1 2010 年年 9 月月 13 日日 2010 年第年第 9 期期 跟踪区间：跟踪区间：2010.9.13-2010.9.19 传媒行业周报传媒行业周报 最近最近 52 周走势：周走势： 出版加有线，今周是亮点 出版加有线，今周是亮点 行业产业 行业产业 传媒行业 传媒行业 -30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%09-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0801000000020000000300000004000000050000000600000007000000080000000成交金额GL传媒指数沪深300报告作者：报告作者： 国联证券研究所综合组国联证券研究所综合组 组长：杨平组长：杨平 执业证书编号：执业证书编号：S0590210020003 联系人：联系人： 顾顾 佳佳 李李 斌斌 电电 话：话： 0510-82833217 Email：gujiaglsc.com.cn 独立性申明：独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 上周市场回顾：上周市场回顾： 上周传媒板块跑输沪深 300 指数，周跌 1.42%，沪深 300 则同期涨了 0.42%，但正如我们上周所说，传媒板块由于前期估值过高，已经陷入短暂调整周期。另外上周板块表现最为出色的三只股票分别是皖新传媒、北巴传媒和中青宝，周涨 8.04%、5.11%和 4.43%，符合我们上周周报所说的看好传统媒体行业的预测，而板块中跌幅最大的三只股票则分别为乐视网、粤传媒和华谊嘉信，跌幅分别为 6.60%、5.97%和 4.88%。本周市场展望：本周市场展望： 本周我们值得关注出版板块和有线网络板块，随着政策进一步向出版行业倾斜，几大出版集团特别是上市和准备上市的几家出版集团的跨区域合作和整合速度将进一步加快，同时几大出版集团未来的数字化出版道路的探索也值得期待，我们尤其关注时代出版和新华传媒。而由于三网融合试点工作的加快和各省市双向网络改造的加快，未来几周武汉塑料、电广传媒、天威视讯的表现尤其值得期待。 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值发现价值 实现价值 一周市场回顾一周市场回顾 上周传媒板块跑输沪深 300 指数，周跌 1.42%，沪深 300 则同期涨了0.42%，但正如我们上周所说，传媒板块由于前期估值过高，已经陷入短暂调整周期。另外上周板块表现最为出色的三只股票分别是皖新传媒、北巴传媒和中青宝，周涨 8.04%、5.11%和 4.43%，符合我们上周周报所说的看好传统媒体行业的预测，而板块中跌幅最大的三只股票则分别为乐视网、粤传媒和华谊嘉信，跌幅分别为 6.60%、5.97%和 4.88%。 传媒板块上周最引人关注的是安徽省 5 市突然更换教材的事件， 事件本身比较复杂，但有两点值得我们借鉴：一、文化企业既要考虑自身利益，但由于其行业的特殊性，也必须要考虑社会效益。二、图书出版企业一味依靠教材教辅的道路终究会出现问题， 只有加大数字出版， 同时积极开拓大众出版和专业出版才是未来出版集团竞争的关键所在。 另外， 本周电广传媒的子公司达晨创投参投的晨光生物科技集团首发获通过， 公司占发行前总股本的3.743%， 对于电光传媒来说， 创投业务已经俨然成为了其较为稳定的收入来源，值得其他传媒上市公司借鉴。 图图 1：文化传媒指数与沪深：文化传媒指数与沪深 300 对比对比 -2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%10-0910-0910-0910-0910-0910-0910-0910-09GL传媒指数沪深300数据来源：国联证券研究所 WIND 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值发现价值 实现价值 本周市场展望：本周市场展望： 本周我们值得关注出版板块和有线网络板块，随着政策进一步向出版行业倾斜，几大出版集团特别是上市和即将上市的几家出版集团的跨区域合作和整合速度将进一步加快，同时几大出版集团未来的数字化出版道路的探索也值得期待，我们尤其关注时代出版和新华传媒。而由于三网融合试点工作的加快和各省市双向网络改造的加快，未来几周武汉塑料、电广传媒、天威视讯的表现尤其值得期待。 上周行业动态：上周行业动态： 报刊行业：报刊行业： 1、 纽约时报将停止出版印刷版报纸、 纽约时报将停止出版印刷版报纸 （来源：（来源：Techweb） 2010-09-09 据国外媒体报道，纽约时报公司董事长小阿瑟据国外媒体报道，纽约时报公司董事长小阿瑟.苏兹伯格苏兹伯格(Arthur Sulzberger Jr )近日表示，该公司未来将停止出版印刷版报纸。近日表示，该公司未来将停止出版印刷版报纸。 图图 2： 纽约时报未来将停止出版印刷版报纸： 纽约时报未来将停止出版印刷版报纸 数据来源：国联证券研究所 公开资料 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值发现价值 实现价值 我们上周刚刚送走已有百年历史的巴西日报 ，而现在我们又不得不面对这样一个噩耗：影响力更为巨大的纽约时报未来也将停止出版印刷版报纸，这是继基督教科学箴言报宣告停止出版印刷版的又一大传统出版业的大事。 正如我们之前一直强调的，数字化出版是未来的大势所趋，但速度未必有大家所想象的那么快，另一方面，是否说数字化就是拯救传统媒体的唯一法宝呢？很多出版公司现在所面临的困境就一定是数字出版时代造成的呢？ 回到中国，尽管数字出版也在快速发展，但还远远谈不上生存的危险，从郭敬明和韩寒的书籍、期刊大卖我们可以得出这样一个肯定的结论：与其现在大谈数字出版，还不如好好在媒体内容上追求创新和突破。 广电行业：广电行业： 1、数星星的主旋律影片能走多远、数星星的主旋律影片能走多远 （来源：中国青年报）（来源：中国青年报） 2010-09-10 有有 170 多名明星接力演出的建国大业 ，为本土主旋律电影树立了一个标杆。现在，韩三平又把这种模式复制到了建党伟业中。在刘烨、陈坤等偶像派演员扮演毛泽东、周恩来，余少群继续饰演梅兰芳之后，吴宇森、周润发、梁朝伟、汤唯、吴彦祖等数十位明星也宣告加盟，剧组近期又迎来张家辉、柳云龙等明星， 建党伟业的参演明星数有望突破多名明星接力演出的建国大业 ，为本土主旋律电影树立了一个标杆。现在，韩三平又把这种模式复制到了建党伟业中。在刘烨、陈坤等偶像派演员扮演毛泽东、周恩来，余少群继续饰演梅兰芳之后，吴宇森、周润发、梁朝伟、汤唯、吴彦祖等数十位明星也宣告加盟，剧组近期又迎来张家辉、柳云龙等明星， 建党伟业的参演明星数有望突破 200 人人. 图图 3： 建党伟业能否延续建国大业的成功： 建党伟业能否延续建国大业的成功 数据来源：国联证券研究所 公开资料 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值发现价值 实现价值 建国大业4 亿多的票房无疑让对主旋律电影不抱希望的观众惊讶不已，总结建国大业的成功，离不开三点：一、170 多名明星的加入；二、恰逢建国 60 周年，国人欢庆气氛融洽，看建国大业成了表达国人喜悦的极佳途径；三、电影摆脱了以往主旋律电影过于追求“高大全”的叙事手法。 不仅中国，国外成功拍出一个系列好电影的案例也不多， 教父是一个很好的成功案例，但最近的变形金刚系列则是一个失败的案例。同样，建党大业要想延续建国大业的成功，并且打破唐山大地震接近6 亿多的票房，难度着实不小，毕竟靠堆砌明星的招数一次新鲜，第二次就会让观众厌烦了。 出版发行：出版发行： 1、民营出版再闯出版业江湖、民营出版再闯出版业江湖 （来源：精品购物指南）（来源：精品购物指南） 2010-09-09 2010 年年 8 月，鼎晖投资正式注资磨铁图书，与第一轮的风险投资商共同注资月，鼎晖投资正式注资磨铁图书，与第一轮的风险投资商共同注资 1 亿多元人民币。这是迄今为止风险投资砸向中国民营出版业的最大一笔投资。 亿多元人民币。这是迄今为止风险投资砸向中国民营出版业的最大一笔投资。 图图 4：民营出版受到市场追捧：民营出版受到市场追捧 数据来源：国联证券研究所 公开资料 毫无疑问，这三年来，民营出版在打造畅销书上占尽了风头： 明朝那些事儿 历史是个什么玩意儿 杜拉拉升职记 求医不如求己 藏地密6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值发现价值 实现价值 码都是极其畅销，颇受市场追捧。 如果再联系到同样是民营影视公司的华谊兄弟， 最近凭借 唐山大地震也让资本市场着实“震”了一下，你就不难理解鼎晖投资为何巨资投向于民营出版老大磨铁了。 但问题随之而来，文化企业跟很多企业不同，不是说资本实力越雄厚，增长速度越快就越好，所以未来文化企业在面对风投的“诱惑”下，是否还能延续之前踏踏实实，认认真真的做事，确实值得我们关注。 互联网：互联网： 1、盛大文学宣布收购数字期刊阅读网站“悦读网”、盛大文学宣布收购数字期刊阅读网站“悦读网” （来源：（来源：Donews） 2010-09-09 盛大文学对外宣布，该公司已出资收购悦读网盛大文学对外宣布，该公司已出资收购悦读网(www.zubunet.com)，并计划将后者资源接入云中书城， 通过云中书城与新锐电子书品牌，并计划将后者资源接入云中书城， 通过云中书城与新锐电子书品牌 Bambook 实现无缝对接。实现无缝对接。 图图 5：盛大凭借锦书进军出版界：盛大凭借锦书进军出版界 数据来源：国联证券研究所 公开资料 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值发现价值 实现价值 盛大还是大家所认为的网络游戏公司么？显然不是。 如果说之前的“盛大盒子”有些步伐过快导致最后不得不“夭折”的话，那么现在盛大全力进军数字阅读市场，无论是从市场接受度，还是从技术和政策领域，可以说都是万事俱备了。 盛大收购“悦读网” ，可谓是一个妙招，因为对于数字出版来说，内容资源绝对是 “核心资源” ， 但现在大部分内容资源都牢牢掌握在各大出版集团手里，合作的成本很高，尽管盛大的云中书城已经拥有 300 万部版权作品，但大部分作品仍然是属于“浅阅读”的作品，无法吸引高端人士，而现在收购“悦读网” ， 包括之前盛大收购的天方听书网， 无疑为未来数字出版从增值服务向广告收费奠定了极其良好的基础。 综合：综合： 1、 2010 年广告市场的大事件营销与大平台传播年广告市场的大事件营销与大平台传播 （来源