j1如、原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名：廑塾霪日期：型生塑! 兰关于学位论文使用授权的声明本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。( 保密论文在解密后应遵守此规定)论文作者签名：壅丛导师签名：曼之盔日期：王堑：垒：呈，lk山东大学硕士学位论文要自2 0 0 1 年我国首只开放式基金华安创新发行以来，我国基金业获得了巨大的发展。随着开放式基金规模的扩大，如何规避投资组合的市场风险使得基金持有者利益最大化，如何处理基金盈利性和流动性之间的关系，防止开放式基金发生赎回危机以及开放式基金的内部操作风险管理的问题，越来越引起人们的重视。为了促进开放式基金的发展，本论文结合我国证券市场实际情况综合运用风险管理理论、投资组合理论、数理统计，计量经济学、微观经济学的理论和方法对开放式基金面对的市场风险、流动性风险、内部操作风险管理问题进行了研究，建立开放式基金风险预警系统，为我国开放式基金风险控制的发展和完善提供一些有价值的建议与思路。首先综述了风险管理的相关文献，介绍了风险管理技术的发展历史和V a R 风险管理方法。对于开放式基金的市场风险管理，阐述了应用现代投资组合理论规避非系统性风险和应用股票指数期货套期保值方法规避系统性风险，同时给出了确定最优套期保值比率的方法，最后应用V a R 方法对我国开放式基金的市场风险管理进行了实证研究。在开放式基金流动性风险管理方面，对投资者赎回行为和单个因素的关系进行了分析，然后基于主成分分析法对开放式基金赎回行为影响因素进行了分析，最后简单介绍了股票指数期货在流动性风险中的应用，并给出了开放式基金流动性风险管理的措施。对于开放式基金操作风险管理，介绍了操作风险管理的流程，然后借鉴新巴塞尔协议操作风险的损失分布法对开放式基金操作风险管理进行了研究。本论文的主要创新之处，一个是对开放式基金赎回行为影响因素进行了主成分分析，另一个是借鉴新巴塞尔协议操作风险的损失分布法对开放式基金操作风险定量化和模型化。关键词：开放式基金流动性风险赎回系统性风险套期保值3山东大学硕士学位论文S i n c eC h i n a sl u s to p e n - e n df u n dH u a a l lc r e a t e di n2 0 0 1 ，t h ef u n d sm a n a g e m e n ti n d u s t r yh a so b t a i n e dt h eh u g ed e v e l o p m e n t W i t ht h ed e v e l o p m e n to ft h ef u n d sm a n a g e m e n ti n d u s t r y , m a n yp r o b l e m sb r i n gt op e o p l e Sa t t e n t i o na n da r cb e i n gs t u d i e d ,s u c ha sh o wt Ob u i l dt h ei n v e s t m e n tp o r t f o l i ot Om a k et h ef u n dh o l d e r sb e n e f i tt h em o s ta tt h es a m em a r k e tr i s k ；h o wt Op r o c e s st h er e l a t i o no fl i q u i d i t ya n db e n e f i tt op r e v e n tt h el a r g er e d e m p t i o no fo p e n - e n df u n d s ；h o wt Oc o n d u c tt h eo p e r a t i o nr i s km a n a g e m e n t T h ep a p e ru s e st h er i s km a n a g e m e n tt h e o r y , t h ei n v e s t m e n tp o r t f o l i ot h e o r y , t h em a t h e m a t i c a ls t a t i s t i c ，t h ee c o n o m e t r i c s ，t h em i c r o e c o n o m i c st h e o r yt Os t u d yh o wt Oc o n d u c tt h em a r k e tm a n a g e m e n t , t h el i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t , t h eo p e r a t i o nr i s km a n a g e m e n ti no r d e rt om e e tt h ed e v e l o p m e n to ft h eo p e n - e n df u n d s , a n db m l d st h er i s kw a r n i n gs y s t e m , a tt h ee n ds o m ev a l u a b l es u g g e s t i o n sa r cp r o v i d e di no r d e ft Od e v e l o pt h er i s km a n a g e m e n to f o p e n - e n df u n d s T h ep a p e rd i v i d e si n t OS e V e nc h a p t e r s T h em a i nc o n t e n tc o n t a i n st h ei n t r o d u c t i o no ft h er e l a t e dl i t e r a t u r ea b o u tt h er i s km a n a g e m e n t ，t h er i s km a n a g e m e n tt e c h n o l o g yd e v e l o p m e n th i s t o r ya n dt h eV a Rr i s km a n a g e m e n tm e t h o d R e g a r d i n gt h eo p e n - - e n df u n d sm a r k e tr i s km a n a g e m e n t , t h ep a p e re l a b o r a t e st h em o d e mi n v e s t m e n tp o r t f o l i ot h e o r yi no r d e rt Od o d g et h el i o n s y s t e m a t i cr i s ka n ds t o c ki n d e xf i m l r e st oh e d g et h es y s t e m a t i cr i s La tt h es 锄et i m et h em e t h o do fc a l c u l a t i n gt h eb e s th e d g er a t i oi sp r e s e n t e d , f i n a l l ya ne m p i r i c a ls t u d ya b o u tt h eV a Ri sc o n d u c t e d R e g a r d i n gt h eo p e n - e n df u n d sl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t ，t h ea u t h o ra n a l y z e st h er e l a t i o nb c t w e e nt h es o l ef a c t o ra n dr e d e m p t i o n ，t h ea u t h o ra l s oa n a l y 鹳st h ef a c t O r sw h i c hi n f l u e n c er e d e m p t i o no fo p e n - e n df u n d sa c c o r d i n gt ot h ep r i n c i p a lc o m p o n e n t sa n a l y t i cm e t h o d ,t h e ns i m p l yi n t r o d u c e st h ea p p l i c a t i o no ft h es t o c ki n d e xf u t u r e ，a n dp u tf o r w a r ds o m ee f f e c t i v er i s km a n a g e m e n tm e a s u r e s R e g a r d i n gt h eo p e n - e n df u n d so p e r a t i o nr i s km a n a g e m e n t , t h es i m p l ei n t r o d u c t i o na b o u tt h eo p e r a t i o n a lr i s km a n a g e m e n tf l o wi s4山东大学硕士学位论文p r e s e n t e d , a n dt h el o s sd i s t r i b u t i o nm e t h o do ft h en e wB a s e la g r e e m e n ti su s e dt om e a s u r et h eo p e r a t i o n a lr i s k M a i ni n n o v a t i o na s p e c t s , 0 1 1 ei st oa n a l y z et h ef a c t o r sw h i c hi n f l u e n c er e d e m p t i o no fo p e n - e n df u n d sa c c o r d i n gt ot h ep r i n c i p a lc o m p o n e n t sa n a l y t i cm e t h o d , t h eo t h e ri st ou s et h el O S $ d i s t r i b u t i o nm e t h o do ft h en e wB a s e la g r e e m e n tt om e a s u r et h eo p e r a t i o nr i s k k e y w o r d s ：o p e n - e n df u n dl i q u i d i t yr i s kr e d e m p t i o ns y s t e mr i s kh e d g e5山东大学硕士学位论文第一章导论第一节选题的背景证券投资基金是指按照共同投资、共担风