第九章第九章 经济学经济学-金融法律制度金融法律制度一、直接融资与间接融资一、直接融资与间接融资直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。在直接融资中，金融媒介的作用是形成债权债务关系的金融行为。在直接融资中，金融媒介的作用是帮助资金供给者与资金需求者形成债权债务关系。直接融资的工具帮助资金供给者与资金需求者形成债权债务关系。直接融资的工具有：商业票据和直接借贷凭证；股票和债券。直接融资的优点：资有：商业票据和直接借贷凭证；股票和债券。直接融资的优点：资金供求双方联系紧密，有利于合理配置资金，提高资源使用效率，金供求双方联系紧密，有利于合理配置资金，提高资源使用效率，筹资成本较低而投资收益较大。直接融资的局限：直接融资的双方筹资成本较低而投资收益较大。直接融资的局限：直接融资的双方在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制。直接融资工具的流在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制。直接融资工具的流动性和变现能力受金融市场的发育程度的限制，一般低于间接融资动性和变现能力受金融市场的发育程度的限制，一般低于间接融资工具；资金供给方所承担的风险和责任较大。工具；资金供给方所承担的风险和责任较大。间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现资金融通的行为。现资金融通的行为。 在间接融资中，资金的供求双方不直接形成债在间接融资中，资金的供求双方不直接形成债权债务关系，而是由金融中介机构分别与资金供求双方形成两个各权债务关系，而是由金融中介机构分别与资金供求双方形成两个各自独立的债权债务关系。对资金的供给方来说，中介机构是债务人；自独立的债权债务关系。对资金的供给方来说，中介机构是债务人；对资金的需求方来说，中介机构是债权人。间接融资的工具是金融对资金的需求方来说，中介机构是债权人。间接融资的工具是金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。间接融资的优点：机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。间接融资的优点：多样化的融资工具可以灵活方便的满足资金供需双方的融资需求。多样化的融资工具可以灵活方便的满足资金供需双方的融资需求。金融机构可以通过多样化的策略降低风险，安全性较高，有利于提金融机构可以通过多样化的策略降低风险，安全性较高，有利于提高金融活动的规模效益，提高全社会资金的使用效率。间接融资的高金融活动的规模效益，提高全社会资金的使用效率。间接融资的局限：资金的供需双方的直接联系被割断，不利于供给方监督和约局限：资金的供需双方的直接联系被割断，不利于供给方监督和约束资金的使用。对需求方来说，增加了筹资成本；对供给方来说，束资金的使用。对需求方来说，增加了筹资成本；对供给方来说，降低了收益。降低了收益。金融机构是从事融资活动的经济组织。从目前各国来看，金融体金融机构是从事融资活动的经济组织。从目前各国来看，金融体系都是以中央银行为中心，以商业银行为主体，各类银行和非银行系都是以中央银行为中心，以商业银行为主体，各类银行和非银行的金融机构并存构成的。的金融机构并存构成的。二、我国的金融机构二、我国的金融机构 （一）银行机构（一）银行机构1 1、中央银行、中央银行中国人民银行。中央银行是指在一国金融体系中国人民银行。中央银行是指在一国金融体系中居于主导地位中居于主导地位, ,负责制定和执行国家的金融政策负责制定和执行国家的金融政策, ,调节货币流通与调节货币流通与信用活动信用活动, ,对国家负责对国家负责, ,在对外金融活动中代表国家在对外金融活动中代表国家, ,并对国内整个金并对国内整个金融体系和金融活动实行管理和监督的金融中心机构。融体系和金融活动实行管理和监督的金融中心机构。2 2、国有商业银行、国有商业银行中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行四家中国建设银行四家 3 3、城市商业银行、城市商业银行前身是各城市信用社，现一部分改造成城前身是各城市信用社，现一部分改造成城市商业银行，有的被农村信用社兼并，有的被国有商业银行收购。市商业银行，有的被农村信用社兼并，有的被国有商业银行收购。信用合作社是农村信用合作社和城市信用合作社的统称。它们是信用合作社是农村信用合作社和城市信用合作社的统称。它们是群众性的合作制金融组织，是对我国银行体系的必要补充和完善，群众性的合作制金融组织，是对我国银行体系的必要补充和完善，对我国城乡集体企业、个体工商业户和居民个人之间的资金融通起对我国城乡集体企业、个体工商业户和居民个人之间的资金融通起了很好的作用。了很好的作用。4 4、区域性股份制商业银行、区域性股份制商业银行目前有交通银行、中国光大银行、目前有交通银行、中国光大银行、中信实业银行、招商银行、华夏银行、中国民生银行、广东发展银中信实业银行、招商银行、华夏银行、中国民生银行、广东发展银行、上海浦东发展银行、深圳发展银行、福建兴业行、上海浦东发展银行、深圳发展银行、福建兴业 1010 家。家。5 5、政策性银行、政策性银行国家开发银行、中国农业发展银行、中国进国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行。我国政策性银行的发展进入一个新阶段，为适应新形势，出口银行。我国政策性银行的发展进入一个新阶段，为适应新形势，传统的政策性银行要转变成符合市场经济需要的、财务上可持续的、传统的政策性银行要转变成符合市场经济需要的、财务上可持续的、具有一定竞争性的开发性金融机构。利用原有的社会力量和市场以具有一定竞争性的开发性金融机构。利用原有的社会力量和市场以外的信用，比如政府的信用来加速市场的发育，最后发育出一个好外的信用，比如政府的信用来加速市场的发育，最后发育出一个好的市场。这是开发性金融的一些共同特点。世界银行、亚洲开发银的市场。这是开发性金融的一些共同特点。世界银行、亚洲开发银行、德国复兴信贷银行、美国房贷协会、韩国产业银行、巴西开发行、德国复兴信贷银行、美国房贷协会、韩国产业银行、巴西开发银行等，都是国际知名的开发性金融机构。银行等，都是国际知名的开发性金融机构。（二）非银行机构。非银行金融机构是以发行股票和债券、接受（二）非银行机构。非银行金融机构是以发行股票和债券、接受信用委托、提供保险等形式筹集资金，并将所筹资金运用于长期性信用委托、提供保险等形式筹集资金，并将所筹资金运用于长期性投资的金融机构。投资的金融机构。1 1、保险公司、保险公司截至截至 20002000 年底，我国有中国人民保险公司、中年底，我国有中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国太平洋保险公司、中国平安保险公司等国有国人寿保险公司、中国太平洋保险公司、中国平安保险公司等国有独资、股份制保险公司及中外合资、外资保险公司在华分公司等独资、股份制保险公司及中外合资、外资保险公司在华分公司等 3232家。家。2 2、金融信托机构、金融信托机构信托是指委托人基于对受托人信托是指委托人基于对受托人( (信托投资公信托投资公司司) )的信任，将其合法拥有的财产委托给受托人，由受托人按委托人的信任，将其合法拥有的财产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定的目的，进行管理的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定的目的，进行管理或者处分的行为。信托投资公司就是依据现行或者处分的行为。信托投资公司就是依据现行公司法公司法和和信托信托投资公司管理办法投资公司管理办法而设立并以经营信托业务为主的金融类法人。而设立并以经营信托业务为主的金融类法人。信托投资公司管理办法信托投资公司管理办法(2002(2002 年年)第四条规定：第四条规定：“本办法所称信本办法所称信托业务，是指信托投资公司以营业和收取报酬为目的，以受托人身托业务，是指信托投资公司以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的经营行为。份承诺信托和处理信托事务的经营行为。 ” 经央行批准的金融信托经央行批准的金融信托投资公司可以经营资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信投资公司可以经营资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信托等四大类信托业务。托等四大类信托业务。如中国国际信托投资公司如中国国际信托投资公司( (简称中信公司简称中信公司) )是经中国改革开放的总是经中国改革开放的总设计师邓小平亲自倡导和批准，由前国家副主席荣毅仁于设计师邓小平亲自倡导和批准，由前国家副主席荣毅仁于 19791979 年年1010 月月 4 4 日创办的。日创办的。3 3、邮政储汇局、邮政储汇局利用全国的邮政网络开展储蓄汇兑业务。利用全国的邮政网络开展储蓄汇兑业务。4 4、农村信用合作社、农村信用合作社是我国农村集体所有制的合作金融组织，是我国农村集体所有制的合作金融组织，专为农民、农业和农业经济发展服务。合作制是与股份制不同的产专为农民、农业和农业经济发展服务。合作制是与股份制不同的产权组织形式，其不同之处表现在：权组织形式，其不同之处表现在：1 1）入股方式不同。股份公司一般）入股方式不同。股份公司一般自上而下控股，下级为上级所拥有；合作制则自下而上参股，上一自上而下控股，下级为上级所拥有；合作制则自下而上参股，上一级机构由下一级机构入股组成，并被下一级机构所拥有，基层社员级机构由下一级机构入股组成，并被下一级机构所拥有，基层社员是最终所有者。是最终所有者。 2 2）经营目标不同。股份制企业以利润最大化为目）经营目标不同。股份制企业以利润最大化为目标；而合作组织的主要目标是为社员服务。标；而合作组织的主要目标是为社员服务。 3 3）管理方式不同。股）管理方式不同。股份制实行份制实行“一股一票一股一票” ，大股东控权；合作制实行，大股东控权；合作制实行“一人一票一人一票” ，社，社员不论入股多少，具有同等权利。员不论入股多少，具有同等权利。4 4）分配方式不同。股份制企业的）分配方式不同。股份制企业的利润主要用于股东分红，积累要量化到某一股份；而合作组织盈利利润主要用于股东分红，积累要量化到某一股份；而合作组织盈利主要用于积累，积累归社员集体所有。主要用于积累，积累归社员集体所有。5 5、证券机构。证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证、证券机构。证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券业协会、证券业的监督管理机构。证券交易所是证券买卖双方公券业协会、证券业的监督管理机构。证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点、集中进行证券交易的开交易的场所，是一个有组织、有固定地点、集中进行证券交易的市场。证券交易所本身并不买卖证券，也不决定证券的价格，而是市场。证券交易所本身并不买卖证券，也不决定证券的价格，而是为证券交易提供一定的场所和设施，配备必要的管理和服务人员，为证券交易提供一定的场所和设施，配备必要的管理和服务人员，并对证券交易进行周密的组织和严格的管理。在我国，并对证券交易进行周密的组织和严格的管理。在我国， 证券法证券法指指出出“ “证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为目的的法证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为目的的法人人“ “。我国内地目前有上海和深圳两大证券交易所。深市、沪市分别。我国内地目前有上海和深圳两大证券交易所。深市、沪市分别是深圳证券交易所和上海证券交易所的简称。是深圳证券交易所和上海证券交易所的简称。证券公司是指依照公司法和证券法规定批准的从事证券经营业务证券公司是指依照公司法和证券法规定批准的从事证券经营业务的有限责任公司或者股份有限公司。分为综合类证券公司和经纪类的有限责任公司或者股份有限公司。分为综合类证券公司和经纪类证券公司两种。综合类证券公司可以经营下列证券业务：证券经纪证券公司两种。综合类证券公司可以经营下列证券业务：证券经纪业务；证券