投中观点：11 月 VC/PE 投资规模剧增资本推动团购格局转变发布时间： 2010-12-23 来源： ChinaVenture 作者： 冯坡 浏览次数： 1975 12 月 2 日，拉手网获得第二轮 5000 万美元融资，使团购网站成为资本争夺的重镇。在刚刚过去的 11 月份，一方面在传统行业多起高额 PIPE 类型投资带动下，VCPE 投资规模环比出现大幅增长；另一方面，在新一轮资本支持下，租车、团购等新兴行业呈现出新的市场格局。ChinaVenture 投中集团分析认为，以同质化商业模式为主导的新兴行业，其市场竞争普遍较为激烈，因此，创投资本更早、更多的介入，将帮助企业尽快获得市场领先地位。投资规模增长超四倍PIPE 投资为主要推手ChinaVenture投中集团旗下数据库产品 CVSource统计显示，2010 年 11 月国内共披露创业投资（VC）案例 20 起，投资金额 3.19 亿美元，环比分别增长 150和445（见图 1）；披露私募股权投资（ PE）案例 15 起，投资金额 54.20 亿美元，环比分别增长 150和 428（见图 2）。图 1 2009 年 12 月2010 年 11 月中国创投市场投资规模图 2 2009 年 12 月2010 年 11 月中国私募股权投资市场投资规模本月私募股权投资方面出现多起 PEPIPE 类型投资案例，导致本月投资总额相比上个月大幅增长。其中，双汇发展（000895.SH）11 月 28 日发布重大资产重组公告，通过向双汇集团和罗特克斯（Rotary Vortex Limited）定向增发整体注入资产 321.94 亿元，而后两家公司的实际控制人高盛、淡马锡、鼎晖、新天域也浮出水面。此外，美国华平注资两家上市企业明发集团（00846.HK）和学大教育（XUE.NYSE），投资额分别为15.52 亿港元和 4800 万美元。从行业分布来看，互联网是创业投资领域最为活跃的行业，融资案例数为 7 起，融资总额为 1.70 亿美元（见表 1），其细分行业电子商务领域融资案例为 5 起，金额为 1.67亿美元。私募股权投资方面，凭借双汇发展的重大重组事件，食品饮料行业融资总额远超过其他行业，其次则为房地产及金融行业，均为传统行业（见表 2）。表 1 2010 年 11 月中国创业投资市场行业分布情况表 2 2010 年 11 月中国私募股权投资市场行业分布情况双汇发展、学大教育等上市公司继续获得 PE 机构注资，显示出资本市场对中国消费品行业的良好预期。这种趋势在成长型投资（Growth）及创业投资领域也得以体现。前者典型案例如海洋岛水产，获得平安资产 1 亿元注资，后者如多利农庄、广禾堂，均于 11月份获得首轮融资。PE 再次青睐租车企业资本推动行业洗牌租车行业再次受到青睐，继一嗨租车、神州租车相继获得资本支持之后，浙江车友汽车租赁有限公司于 11 月 18 日获得三菱商事全资子公司亚洲商菱投资注资，金额达 2000万美元。目前，国内汽车租赁行业的巨大潜力逐渐显现，而该行业企业众多，呈现出散、小、乱等特点。作为资本密集型产业，租车企业的高速成长离不开大量资本的支持，目前少数几家行业领先企业，均因获得 VCPE 支持而占据市场先机。因此，主打服务牌的车友租车，也有望利用 VCPE 注资实现扩张，增加市场份额。团购网站屡获注资或将进入“烧钱”时代竞争激励的电子商务行业，也同样出现资本扩张趋势。凡客诚品完成第五轮融资，金额高达 1 亿美元，是 11 月披露 5 起电子商务融资案例中金额最大的一笔。凡客诚品将利用新一轮融资进一步提升用户的购物体验，扩大市场占有率，加快物流仓储的建设力度等。处于“千团大战”中的团购网站，也开始频繁获得创投机构注资：嘀嗒团获得 IDG 资本注资，金额在千万元以上；家居建材团购网站齐家网获得鼎晖注资；快乐团购网则获得1000 万元天使投资。根据 ChinaVenture投中集团旗下数据库产品 CVSource统计，自 2010 年团购网站在国内出现以来，已经有 7 家以上获得风险投资，金融从数百万元至数千万元不等。表 3中国团购网站行业重点融资案例至今团购网站融资金额最大的是 12 月 2 日刚刚获得第二轮融资的拉手网，融资金额达 5000 万美元，投资方包括 Tenaya Venture、Norwest Venture Partners、金沙江创投和 Rebate Network，资金将主要用于回馈用户、拓展城市以及广告推广。未来，在团购网站同质化严重的情况下，规模化发展将成为企业得以生存的必然选择，行业也将面临重大洗牌，并全面进入“烧钱” 时代。目前少数几家业绩领先的团购网站，仍面临较大的资金缺口，因此可通过多轮融资发展壮大。此外，随着该行业获取更多资本支持，业内的并购活动将会增加，而一些网络巨头也可能通过收购涉足团购市场。关于 CVSourceCVSource 是 ChinaVenture 投中集团旗下一款专注于中国私募股权、战略投资与并购等股权投资市场的在线信息产品，为 VCPE 投资机构、有限合伙人、战略投资者，以及投资银行、律师事务所、会计师事务所、研究及咨询公司等客户提供专业信息与数据解决方案，其内容包括：非上市企业分析及行业研究、私募股权市场分析、战略投资及并购市场分析、股权投资基金分析。