国际贸易学专业毕业论文国际贸易学专业毕业论文 精品论文精品论文 信用违约互换与商业银行信用违约互换与商业银行风险控制风险控制关键词：商业银行关键词：商业银行 信用违约互换信用违约互换 风险控制风险控制 次贷危机次贷危机 信用衍生工具信用衍生工具摘要：信用违约互换在商业银行风险管理中能发挥重要的作用，它能够分散风 险、改善资产负债表，还能提高资本收益率，因此自二十一世纪以来备受发达 国家商业银行的青睐，交易量迅猛增长。然而，在始自 2007 年的次贷危机中信 用违约互换却令大量参与其中的商业银行纷纷倒戈，最终引发全球性的金融危 机。本文在分析信用违约互换运作机制的基础上找出其自身的缺陷和引发金融 危机的原因，客观看待信用违约互换的作用和风险，为我国商业银行开展信用 违约互换交易提供借鉴。 本文从信用违约互换的运行机制入手，分析发现由 于信用违约互换在创设合成型 CDO 中起着基础性作用，次贷危机才逐步由房地 产领域，扩大到银行以及其他金融机构，以致全球性金融危机。同时，此次危 机中暴露出的信用违约互换定价体系的两个缺陷：过于依赖市场信息而忽略参 照实体的真实状况和危机中的流动性下降问题。正是这两个缺陷使大量商业银 行巨额亏损甚至倒闭。 本文针对这两个问题，提出综合基于市场信息的模型 和基于会计信息的模型，使投资者根据参照实体资产的真实状况全面的估计可 能的违约风险，避免过于依赖评级机构，在经济形势普遍看好的情况下过度承 担风险，评级机构降级后又导致信用恐慌。针对危机中高估流动性的现象，本 文在综合模型的基础上加入流动性因素，以期完善信用违约互换的定价体系。 同时，对单纯基于会计信息和基于市场信息的模型、综合模型和加入流动性因 素的综合模型，本文均进行了实证检验，验证了加入流动行的综合模型的有效 性。 本文为了探讨这种信用衍生工具在我国应用的必要性，评述了我国商业 银行传统的信用风险管理方法和效果，认为信用违约互换在我国的商业银行风 险管理中能发挥不可替代的作用，我国可以发挥后发优势，借鉴次贷危机中发 达国家商业银行的教训。建立较为完善定价体系，透明的交易平台和统一的清 算中心，并加强监管，分步骤地试行信用违约互换交易，使其充分为我所用且 保证风险在可控范围内。正文内容正文内容信用违约互换在商业银行风险管理中能发挥重要的作用，它能够分散风险、 改善资产负债表，还能提高资本收益率，因此自二十一世纪以来备受发达国家 商业银行的青睐，交易量迅猛增长。然而，在始自 2007 年的次贷危机中信用违 约互换却令大量参与其中的商业银行纷纷倒戈，最终引发全球性的金融危机。 本文在分析信用违约互换运作机制的基础上找出其自身的缺陷和引发金融危机 的原因，客观看待信用违约互换的作用和风险，为我国商业银行开展信用违约 互换交易提供借鉴。 本文从信用违约互换的运行机制入手，分析发现由于信 用违约互换在创设合成型 CDO 中起着基础性作用，次贷危机才逐步由房地产领 域，扩大到银行以及其他金融机构，以致全球性金融危机。同时，此次危机中 暴露出的信用违约互换定价体系的两个缺陷：过于依赖市场信息而忽略参照实 体的真实状况和危机中的流动性下降问题。正是这两个缺陷使大量商业银行巨 额亏损甚至倒闭。 本文针对这两个问题，提出综合基于市场信息的模型和基 于会计信息的模型，使投资者根据参照实体资产的真实状况全面的估计可能的 违约风险，避免过于依赖评级机构，在经济形势普遍看好的情况下过度承担风 险，评级机构降级后又导致信用恐慌。针对危机中高估流动性的现象，本文在 综合模型的基础上加入流动性因素，以期完善信用违约互换的定价体系。同时， 对单纯基于会计信息和基于市场信息的模型、综合模型和加入流动性因素的综 合模型，本文均进行了实证检验，验证了加入流动行的综合模型的有效性。 本文为了探讨这种信用衍生工具在我国应用的必要性，评述了我国商业银行传 统的信用风险管理方法和效果，认为信用违约互换在我国的商业银行风险管理 中能发挥不可替代的作用，我国可以发挥后发优势，借鉴次贷危机中发达国家 商业银行的教训。建立较为完善定价体系，透明的交易平台和统一的清算中心， 并加强监管，分步骤地试行信用违约互换交易，使其充分为我所用且保证风险 在可控范围内。 信用违约互换在商业银行风险管理中能发挥重要的作用，它能够分散风险、改 善资产负债表，还能提高资本收益率，因此自二十一世纪以来备受发达国家商 业银行的青睐，交易量迅猛增长。然而，在始自 2007 年的次贷危机中信用违约 互换却令大量参与其中的商业银行纷纷倒戈，最终引发全球性的金融危机。本 文在分析信用违约互换运作机制的基础上找出其自身的缺陷和引发金融危机的 原因，客观看待信用违约互换的作用和风险，为我国商业银行开展信用违约互 换交易提供借鉴。 本文从信用违约互换的运行机制入手，分析发现由于信用 违约互换在创设合成型 CDO 中起着基础性作用，次贷危机才逐步由房地产领域， 扩大到银行以及其他金融机构，以致全球性金融危机。同时，此次危机中暴露 出的信用违约互换定价体系的两个缺陷：过于依赖市场信息而忽略参照实体的 真实状况和危机中的流动性下降问题。正是这两个缺陷使大量商业银行巨额亏 损甚至倒闭。 本文针对这两个问题，提出综合基于市场信息的模型和基于会 计信息的模型，使投资者根据参照实体资产的真实状况全面的估计可能的违约 风险，避免过于依赖评级机构，在经济形势普遍看好的情况下过度承担风险， 评级机构降级后又导致信用恐慌。针对危机中高估流动性的现象，本文在综合 模型的基础上加入流动性因素，以期完善信用违约互换的定价体系。同时，对 单纯基于会计信息和基于市场信息的模型、综合模型和加入流动性因素的综合 模型，本文均进行了实证检验，验证了加入流动行的综合模型的有效性。 本文为了探讨这种信用衍生工具在我国应用的必要性，评述了我国商业银行传统 的信用风险管理方法和效果，认为信用违约互换在我国的商业银行风险管理中 能发挥不可替代的作用，我国可以发挥后发优势，借鉴次贷危机中发达国家商 业银行的教训。建立较为完善定价体系，透明的交易平台和统一的清算中心， 并加强监管，分步骤地试行信用违约互换交易，使其充分为我所用且保证风险 在可控范围内。 信用违约互换在商业银行风险管理中能发挥重要的作用，它能够分散风险、改 善资产负债表，还能提高资本收益率，因此自二十一世纪以来备受发达国家商 业银行的青睐，交易量迅猛增长。然而，在始自 2007 年的次贷危机中信用违约 互换却令大量参与其中的商业银行纷纷倒戈，最终引发全球性的金融危机。本 文在分析信用违约互换运作机制的基础上找出其自身的缺陷和引发金融危机的 原因，客观看待信用违约互换的作用和风险，为我国商业银行开展信用违约互 换交易提供借鉴。 本文从信用违约互换的运行机制入手，分析发现由于信用 违约互换在创设合成型 CDO 中起着基础性作用，次贷危机才逐步由房地产领域， 扩大到银行以及其他金融机构，以致全球性金融危机。同时，此次危机中暴露 出的信用违约互换定价体系的两个缺陷：过于依赖市场信息而忽略参照实体的 真实状况和危机中的流动性下降问题。正是这两个缺陷使大量商业银行巨额亏 损甚至倒闭。 本文针对这两个问题，提出综合基于市场信息的模型和基于会 计信息的模型，使投资者根据参照实体资产的真实状况全面的估计可能的违约 风险，避免过于依赖评级机构，在经济形势普遍看好的情况下过度承担风险， 评级机构降级后又导致信用恐慌。针对危机中高估流动性的现象，本文在综合 模型的基础上加入流动性因素，以期完善信用违约互换的定价体系。同时，对 单纯基于会计信息和基于市场信息的模型、综合模型和加入流动性因素的综合 模型，本文均进行了实证检验，验证了加入流动行的综合模型的有效性。 本 文为了探讨这种信用衍生工具在我国应用的必要性，评述了我国商业银行传统 的信用风险管理方法和效果，认为信用违约互换在我国的商业银行风险管理中 能发挥不可替代的作用，我国可以发挥后发优势，借鉴次贷危机中发达国家商 业银行的教训。建立较为完善定价体系，透明的交易平台和统一的清算中心， 并加强监管，分步骤地试行信用违约互换交易，使其充分为我所用且保证风险 在可控范围内。 信用违约互换在商业银行风险管理中能发挥重要的作用，它能够分散风险、改 善资产负债表，还能提高资本收益率，因此自二十一世纪以来备受发达国家商 业银行的青睐，交易量迅猛增长。然而，在始自 2007 年的次贷危机中信用违约 互换却令大量参与其中的商业银行纷纷倒戈，最终引发全球性的金融危机。本 文在分析信用违约互换运作机制的基础上找出其自身的缺陷和引发金融危机的 原因，客观看待信用违约互换的作用和风险，为我国商业银行开展信用违约互 换交易提供借鉴。 本文从信用违约互换的运行机制入手，分析发现由于信用 违约互换在创设合成型 CDO 中起着基础性作用，次贷危机才逐步由房地产领域， 扩大到银行以及其他金融机构，以致全球性金融危机。同时，此次危机中暴露 出的信用违约互换定价体系的两个缺陷：过于依赖市场信息而忽略参照实体的 真实状况和危机中的流动性下降问题。正是这两个缺陷使大量商业银行巨额亏 损甚至倒闭。 本文针对这两个问题，提出综合基于市场信息的模型和基于会 计信息的模型，使投资者根据参照实体资产的真实状况全面的估计可能的违约 风险，避免过于依赖评级机构，在经济形势普遍看好的情况下过度承担风险，评级机构降级后又导致信用恐慌。针对危机中高估流动性的现象，本文在综合 模型的基础上加入流动性因素，以期完善信用违约互换的定价体系。同时，对 单纯基于会计信息和基于市场信息的模型、综合模型和加入流动性因素的综合 模型，本文均进行了实证检验，验证了加入流动行的综合模型的有效性。 本 文为了探讨这种信用衍生工具在我国应用的必要性，评述了我国商业银行传统 的信用风险管理方法和效果，认为信用违约互换在我国的商业银行风险管理中 能发挥不可替代的作用，我国可以发挥后发优势，借鉴次贷危机中发达国家商 业银行的教训。建立较为完善定价体系，透明的交易平台和统一的清算中心， 并加强监管，分步骤地试行信用违约互换交易，使其充分为我所用且保证风险 在可控范围内。 信用违约互换在商业银行风险管理中能发挥重要的作用，它能够分散风险、改 善资产负债表，还能提高资本收益率，因此自二十一世纪以来备受发达国家商 业银行的青睐，交易量迅猛增长。然而，在始自 2007 年的次贷危机中信用违约 互换却令大量参与其中的商业银行纷纷倒戈，最终引发全球性的金融危机。本 文在分析信用违约互换运作机制的基础上找出其自身的缺陷和引发金融危机的 原因，客观看待信用违约互换的作用和风险，为我国商业银行开展信用违约互 换交易提供借鉴。 本文从信用违约互换的运行机制入手，分析发现由于信用 违约互换在创设合成型 CDO 中起着基础性作用，次贷危机才逐步由房地产领域， 扩大到银行以及其他金融机构，以致全球性金融危机。同时，此次危机中暴露 出的信用违约互换定价体系的两个缺陷：过于依赖市场信息而忽略参照实体的 真实状况和危机中的流动性下降问题。正是这两个缺陷使大量商业银行巨额亏 损甚至倒闭。 本文针对这两个问题，提出综合基于市场信息的模型和基于会 计信息的模型，使投资者根据参照实体资产的真实状况全面的估计可能的违约 风险，避免过于依赖评级机构，在经济形势普遍看好的情况下过度承担风险， 评级机构降级后又导致信用恐慌。针对危机中高估流动性的现象，本文在综合 模型的基础上加入流动性因素，以期完善信用违约互换的定价体系。同时，对 单纯基于会计信息和基于市场信息的模型、综合模型和加入流动性因素的综合 模型，本文均进行了实证检验，验证了加入流动行的综合模型的有效性。 本 文为了探讨这种信用衍生工具在我国应用的必要性，评述了我国商业银行传统 的信用风险管理方法和效果，认为信用违约互换在我国的商业银行风险管理中 能发挥不可