成本，这样做客观效果很明显：一是掩盖了 2014 年第 1 季度净利润环比下降 25%的尴尬(按 Non-GAAP 算法，2013 年四季度净利润 9040 万美元，2014 年一季度仅有 6790 万美元);二是，为2014 财年交出漂亮成绩单埋下伏笔。如果 2014 年业绩增幅不理想，第 4 季度可以只提 1000 万美元股权激励成本，为净利润做出 6000 万美元“贡献”(较2013 年四季度的 7528 万美元少了 6000 多万美元)。在刚刚过去的 2013 年，奇虎 360 净利润不到 1 亿美元，居然还为 2014 年打了 6000 万美元“埋伏” 。老周这样安排巧是很巧，但也说明他对 2014 年业绩没有足够的信心。 #周鸿祎通过股权激励调节利润#携程、艺龙、去哪儿三家在线旅行公司股权激励成本都分配在研发、行政及市场方面。2013 年，携程股权激励成本达 4.38 亿，是艺龙、去哪儿两家之和的 4.65倍!一方面，因为携程毛利润远远高于两家竞争对手;另一方面，携程股权激励成本占毛利润的比值也不逊色于去哪儿。携程授出期股的执行价分布在 37.56 美元到 161.96 美元之间，而推程股票上周五收盘价为 62.11 美元。携程股权激励力度虽大，但是团队要付出极大的努力，才能通过期股兑现收益。 #梁建章确信携程市值将超过 220 亿美元#艺龙授出期权的执行价在 2 美元到 12 美元之间，上周五收盘价 21.2 美元，加之近期收购传闻影响，管理层兑现期权收益相对容易，但激励的作用大打折扣。去哪儿授出期权执行价，低者只有 0.01 美元(此外，百度还有以零美元认购股票的大把期权)，高者不过 6.59 美元。上周五，去哪儿收盘价 28 美元，管理团队和大股东百度从期权获益万无一失，股权激励基本失去作用，投资人万失一无!转载：合肥人才网 www.01hf.com