上海汽车.长安汽车 财务状况分析 08财务管理4班 指导老师:夏雪花黄 岳杨伟豪吕文武黄鹏程080403408080403432080403414080403405财务报表分析目的利用财务报表从外部角度对企业的财 务状况、经营成果、现金流量状况等 进行分析和评价，从而帮助债券投资 者、股权投资者、社会中介机构、政 府职能部门等加深对企业的了解，减 少判断的不确定性，从而增加决策的 科学性。财务状况分析目录 公司介绍 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 其他能力分析 总结上海汽车公司介绍证券代码：600104 证券简称：上海汽车 公司名称：上海汽车集团股份有限公司公司 英文名称：SAIC Motor Corporation Limited 交易所：上海证券交易所 证券简称更名历史：G上汽 上海汽车 工商登记号：310000000000840 注册地址：上海市张江高科技园区松涛路563号1号楼509室 办公地址：中国上海市静安区威海路489号 注册资本：852144万元 邮政编码：200041 法人代表：胡茂元 成立日期：1997-11-20长安汽车公司介绍证券代码：000625 证券简称：长安汽车 公司名称：重庆长安汽车股份有限公司公司 英文名称：Chongqing Changan Automobile Company Limited 交易所：深圳证券交易所 证券简称更名历史：G长安 长安汽车 工商登记号：5000001805570 注册地址：重庆市江北区建新东路260号 办公地址：重庆市江北区建新东路260号 注册资本：232566万元 邮政编码：400023 法人代表：徐留平 成立日期：1996-10-31一、偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率速动比率现金与流动负债比率绝对数额分析长期偿债能力分析资产负债股权比率绝对数额分析利息保障倍数流动比率2006200720082009流动比率反映流动资产对流动负债的保障程度。（流动比率=流动资产/流动负债）上海汽车的流动比率呈逐年下降的趋势，但在09年以前一直高于长安汽车，要注 意防止其继续下降的趋势，使其保持在一个合理的范围内；长安汽车在09年以前 呈下降趋势，09年有所回升，并超过上海汽车，但一直在1以下波动，总体来说上 海汽车在流动性和短期偿债能力上优于长安汽车。速动比率2006200720082009速动比率是速动资产和流动负债的比值，它反应的是速动资产对负债的保障程度；上海汽车的速动比率总体上不断下降，但这并不意味着上海汽车的速动比率恶化， 因为它不是越高越好，长安汽车的速动比率始终低于上海汽车，这说明从速动比率 上判断，上海汽车在流动性和短期偿债能力上强于长安汽车，不过长安汽车从总体 来看有上升的趋势，说明长安汽车的流动性和短期偿债能力正在不断增强。上海汽车短期偿债能力的绝对数额趋势分析2006200720082009可以看出，上海汽车的流动资产、流动负债和经营活动产生的现金流量净额总的来 说都呈上升的趋势，在流动资产内部，货币资金也呈上升趋势，存货规模稳中有升 ，流动资产规模的上升，主要是货币资金的增加所致。08-09年度流动资产有较大变 动是由于应收票据的大幅增长。流动负债中绝大部分是由于应付账款的上升所引起 。长安汽车短期偿债能力的绝对数额趋势分析2006200720082009从图和表中可以看出，长安汽车的四项指标总的来说呈上升的趋势，06-08年基 本上保持平稳，08-09年度都有大幅的上升。在流动资产内部，货币资金和应收 票据总的来说呈上升的趋势，应收账款基本上呈下降的趋势，存货规模在08-09 年度有较大幅度的上升。在流动负债内部，短期借款、应付票据和应收账款基本 上都呈上升的趋势。资产负债率2006200720082009资产负债率=负债总额/资产总额从图表中可以看出，上海汽车的资产负债率趋于上升，这说明上海汽 车资产对负债的保障程度有所下降。长安汽车的资产负债率在07年 以后有上升的趋势，但一直低于上海汽车，说明长安汽车的财务风险 低于上海汽车，长期偿债能力强于上海汽车。股权比率2006200720082009股权比率=股东权益总额/资产总额从图表中可以看出上海汽车和长安汽车的股权比率在07年以后呈下 降趋势，长安汽车一直高于上海汽车，说明长安汽车所有者投入的资 金在全部资金中所占的比例不断下降，但中体上高于上海汽车。长安汽车的长期偿债能力趋势分析长安汽车的长期偿债能力趋势分析2006200720082009从图表中可以看出，长安汽车的资产规模08年前有小幅上升，09年度有较大上 升。股东权益规模基本保持稳定，负债规模的增长趋势跟资产规模相近。企业 的盈利水平平稳略有上升，利润空间较小。上海汽车的长期偿债能力趋势分析上海汽车的长期偿债能力趋势分析2006200720082009从图表中可以看出，上海汽车的资产规模有小幅上升，股东权益基本保 持稳定，而负债规模有较大幅度的增长，尤其在09年增幅明显。可见， 资产和股东权益对负债的保障程度降低。盈利水平有较大的起伏走势， 经营活动现金流量净额基本呈上升的趋势，但总体来说，利润和经营活 动现金流量对负债本息的保障程度略呈上升的趋势。营运能力分析 存货周转率、周转期 应收账款周转率、周转期 固定资产周转率、周转期 总资产周转率、周转期 营运能力分析小结存货周转率 存货周转期从存货周转率和存货周转期的图表可见,上海汽车和长安汽车的存货周转率整体上 呈上升趋势,上海汽车上升的幅度比较大.而两公司的存货周转期呈下降趋势,上海 汽车下降的幅度也比较大. 这说明了两家汽车公司的存货周转速越来越快,存货的 流动性越来越强. 但是对比两家公司,上海汽车的存货周转速度明显要比长安汽车 快. 这说明,长安汽车的存货周转速度以及发展态势比不上上海汽车.应收账款周转率 应收账款周转期由两个图表我们可以看出,上海汽车的应收账款周转率趋于平缓 的上升趋势,且应收账款周转期在逐年下降. 而长安汽车的应收账 款周转率在08-09年提升的幅度很大,比上海汽车多得多. 周转期 在06-07年上升,后来呈下降趋势,并在09年低于上海汽车.说明长 安汽车的发展态势越来越好,有超过上海汽车的趋势.固定资产周转率由图表可知, 两家公司的 固定资产周 转率都逐年 增长. 而上海 汽车的固定 资产周转率 很明显要比 长安汽车高. 从单方面来 说, 长安汽车 的发展态势 比不上上海 汽车.总资产周转率 总资产周转期由两个图表可以看出,上海汽车的总资产周转率总体呈上升趋势,总资产周转 期呈缩短趋势,说明上海汽车的总资产周转速度在不断加快.而长安汽车的 总资产周转率先降后升,周转期先升后降,但幅度都没有上海汽车大.说明长 安汽车的总资产速度时快时慢,波动大,不稳定.总体来看长安汽车发展态势 不及上海汽车.营运能力分析小结随着市场竞争的激烈和人们对汽车需求的 增加,以上两家汽车公司在营运能力的各方 面都在逐年提升.但对比起来,上海汽车的发 展态势总体上要比长安汽车要好.盈利能力分析 从这两个图可以看 出上海汽车和长安 汽车的收入来源主 要都是以汽车为主 ，上海汽车除了汽 车制造，也涉及到 了金融业。长安汽 车主要是整车的销 售，其他一般指零 件销售，总的来说 都属于汽车制造， 所以长安汽车单一 的受汽车行业的影 响。所以上海汽车 多元化经营力度要 高于长安汽车。从这里可以看出上海汽车从07年开始总资产报酬率就在下降，其中08年最 低，09年有所回升，但仍然大大低于06年的水平 再看长安汽车这方面，虽然总资产报酬率在06年不如上海汽车，但它保持 在一个基本稳定的层面上，在08年甚至大于上海汽车总资产报酬率上海汽车与长安汽车的总资产报 酬率 公司/年份2006200720082009 上海汽车32.88%20.82%5.71%12.11% 长安汽车15.94%17.16%14.08%14.30%总资产报酬率主营业务利润率公司/ 年份2006200720082009上海汽 车16.61%13.31%10.80%11.65%长安汽 车16.74%12.88%12.59%17.87%主营业务利润率是指企 业一定时期主营业务利 润同主营业务收入净额 的比率。它表明企业每 单位主营业务收入能带 来多少主营业务利润， 反映了企业主营业务的 获利能力。从左边的表 各图可以看出长安汽车 的主营业务利润率是比 上海汽车要发展的更好 的，这也说明了长安汽 车的获利能力要比上海 汽车的要高。 销售毛利率 公司/年份2006200720082009上海汽车18.48%13.98%11.55%12.71%长安汽车20.45%15.32%15.00%20.01%在这里可以看到长安 汽车的销售毛利率要 比上海汽车的高，这 说明长安汽车的主营 业务赢利能力高过上 海汽车；但两间公司 的销售毛利率从07年 开始都有下降的趋势 。由前面我们知道上 海汽 车的主营业务收入在 07年以后的数额也很 大，这里也说明了上 海汽车的主营业务成 本也很大 销售净利率 公司/年份2006200720082009 上海汽车4.67%5.20%-0.81%5.84% 长安汽车2.50%4.62%0.13%4.31%从上表和图可以看出两间公司的销售净利率除了08年外，其他基本上是在增长 着的，上海汽车在08年销售净利率跌到了-0.81%，而长安汽车也只有0.13%，这 说明汽车行业在08年是受到了金融危机的影响，市场不景气。08年的毛利率相对 其他年来说也是最低的，毛利率下降，管理费用，营业费用等不能降低反而可能 上升，因而导致销售毛利率的大幅度下降。净资产收益率公司/年 份2006200720082009上海汽 车4.50%12.4%1.89%15.52%长安汽 车8.85%8.81%0.32%12.26%净资产收益率又称股东 权益收益率，是净利润 与平均股东权益的百分 比 ，该指标反映股东 权益的收益水平，用以 衡量公司运用自有资本 的效率。 明显的上海 汽车在07年之后的净资 产收益率都比长安汽车 高，说明上海汽车运用 自有资本的效率要比长 安汽车高。08年两间公 司的资产收益率都大幅 度下降，但在09年，两 间公司都成功扭转了形 势。每股收益每股收益，反映公司每股普通股股票的实际盈利额。从图表可见，上海汽 车的每股收益在07年上升了一倍多，08年受金融危机的影响，每股收益降 至0.1，但在09年成功回升起来，但是上海公司的每股收益都比长安汽车的 要高，在09年上海汽车的每股收益比长安汽车多一倍，这说明上海汽车的盈 利能力比长安汽车的要高很多。盈利能力小结综合上面的各个指标 可以得出上海汽车的 盈利能力要比长安汽车的强 第五讲 其他能力分析其他能力分析发展能力分析竞争能力分析防范风险分析发展能力分析1.概念：企业的发展能力，也称作企业的成 长性，它是指通过企业自身的生产经营活 动，不断积累扩大的发展潜能。 2.分析指标：销售增长指标、利润增长指标 、资产增长指标、资本扩张指标。销售增长指标以上计算结果表明，虽然2009 年上海汽车的销售规模远大于 长安汽车，但长安汽车的销售 增长率要高于上海汽车，这表 明康佳公司的发展前景更大。 但销售增长率受客观环境的影 响，呈现较大