金融危机第四阶段 全球暗火方建勇 pingancapital.comgmail.com第四阶段当前的全球金融危机在2009年11月进入第四阶段危机2第二阶段启动的大规模救市计划导致发达国家出现债务 危机。3已持续近3年半的全球暗火给世界经济打上了长期衰退 的烙印。4这次危机始于2006/2007年度更替之际,当时表现为跨大 西洋地区的抵押贷款危机5和汽车工业的生产过剩危机6结果导致2007年夏天国际金融市场崩溃72008年9月达到第一个高潮,美国两大住房抵押贷款融资 公司(房地美、房利美)破产8世界上最大的保险公司(美国国际集团) 破产。9投资银行(贝尔斯登、雷曼兄弟)破产。10在接下来的第二阶段中,危机蔓延到经济循环的所有领 域,波及了所有地理区域和世界体系的各个组成部分11全球国内生产总值下降了,世界贸易萎缩了12%。12从2009年4月起,危机进入第三阶段。在这个阶段中,金 融、资本和原材料市场出现了复苏,但是大多数国家的 生产和再生产过程却稳定在低水平上,并向一个停滞阶 段过渡。132009年11月,危机最终进入第四阶段。在这个阶段,危机 进程越来越转移到国民经济的公共预算上。14在危机的第二阶段已经出现了国家破产(爱尔兰、匈牙 利、乌克兰、巴基斯坦和波罗的海沿岸国家),但是迪拜 酋长国的债务延期偿付却标志着一个新阶段,因为大型 救市计划和反危机计划把它们的发起者也推到了破产的 边缘。15发达经济大国(日本、英国、美国和欧元区边缘国家)自 此成为全球危机进程的焦点。16大型新兴工业国家(尤其是中国、巴西和印度)却崛起为 世界经济复苏的新发动机。17总体来说,我们碰到的是一场全球的暗火,目前这场暗火 持续了近3年半,越来越给世界经济周期打上了长期衰退 的烙印。18在这场危机中,人们可以确定5个相互影响的重要因素: 首先,跨大西洋抵押贷款市场的崩溃导致大众消费持续下 滑,这又导致出口市场大幅萎缩。 第二,抵押贷款危机扩大成了全球的信贷和金融危机。 第三,新兴工业国家和发展中国家的资本投资大幅减少。 第四,世界贸易下滑以及汽车工业早就存在的结构危机导 致整个运输行业急剧萎缩。这又暴露了所有重要工业行 业的生产过剩问题。生产过剩导致利润率迅速下降并促 使企业领导实行大规模降低成本的计划。 第五,危机第二阶段启动的反危机计划带来的后果是,危机 负担转移到公共预算身上,这尤其导致三大地区(美国、日 本和欧洲)出现了严重的债务危机。195种危机变量中有一些已经大大减弱(如资产所有者又加 大了在新兴工业国家的投资力度),有些变量仍然起作用( 商业地产的抵押贷款危机仍在蔓延),还有一些变量的影 响在扩大(公共预算危机)。20致谢谢：