金融学专业毕业论文金融学专业毕业论文 精品论文精品论文 股指期货价格行为及投资组合股指期货价格行为及投资组合策略实证研究策略实证研究关键词：股指期货关键词：股指期货 投资组合保险投资组合保险 资本市场资本市场 收益率收益率摘要：股指期货推出之后，基金如何运用股指期货进行组合投资，是一个重要 的学术课题，本文在分析股指期货价格行为的基础上，利用新型投资组合保险 理论，研究如何利用股指期货进行组合投资，以达到保本的目的。本文还就针 对我国即将推出的股指期货，利用国外成熟资本市场的数据，运用蒙特卡罗模 拟，研究其价格行为；以及指出将其运用于投资组合保险策略中所存在问题及 其对策。 本文的研究结果表明：(1)在价格行为上，股指期货区别于商品期 货的地方是：股指期货和股票指数存在着趋同性，即协整关系。而商品期货和 现货价格只有单纯的收敛关系。(2)在不同的市场中，运用不同投资组合，具有 不同的绩效。选择投资组合保险策略时，对整体市场的判断尤为重要。(3)在多 头市场中，选择指数投资或股票组合投资有较好的收益。投资组合保险策略整 体收益率要低于指数的收益率。(4)空头市场和盘整市场，投资组合保险策略的 收益率明显高于指数的收益率。并且 TIPP 策略优于 CIPP 策略(5)要保额度(保 本比率)和风险参数作为投资组合保险理论的二个重要元件，在不同的市场要有 不同的选择，才能取得较好的投资绩效。比如，在盘整市场中，选择一个较低 的要保额度(保本比率)，选择一个恰当的风险参数，能取得较好的效果。而在 空头市场，选择一个较高的要保额度和较低的风险参数能取得较好的投资效果。正文内容正文内容股指期货推出之后，基金如何运用股指期货进行组合投资，是一个重要的 学术课题，本文在分析股指期货价格行为的基础上，利用新型投资组合保险理 论，研究如何利用股指期货进行组合投资，以达到保本的目的。本文还就针对 我国即将推出的股指期货，利用国外成熟资本市场的数据，运用蒙特卡罗模拟， 研究其价格行为；以及指出将其运用于投资组合保险策略中所存在问题及其对 策。 本文的研究结果表明：(1)在价格行为上，股指期货区别于商品期货的 地方是：股指期货和股票指数存在着趋同性，即协整关系。而商品期货和现货 价格只有单纯的收敛关系。(2)在不同的市场中，运用不同投资组合，具有不同 的绩效。选择投资组合保险策略时，对整体市场的判断尤为重要。(3)在多头市 场中，选择指数投资或股票组合投资有较好的收益。投资组合保险策略整体收 益率要低于指数的收益率。(4)空头市场和盘整市场，投资组合保险策略的收益 率明显高于指数的收益率。并且 TIPP 策略优于 CIPP 策略(5)要保额度(保本比 率)和风险参数作为投资组合保险理论的二个重要元件，在不同的市场要有不同 的选择，才能取得较好的投资绩效。比如，在盘整市场中，选择一个较低的要 保额度(保本比率)，选择一个恰当的风险参数，能取得较好的效果。而在空头 市场，选择一个较高的要保额度和较低的风险参数能取得较好的投资效果。 股指期货推出之后，基金如何运用股指期货进行组合投资，是一个重要的学术 课题，本文在分析股指期货价格行为的基础上，利用新型投资组合保险理论， 研究如何利用股指期货进行组合投资，以达到保本的目的。本文还就针对我国 即将推出的股指期货，利用国外成熟资本市场的数据，运用蒙特卡罗模拟，研 究其价格行为；以及指出将其运用于投资组合保险策略中所存在问题及其对策。本文的研究结果表明：(1)在价格行为上，股指期货区别于商品期货的地方 是：股指期货和股票指数存在着趋同性，即协整关系。而商品期货和现货价格 只有单纯的收敛关系。(2)在不同的市场中，运用不同投资组合，具有不同的绩 效。选择投资组合保险策略时，对整体市场的判断尤为重要。(3)在多头市场中， 选择指数投资或股票组合投资有较好的收益。投资组合保险策略整体收益率要 低于指数的收益率。(4)空头市场和盘整市场，投资组合保险策略的收益率明显 高于指数的收益率。并且 TIPP 策略优于 CIPP 策略(5)要保额度(保本比率)和风 险参数作为投资组合保险理论的二个重要元件，在不同的市场要有不同的选择， 才能取得较好的投资绩效。比如，在盘整市场中，选择一个较低的要保额度(保 本比率)，选择一个恰当的风险参数，能取得较好的效果。而在空头市场，选择 一个较高的要保额度和较低的风险参数能取得较好的投资效果。 股指期货推出之后，基金如何运用股指期货进行组合投资，是一个重要的学术 课题，本文在分析股指期货价格行为的基础上，利用新型投资组合保险理论， 研究如何利用股指期货进行组合投资，以达到保本的目的。本文还就针对我国 即将推出的股指期货，利用国外成熟资本市场的数据，运用蒙特卡罗模拟，研 究其价格行为；以及指出将其运用于投资组合保险策略中所存在问题及其对策。本文的研究结果表明：(1)在价格行为上，股指期货区别于商品期货的地方 是：股指期货和股票指数存在着趋同性，即协整关系。而商品期货和现货价格 只有单纯的收敛关系。(2)在不同的市场中，运用不同投资组合，具有不同的绩 效。选择投资组合保险策略时，对整体市场的判断尤为重要。(3)在多头市场中， 选择指数投资或股票组合投资有较好的收益。投资组合保险策略整体收益率要低于指数的收益率。(4)空头市场和盘整市场，投资组合保险策略的收益率明显 高于指数的收益率。并且 TIPP 策略优于 CIPP 策略(5)要保额度(保本比率)和风 险参数作为投资组合保险理论的二个重要元件，在不同的市场要有不同的选择， 才能取得较好的投资绩效。比如，在盘整市场中，选择一个较低的要保额度(保 本比率)，选择一个恰当的风险参数，能取得较好的效果。而在空头市场，选择 一个较高的要保额度和较低的风险参数能取得较好的投资效果。 股指期货推出之后，基金如何运用股指期货进行组合投资，是一个重要的学术 课题，本文在分析股指期货价格行为的基础上，利用新型投资组合保险理论， 研究如何利用股指期货进行组合投资，以达到保本的目的。本文还就针对我国 即将推出的股指期货，利用国外成熟资本市场的数据，运用蒙特卡罗模拟，研 究其价格行为；以及指出将其运用于投资组合保险策略中所存在问题及其对策。本文的研究结果表明：(1)在价格行为上，股指期货区别于商品期货的地方 是：股指期货和股票指数存在着趋同性，即协整关系。而商品期货和现货价格 只有单纯的收敛关系。(2)在不同的市场中，运用不同投资组合，具有不同的绩 效。选择投资组合保险策略时，对整体市场的判断尤为重要。(3)在多头市场中， 选择指数投资或股票组合投资有较好的收益。投资组合保险策略整体收益率要 低于指数的收益率。(4)空头市场和盘整市场，投资组合保险策略的收益率明显 高于指数的收益率。并且 TIPP 策略优于 CIPP 策略(5)要保额度(保本比率)和风 险参数作为投资组合保险理论的二个重要元件，在不同的市场要有不同的选择， 才能取得较好的投资绩效。比如，在盘整市场中，选择一个较低的要保额度(保 本比率)，选择一个恰当的风险参数，能取得较好的效果。而在空头市场，选择 一个较高的要保额度和较低的风险参数能取得较好的投资效果。 股指期货推出之后，基金如何运用股指期货进行组合投资，是一个重要的学术 课题，本文在分析股指期货价格行为的基础上，利用新型投资组合保险理论， 研究如何利用股指期货进行组合投资，以达到保本的目的。本文还就针对我国 即将推出的股指期货，利用国外成熟资本市场的数据，运用蒙特卡罗模拟，研 究其价格行为；以及指出将其运用于投资组合保险策略中所存在问题及其对策。本文的研究结果表明：(1)在价格行为上，股指期货区别于商品期货的地方 是：股指期货和股票指数存在着趋同性，即协整关系。而商品期货和现货价格 只有单纯的收敛关系。(2)在不同的市场中，运用不同投资组合，具有不同的绩 效。选择投资组合保险策略时，对整体市场的判断尤为重要。(3)在多头市场中， 选择指数投资或股票组合投资有较好的收益。投资组合保险策略整体收益率要 低于指数的收益率。(4)空头市场和盘整市场，投资组合保险策略的收益率明显 高于指数的收益率。并且 TIPP 策略优于 CIPP 策略(5)要保额度(保本比率)和风 险参数作为投资组合保险理论的二个重要元件，在不同的市场要有不同的选择， 才能取得较好的投资绩效。比如，在盘整市场中，选择一个较低的要保额度(保 本比率)，选择一个恰当的风险参数，能取得较好的效果。而在空头市场，选择 一个较高的要保额度和较低的风险参数能取得较好的投资效果。 股指期货推出之后，基金如何运用股指期货进行组合投资，是一个重要的学术 课题，本文在分析股指期货价格行为的基础上，利用新型投资组合保险理论， 研究如何利用股指期货进行组合投资，以达到保本的目的。本文还就针对我国 即将推出的股指期货，利用国外成熟资本市场的数据，运用蒙特卡罗模拟，研 究其价格行为；以及指出将其运用于投资组合保险策略中所存在问题及其对策。本文的研究结果表明：(1)在价格行为上，股指期货区别于商品期货的地方是：股指期货和股票指数存在着趋同性，即协整关系。而商品期货和现货价格 只有单纯的收敛关系。(2)在不同的市场中，运用不同投资组合，具有不同的绩 效。选择投资组合保险策略时，对整体市场的判断尤为重要。(3)在多头市场中， 选择指数投资或股票组合投资有较好的收益。投资组合保险策略整体收益率要 低于指数的收益率。(4)空头市场和盘整市场，投资组合保险策略的收益率明显 高于指数的收益率。并且 TIPP 策略优于 CIPP 策略(5)要保额度(保本比率)和风 险参数作为投资组合保险理论的二个重要元件，在不同的市场要有不同的选择， 才能取得较好的投资绩效。比如，在盘整市场中，选择一个较低的要保额度(保 本比率)，选择一个恰当的风险参数，能取得较好的效果。而在空头市场，选择 一个较高的要保额度和较低的风险参数能取得较好的投资效果。 股指期货推出之后，基金如何运用股指期货进行组合投资，是一个重要的学术 课题，本文在分析股指期货价格行为的基础上，利用新型投资组合保险理论， 研究如何利用股指期货进行组合投资，以达到保本的目的。本文还就针对我国 即将推出的股指期货，利用国外成熟资本市场的数据，运用蒙特卡罗模拟，研 究其价格行为；以及指出将其运用于投资组合保险策略中所存在问题及其对策。本文的研究结果表明：(1)在价格行为上，股指期货区别于商品期货的地方 是：股指期货和股票指数存在着趋同性，即协整关系。而商品期货和现货价格 只有单纯的收敛关系。(2)在不同的市场中，运用不同投资组合，具有不同的绩 效。选择投资组合保险策略时，对整体市场的判断尤为重要。(3)在多头市场中， 选择指数投资或股票组合投资有较好的收益。投资组合保险策略整体收益率要 低于指数的收益率。(4)空头市场和盘整市场，投资组合保险策略的收益率明显 高于指数的收益率。并且 TIPP 策略优于 CIPP 策略(5)要保额度(保本比率)和风 险参数作为投资组合保险理论的二个重要元件，在不同的市场要有不同的选择， 才能取得较好的投资绩效。比如，在盘整市场中，选择一个较低的要保额度(保 本比率)，选择一个恰当的风险参数，能取得较好的效果。而在空头市场，选择 一个较高的要保额度和较低的风险参数能取得较好的投资效果。 股指期货推出之后，基金如何运用股指期货进行组合投资，是一个重要的学术 课题，本文在分析股指期货价格行为的基础上，利用新型投资组合保险理论， 研究如何利用股指期货进行组合投资，以达到保本的目的。本文还就针对我国 即将推出的股指期货，利用国外成熟资本市场的数据，运用蒙特卡罗模拟，研 究其价格行为；以及指出将其运用于投资组合保险策略中所存在问题及其对策。本文的研究结果表明：(1)在价格行为上，股指期货区别于商品期货的地方 是：股指期货和股票指数存在着趋同性，即协整关系。而商品期货和现货价格 只有单纯的收敛关系。(2)在不同的市场中，