第3章 金融市场与金融工具n第1节金融市场n第2节金融工具n第3节证券交易n第4节共同基金第1节金融市场n一、金融市场的概念n二、金融市场的分类n三、金融市场的功能n四、金融市场的要素一、金融市场的概念n金融市场是指以货币资金为交易对象的 有形或无形的市场，是资金融通的场所 。n金融市场特点n通过金融工具进行交易，不是一种单纯的买 卖关系，是一种借贷关系或委托代理关系n是以信用为基础的资金所有权和使用权的暂 时分离和有条件的让渡n属于虚拟经济，易产生泡沫，具有较大的风 险性二、金融市场的分类n货币市场、资本市场、外汇市场、黄金 市场n一级市场和二级市场n场内市场和场外市场金融市场体系三、金融市场的功能n融资功能n筹资与投资n配置功能n资源配置、财富再分配、风险再分配n调控功能n资金“蓄水池”，调控宏观经济n反映功能n经济“晴雨表”n评价企业价值四、金融市场的要素n交易主体n交易对象n交易工具n交易价格n交易中介第2节金融工具n一、金融工具n二、金融资产n三、货币市场的金融工具n四、资本市场的金融工具n五、衍生金融工具一、金融工具n金融工具的概念n金融工具是在信用活动中产生，能够证明金 融交易金额、期限、价格的书面文件。n金融工具的特征：n偿还期限n流动性n风险性n收益性二、金融资产n实物资产n能够为人们提供产品或服务的资源n是能够创造收入的资产n金融资产n是对实物资产所创造的收益或其他的收入的要求权n实现收入或财富在投资者之间的分配n整个社会的金融资产与金融负债可以抵消n个人财富=金融资产+实物资产n社会财富=实物资产思考题n假设你发现一只装有100亿元的宝箱。nA.这是实物资产还是金融资产？nB.社会财富会因此而增加吗？nC.你的财富会因此而增加吗？nD.有没有人因为你这个发现而受损？讨论题n房地产属于什么资产？房地产有何属性？n房价下跌对自住房来说有没有损失？n如何衡量房地产市场是否存在泡沫？房地产市场泡沫的衡量标准n房价收入比：住房平均价格与家庭年均 收入的比值，用来衡量消费者对房产的 实际购买能力。世界银行提出发达国家 的房价收入比为1.85.5；发展中国家 为36之间比较合理。n房屋租售比：房屋月租金与售价之比， 是衡量楼市泡沫重要指标之一，国际上 认可的合理租售比为1/2501/150 。三、货币市场的金融工具n大额可转让存单n商业票据（短期融资券）n银行承兑汇票n银行同业拆借n短期国库券n回购协议n国债回购是指持有人在卖出一笔国债的同时,与买方 签定协议承诺在约定期限后以约定价格购回同笔国 债的交易活动。 四、资本市场的金融工具n长期公司债券n中长期国库券n普通股n优先股五、衍生金融工具n衍生金融工具（衍生证券、衍生产品）n是指其价值依赖于基础标的资产价格的金融 工具。n衍生金融工具的特点n由原生性金融工具衍生而来n保证金交易，具有杠杆作用n风险较大，具有较强的投机性衍生金融工具分类按合约类型分类n远期合约(forwords) ：是合约双方约定在未来某一日 期按约定的价格买卖一定数量的相关资产的合约。目 前主要有货币远期和利率远期两类。n期货合约(futures)：是期货交易所制定的标准化的远 期合约，合约的内容，如资产的种类、数量、质量、 交割时间与地点等都标准化。n期权合约(options)：是指合约的买方有权在约定的时 间按约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产的合 约，合约买方也可放弃行使这一权利。n互换合约(swaps)：也称掉期或调期，是指交易双方 签订的在未来某一时期按约定的条件相互交换某种资 产的合约。常见的有利率互换合约和货币互换合约。第3节证券交易n一、证券发行n二、证券交易方式n三、证券交易成本一、证券发行n证券发行方式n公募发行n私募发行nIPO（Initial Publica Offerings）n法律规定的条件n信息披露n发行定价二、证券交易方式n证券交易所n证券交易程序n开设证券交易账户（股东账户）n开设资金账户n委托买卖n竞价成交：集合竞价和连续竞价n清算、交割与过户n卖空三、证券交易成本n印花税n佣金n过户费第4节共同基金n一、什么是共同基金？n二、共同基金的运营方式n三、共同基金的种类n四、如何进行共同基金投资？n五、共同基金的投资成本一、什么是共同基金？n投资基金，在美国称为共同基金（ Mutual Fund），在英国称为信托单位 （Trust Unit），它是一种集合投资制 度，由基金发起人以发行收益证券形式 汇集一定数量的具有共同投资目的的投 资者的资金，委托由投资专家组成的专 门投资机构进行各种分散的投资组合， 投资者按出资的比例分享投资收益，并 共同承担投资风险。 二、共同基金的运营方式n投资基金作为一种集合投资制度，它的 创立和运行主要涉及四个方面：n发起人n投资人n管理人n托管人三、共同基金的种类n按照投资基金的组织形式可以分为n契约型投资基金n公司型投资基金 n按照投资基金能否赎回可以分为n封闭式投资基金n开放式投资基金n按照投资基金的投资对象可以分为n股权式投资基金n证券投资基金n 按照管理运作方式可以分为n主动型管理基金n被动型管理基金四、如何进行共同基金投资？n开设基金账户n了解基金公司的情况n了解基金的风格n查阅基金的信息披露五、共同基金的投资成本n申购费用或认购费用n赎回费用n管理费用n托管费用