任务九 证券投资的收益风险分析课程导入股评专家经常告诉股民：“某只股票的价 值被市场低估，具有投资价值，投资者可以 介入”。可是，投资者购买了这只股票后， 却被长期“套牢”，更谈不上获利。于是， 投资者大骂股评专家被人收买，为“庄家” 说话。 请思考： (1)股评专家说“某只 股票的价值被市场低估”的依据是什么？ (2)为什么说“股市有风险，入市需谨慎” ？证券投资的概念证券的种类证券投资的特点证券的交易方式任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析一 证券投资概述证券投资的概念证券投资是指企业通过购买证券的 形式所进行的投资行为任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析一 证券投资概述证券的种类 任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析一 证券投资概述按期限 长期证券短期证券按发行主体政府证券金融证券公司证券按经济内容投资基金债券股票按收益状况固定收益证券变动收益证券证券的交易方式股票现货交易股票期货交易股票指数期货交易股票期权交易任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析一 证券投资概述二 证券估计债券估价股票估价任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析债券估价债券投资的种类与目的债券投资价值的计算影响债券市场价格的因素债券投资收益率的计算任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计债券投资的种类 长期投资、短期投资 债券投资的目的 短期投资主要是为了配合企业对资金的需要，调节现金 余额。 长期投资的目的是为了获取稳定的收益任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析债券投资的种类与目的二 证券估计债券投资价值的计算1.固定利率的分期付息到期一次还本债券式中： P 债券价值M债券面值I 每年的利息k 市场利率或投资者要求的必要收益率 n 付息总期数任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计2.到期一次还本付息且不计复利的债券3.贴现债券图7-1给出了债券投资价值P与市场利率k的关系-OiKP任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计影响债券市场价格的因素宏观经济因素经济政策因素公司财务状况因素期限因素任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计1.宏观经济因素经济增长与经济周期债券市场基本上随经济增长和经济周期做同向变化通货膨胀通货膨胀导致债券的市场价格下降利率水平利率和债券价格呈反方向变动任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计2.经济政策因素货币政策财政政策任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计紧缩的货币政策,债券价格上升宽松的货币政策,债券价格下降紧缩的财政政策,债券价格上升宽松的财政政策,债券价格下降3.公司财务状况 如果证券发行公司财务状况良好,偿债能力强，盈利能力好，则公司债券信用等级高，证券价格也高，反之亦然，。任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计4.影响债券价格的期限因素 在要求的必要收益率不变的情况下，随着债券到期日的接近，其价格也将逐渐接近债券的面值。任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计债券投资收益率的计算任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计1.短期债券投资收益率任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计2.长期债券的投资收益率任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计债券投资的优缺点优点： 投资收益稳定且收入固定 流动性强 投资风险较低 缺点： 无经营管理权 购买力风险大股票估价股票投资的种类与目的股票价值的计算股票价格的影响因素任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计股票投资的种类与目的股票投资的种类股票投资的目的普通股投资优先股投资获取股利收益达到控制目的任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计股票价值的计算式中： D优先股年利M优先股的面值k当前的市场利率或投资 者要求的必要报酬率n预计持有股票的期数t付息期任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计短期持有、未来准备出售的股票式中： Po股票现在的价格Pn 未来出售时预计的股票价格k 投资者需求的必要报酬率 Dt 第t期的预期股利n 预计持有股票的期数任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计长期持有、股利固定不变的股票任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计长期持有、股利固定增长的股票任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计股票价格的影响因素宏观经济形势 通货膨胀利率的变化 经济政策公司因素。 市场因素。 政治因素。任 务 九证 券 投 资 的 收 益 风 险 分 析二 证券估计股票投资的优缺点优点： 投资收益高 购买力风险低 拥有经营控制权 缺点： 价格不稳定 收入不稳定 求偿权居后基金投资 投资人 托管人 管理人基金投资基金投资特征： 集合投资基金 分散风险 专业理财基金投资 证券投资基金的类型： 1.按设立方式：契约型基金、公司型基金 2.按能否赎回：封闭式基金、开放式基金基金投资 1.按设立方式：契约型基金、公司型基金 资金性质不同 投资者地位不同 基金的运营依据不同基金投资2.按能否赎回：封闭式基金、开放式基金 期限不同 发行规模限制不同 基金单位交易方式不同 基金单位的交易价格计算标准不同 投资策略不同基金投资 基金投资优缺点： 优点;在不承担太大风险的前提下获得较 高收益专家理财和资金规模优势 缺点;因在降低风险的同时也丧失了获取 高额收益的机会无法获得较高收益