_第五组p陈雅琳 负债项目具体分析、PPT制作p王莉慧 资产项目具体分析p刘莎丽 所有者权益项目具体分析p陈旭辉 制作共同比资产负债表、水平分析 表及课堂展示人、 PPT制作p王祎财务比率分析、报表搜集p杨静财务比率分析及课堂展示人p钱豪项目总体分析、报表搜集o公司简介：成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前 全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化 空调企业，2008年实现销售收入420.32亿元，净利润 19.67亿元，2010年营业额608.07亿，利润42.76 亿，2011年上半年营业收入402.39亿。连续八年上榜 美国财富杂志“中国上市公司100强”。 1995年至 今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空 调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续5年位 居世界第一；2008年，格力全球用户超过8800万。于 1996年11月18日在深圳证券交易所挂牌上市（股票代 码：000651）。o主营业务：空调及配件、小家电、漆包线、电容、压缩机等。p经营范围：对基础建设、房地产业、能源产业、交通运输业、 环保产业、农业、教育、旅游开发、高科技项目的 投资；投资咨询，贷款申请咨询，中小企业贷款担 保，企业信用担保，企业购并重组的组织实施及投 资：企业管理咨询及营销策划服务；电子产品的研 制开发和销售；自营和代理各类商品和技术的进出 口业务（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、 行政法规限制的项目取得许可后方可经营）。（一）主要项目结构分析根据格力电器公司2008-2011年的资 产负债表，计算资产负债表中主要项目的构 成比率情况如下表：共同比资产负债表资产负债表水平分析表1、流动资产结构分析o流动资产主要由货币资金，应收账款，存货构成 。项项目2011201020092008流动资产动资产 合计计86.67%84.56% 81.94%74.40%u通过表可知:2008-2011年，公司流动资产 占资产总额的比例呈上升趋势，说明企业的资 金流动性（可变现能力）有所提高，短期偿债 能力有所增强。(1)资产结构分析 ： u当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流 动性、可变现能力越强。所以企业从08年到11年的资金流 动性、可变现能力都有所增强，11年最强。（2）资产质量分析 ：l货币资金 09年的货币资金所占比例最大，企业业务规模较大,业务收 支较频繁，主要是公司销售商品对应的货币资金收款结算 增加所致。 l交易性金融资产 本公司交易性资产所占比例并不大，所以对企业资金流动 性影响不大。 11年较10年有所下降，说明企业持有该资产长时间有所出 售，所以企业对该资产的分类正确。l应收票据 11年和10年应收票据较前两年同期有所增长，主要原因是 公司国内市场销售继续执行先收款后出货的销售政策，经 销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项大幅增长所 致。 l应收账款 11年应收账款较08年下降20%，说明企业在资金回收方面 做得比较好。l存货 本公司存货分为原材料、在产品、半产品、产成品、低 值易耗品五大类。11年存货较09年和08年增长了 330%，主要是公司为了应对材料价格波动，主动调整 生产计划、原材料及成品库存量所致。提供劳务过程中 耗用的材料和物料有所增加，但存货的周转状况较差。 l固定资产 11年的固定资产较前三年有所增长，主要是郑 州、武汉等生产基地房屋建筑物及机器设备增加 所致 。（3）资产趋势分析 ：下面对2010年和2011年中的同项数据进行对比：u从该表可以看出2011年的大部分指标均比2010年 有所增长，其变动速度也相对较快,其变动方向趋向 于应收票据、存货、其他应收款。其中其他应收款增 长尤为明显。企业应加大银行汇票回收并合理处理存 货，比如商品销售或者加大在产品、半成品的生产。u货币资金、交易性金融资产、投资性房地产和应收账 款有所下降。其中，交易性金融资产明显下降，可供出 售的交易性金融资产在其公允价值发生较大的下降，可 认定为已发生减值，应当确认减值损失。企业在现金回 收方面做的比较好。投资性房地产的下降说明企业为赚 取租金或资本增值而出租建筑物、出租土地使用权而持 有的房地产减少。这是由于企业将其用于自用或者作为 存货。u非流动资产项目分析u09年和10年，企业的在建工程都呈负增长，但10年的 下降率又有所下降，这是由于在2010年股本大幅度增加 ，企业期末各项未完工工程有所增加，在同等投资者投入 增加率的前提下，2011年的在建工程一次性变负为正的 增长。u无形资产逐年下降，无形资产包括专利权、非专利技术 、商标权、著作权、土地使用权、特许权、商誉等。因此 ，企业的无形资产呈负增长趋势是正常的。2、负债及股东权益结构分析项项目2011201020092008流动负债动负债 合计计82.13% 79.80%80.49% 77.79%u通过表可知:公司从2008年开始，流动 负债比率呈总体上升趋势，表明企业经营 性负债水平增强，日常生产经营活动的重 要性在逐年增强，公司风险也相应增大。项项目流动负债动负债长长期负债负债 和所有 者权权益合计计 201182.13%17.87%201079.8%20.19%200980.49%19.52%200877.79%22.21%u通过表可知:将流动负债与长期负债所有者权 益的合计数进行分析，可判定企业在生产经营中的 资金来源，是长期还是短期，来源于内部积累还是 来源于外部筹措，从而揭示企业的相对独立性和稳 定性：该公司流动负债大于45%，长期负债所 有者权益小于55%，表明生产者经营性负债水平 比较高，日常生产经营活动重要性增强，风险增大 。u根据分析，该企业属于风险型资本结构。u原因：该企业的资金来源主要由负债融资,特别是流 动负债融资组成，亦即流动负债融资除满足全部临时性 流动资产占用需要，还用于大部分非速动流动资产，甚 至被用于长期资产，而主权资本和长期负债只是满足于 长期资产或部分非速动流动资产。在这种资本结构下， 企业融资风险增大，但融资成本相对较低，因此收益水 平也会增高。o流动负债分析l营业环节的流动负债企业流动负债的比重中营业环节的流动负债的比 重比较大，表明企业的资金来源为营业性质，成本比 较低。l融资环节的流动负债融资环节的比重变化不大，表明企业的短期融资 活动没有明显增加，企业的经营业务波动性小。l收益分配环节的流动负债收益分配环节的比重几乎没有变化，说明企业的 收益分配的负担没有太大变动。（1）、负债具体项目分析项项 目规规 模（百万）2009年 2008年 增减额额 增减率%短期借款96163840953231393.58%应应付票据839332584858085224.7% 应应付账账款116501844293207237.98% 预预收账账款88719582913042852.20% 应应交税金1133752266111116.93%流动负债动负债40839222955217884077.90%长长期负债负债383184199108.15%（2）、所有者权益具体项目分析u总体来说，所有者权益的增长较为稳定，且主要原 于未分配利润的增长，其次是实收资本，再次是盈余 公积，而资本公积都呈负增长趋势。o未分配利润都以较快速度增长，尤其是2011年上涨率 高达163.79%，09年所有者权益总体增加 2042917498.02元，增长33.39%，主要来自未 分配利润增加的1778418083.71元，联系流动负债 中的应付股利减少5188499.99，下降了89.59% ，可知未分配利润的增加是因为2009年减少了对股东 的利润分配，这可能是企业考虑了自身的付款压力；后 续年里则较稳定的增长率增长。p实收资本总体呈上升趋势，尤其是2010年增幅 明显增大，而到2011年实收资本与2010年保持 稳定增长，这可能是由于08年金融危机后，经济 开始回升，投资者的投入资本不断增加。因为经济 恢复发展需要一定时间，因此在2010年投资者的 股本明显大幅度增长。企业从投资者那里获得了新 的资金，是一种外源性的融资.p盈余公积逐年增加，企业有盈利，但都不是很高2011 年的增长幅度高于前两年，这可能公司由2010年股本 增加，企业管理水平有所上升，盈利水平有一定的提高 。p 资本公积都呈负增长，09年下降601046595.00元， 下降76.38%，是由于资本公积转增资本（或股本）增加 了。2011年的降幅又高于09年的下降率，这是由于11年 的其他综合收益为负，这可能是因为企业对外捐赠了资产 或者外币资本折算差额为负。（一）、短期偿债能力短期偿偿 债债能力2011201020092008参考 标标准营营运资资 本3,149,469,468. 21 2,504,115,548. 86 608393100-932,497,605.150002 大于0流动动比 率1.0552387021.059572191.01803056 30.956478711.5： 1现现金比 率0.2400949040.3278973630.525036430.052547978财务财务 困境 时时用速动动比 率0.8091748980.6216254351.367922150.7556589550.8： 1二、相关财务比率分析（二）、长期偿债能力长长期偿债偿债 能力2011201020092008标标准资产负债资产负债 率0.8323266940.8116830680.8053392070.30865294550%产权产权 比率4.9639785434.3101969634.1371413223.5022937851已获获利息倍数25.2183061220.8292340914.75987578241.2784122(三)、营运能力营营运能力2011201020092008应应收账账款周转转率110.883817272.6916007661.7560127746.90087174存货货周转转率1.3951371267.0128363397.5675177927.053450416流动资产动资产 周转转率1.5570263111.4997604791.5179505112.157892796总资产总资产 周转转率1.3352936211.2507623961.1984339581.660278464固定资产资产 周转转率24.0681969819.3618762713.3743478815.62395654营业营业 周期261.285792856.2868653753.4011333658.71461383周转转天数2011201020092008应应收账账款周转转天数3.2466414764.9524291155.829391897.675763513存货货周转转天数258.039151351.3344362647.5717414751.03885032流动资产动资产 周转转天数231.2099657240.0383294237.161882166.8294183总资产总资产 周转转天数269.6036246287.8244511300.3920221216.8310966固定资产资产 周转转天数14.9574976618.5932393626.9172002523.04153875四、对管理层的建议u短期偿债能力短期偿债能力较弱，平时存货的管理合理安排生产与 销售减少在产品，在不影响生产的同时降低原材料库存 ，积极销售产成品，最大限度防止存货过多。u长期偿债能力加强长期偿债能力弱，自主创新，加强企业盈利水平 与经营活动现金流量的稳定性，合理利用财务杠杆降低 的财务风险。u营运能力加强对应收账款的管理，加强财务管理，减少存货积压 。降低成本，增强竞争力。