世z-00MLION思想构筑未来中联重科财务报表分析报告2012年4月号ZO00MLION思想构筑未来第五部分预测与估值E第七部分结束语号ZO00MLION思想构筑未来=第一部分“公司简介中联重科股份有限公司创建于1992年,2000年10月在深交所上市(简称“中联重科“,股票代码000157)、.2010年12月在香港联交所上市股票代码01157,|晗中国工程机械装备制造领乍企业,全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本77.06亿元,员工3万余人。2010年,中联重科下属各经营单元实现收入过508亿元,利税过76亿元。号ZO00MLION第二部分“财务比率分析井偿债能力分析三、盈利能力分析四、发展能力分析史Zo0OMLION尾二一一二二二二二二二二一、偿债能力分析(一短期偿债能力分析思想构筑未来200920102011流动比率工05361.70771.8391速动比率0.7309137561.4769现金比率39.6755103.602293.1778从上表可以看出中联重科的流动比率、速动比率变动趋势基本-致,在2009至2011年都是一致上升。现金比率总体上升,在2010年达到最大,2011年小幅下降,这说明其债务较小,财务费用低,短期偿债能力较强。但是这也说明企业滞留在流动资产上的资金过多,未能有效利用企业流动负债,延缓资金周转,增加了机会成本,影响企业的获利能力。号ZO00MLION思想构筑未来(二)长期偿债能力分析200920102011资产货债率%77.61556.386550.2181产权比率%346.7287129.2868100.8763股东权盐比率%22.38543.613549.7819利息支付借数9.217618.526187.5246由上表可以看出,在2009年到2011年中,资产负债率逐年下降,说明企业的举债经营比率下降,一方面源于自身造血能力的提升;一方面得益于其上市公司的身份,可以在资本市场上融资,相应降低企业对于贷款的需求。产权比率,股东权益比率和利息支付倍数逐年增加,说明公司的长期偿债能力较好,有较充裕的资金迹行偿付,各项指标显示公司综合偿债能力得到加强。当然还有不足之处藕芮公司的流叻资产术能得到较好的利用应该加大对流动资产的刹用。号ZO00MLION思想构筑未来200920102011总资产周转率0.72690.66380.6884存货周转率2,69552.99993.4163应收账款周轮率佳1308口356249795流动资产周转率1.20410.99290.9921中联重科的营运能力在2009年至2011年一直在波动中改善,资产使用率相对较好,存货占用率相对不高,而且存货的周转能力在误年提高,应收账款周转率在2010年得到提升后,2011年又有所回落。公司应该加强对资产的使用率,加强对应收账款和流动资产的管理,尤其重视由于按揭、融资租贩等苑销金融工具带籼的应收账款管理,改善生产经营状况。号ZO00MLION思想构筑未来盈利能力分析200920102011销售毛利率25.7230.3432.4营业利润率131516.720.54销售净利率1L2814蛊17.红沼资产收益液38.上26:5125.56总资产利润率E11.1814.26从上表可以看出,中联重科固定贺用较高的重工I弥补其较大的固定成本。从其销售净利率来17.41%,最低值为2009年的11.78%,由此可见,企业在努力改善其经营菅挪招,平收到了相皿们成般销售收入的收益水平逐年增加。企业的洗资产收益率,卵所有者权益报酬率,在09年到11年中,逐年下降,说明企业对自有资金使用的运春效果中联重科的总资产利涧华,销售毛利率和暂业利润率都稳固增加,整体的盘利能力不错号ZO00MLION思想构筑未来200920102011主营业务收入增长53.2455.0549.89争票利涧增长率542790.71浑资产增长河42025746总资产增长率46.6885.25从上表中可以看出,中联重科在09年到10年中,利润都呈正增长因为企业的业务规模扩大,2011年的冻利润增长率、净资产增长率都有所降低,但预期总体发展能力还是不锦的,企寸性蹇腰的市场前村来说比较乐观。在2010年中,主营业务收入,洗利浣增长率,净资汁增5长率都达到企业近年发展的最高&萧规模技企业的持续发展能力,希望企业在科学发展的同旷,哽合哪避免圃目的叔张投资行为。号ZO00MLION思想构筑未来=第三部分“趋势分析yyiapsgsoi、负债结构趋势分析三、利润结构分析s