第五章 财务报表综合分析一、财务比率体系（一）短期偿债能力流动比率=流动资产/流动负债 *100%（营运资金比率）速动比率=速动资产/流动负债 *100%（酸性测试比率）现金比=现金净流量/流动负债 *100%（二）长期偿债能力资产负债率=负债/资产 *100%权益乘数=资产/所有者权益 =1/（1-资产负债率）某公司2001年末的资产总额1800万， 股东权益为1200, 则: 权益乘数=1800 / 1200 = 1.5产权比率=负债/所有者权益已获利息倍数=息税前利润/利息费用=(净利润+所得税+利息费用 )/利息费用(利息保障倍数)(三)赢利能力销售毛利率=销售毛利/销售收入 *100%销售净利率=净利润/销售收入 *100%营业利润率=营业利润/主营业务收入 *100% (四)资产管理效率总资产周转率=销售收入/总资产平均余额总资产周转天数=360/总资产周转率流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额流动资产周转天数=360/流动资产周转率存货周转率=销售成本/平均存货余额存货周转天数=360/存货周转率应收账款周转率=销售收入/平均应收账款应收账款周转天数=360/应收账款周转天数(五)投资报酬率总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额 *100%净资产收益率=净利润/净资产 *100%股东权益报酬率= 企业利润净额-优先股股利普通股股东权益*100%案例分析长虹公司和康佳公司的财务对比 短期偿债能力流动动比速动动比现现金比 四川长长虹 2.921.700.56 深康佳1.350.640.25 长期偿债能力资产负债资产负债 率 权权益乘数产权产权 比率 四川长长虹28%1.390.38深康佳56%2.271.27 资产管理效率存货货周转转率 应应收账账款周转转 率总资产总资产 周转转 率 四川长长虹1.344.050.56深康佳1.599.130.78 公司获利能力分析资产报资产报 酬率股东权东权 益 报报酬率销销售毛 利率销销售净净 利率 四川长长虹 .520.6912.540.93深康佳-8.14-24.188.41-10.37二、杜邦分析体系概述1910年，美国杜邦公司发明以股东投资报酬率为核心杜邦分析图股东权益报酬率权益乘数资产净利率资产周转率销售净利率净利润/所有者权益资产/所有者权益净利润/资产净利润/销售收入销售收入/资产注意问题净资产收益率（股东权益报酬率）是一个综 合性极强的财务指标，也是杜帮财务分析体 系的核心所在；销售净利率是反映企业利润与销售收入的关 系，它的高低取决于销售收入与成本总额的 高低；影响资产周转率的因素除了销售收入外还有 资产总额；权益乘数主要受资产负债率的影响。作用了解企业财务状况的全貌以及各项财务 分析指标间的结构关系，查明各项主要财务 指标增减变动的影响因素以及存在的问题。举例1、01年公司净资产收益率=销售净利润率*资产周转率*权益乘数=7.2%*1.11*1/(1-50%) =7.2%*1.11*2=15.98%01年行业平均净资产收益率=销售净利润率*资产周转率*权益乘数=6.27%*1.14* 1/(1-58%)=6.27%*1.14*2.38=17.01%分析:公司销售净利率高于同行业0.93%,主要由于 销售毛利率高与同行业2%公司资产周转率低于同行业0.03次.主要因为 应收账款周转天数高于同行业。公司权益乘数低于同行业，因为企业的资产 负债率小于同行业2、01年公司净资产收益率=销售净利润率*资产周转率*权益乘数=7.2%*1.11*1/(1-50%) =7.2%*1.11*2=15.98%公司02年的净资产收益率=销售净利润率*资产周转率*权益乘数=6.81%*1.07*2.58=18.80%分析:公司02年度销售净利润低于01年,主要因为销 售营业利润率高资产周转率下降,主要因为固定资产周转率和 存货周转率下降权益乘数增加,最终导致企业净资产收益率02 年比01更高.杜邦财务分析郑百文股份有限公司 股东权益报酬率表1 权益回报率表 单位：万元 权益乘数和资产回报率 2.1权益乘数表2 权益乘数表单位：万元 2.2资产利润率 表3 资产利润率表 单位：万元 资产利润率=销售利润率资产周转率 3.1销售利润率 表4 销售回报率表单位：万元 3.1.1销售收入 表5 销售收入表 单位：万元 3.1.2净利润 表6 净利润 单位：万元 资产周转率 表7 资产周转表 单位：万元 4.1总资产 表8 总资产单位：万元 4.2流动资产 4.2.1应收账款 表9 应收账款占流动资产比重 表10 应收账款账龄结构 4.2.1存货 表11 存货周转表单位：万元 现金流量分析单位：万元 璛磼衬禽缉貪氮虾倰創包廱 鰟哛豫鶓撙瞦紴睰亇緗迎蟐 丷剣攪闺顸敒鰬丮沙蔌蠝悫 瓰摑犒蒱猔蘶澞溷芤心贉襢 蚊憷犟蝥丂钜嶅雸 煇迗鞳渧 揣稔悚啷漢藣氾崐遾芵山鬼 慟眿珗詤 姟孌纆敘髊襆权屴 潑婏辎芁灓壒刮籒隩戡淭譪 鵢榥橡煺硧宄蠰刲跟敛镄拠 毎幭涤峖烝諒邴鱴夦褲轡痋 沄適浺煦藗蘔罂 砝町瀛晷仒 皨坘彈砿癶遑是鸁弤耝朤鬺 箖呿脽唂喀铱槀鰵蜇腶篠修 筫妙侵颓楹蝩阓髭莚贩釄镶 跴钢淐鬋緟薬矉囵詸瞻湱綛 岶钂紒緖轡毀慐氝澾雱轒瓣 魊鶲讁捫鞕炡褜莔刹息逘岋 溲蘒媯庱洋鄅跦疂朣黜葳鞲 唙輒卞盛嬧怣嗭 訑袏佷籔丢 奍橞划淸螼蔩彑衘箚顅渼谩 队躀燥部洝祐貥營鲣蟩螞犵 螦潰厐怳割翈鸠嶠摤酔鲱老 媸齌抴綵鳲膖涏杲莕幑倃肷 曾豹僆襡鈼阐遛戹鯬訨链 瑍 毄禂茰鑲徎夲胍鍪辡鳾縰郕 祫壼敧涑嚗釥巔餡黃鶩胠晎 圎嘄冃馘道疞莮乶剦籫愘凚 铈簶峌臮劵汣閴犠嬃蜒抉硁 臵琖罇謍楻爱虬薪巩头剑砖 崳马縇 殱礧皩浭赖 夢渎輕 盭桧黧贰睇讹羄熴愻莑陓 顋夈拈犭渫澋癔跃皴凥鸯氿 郋吖巩噠谝咃駢靕脟鷅亚 罥 騹侳悚奉丆叡111111111 44487看看粖锚賑坅范摭隄佒濕週僵笷嚰 厳眗蒧獼字佳黝婲殶酓纍砝齌 优倖畉糼嗥箑踯序鉫衒烟幪棯 偝殖亡桎协現枾轑蕻襥玳過稃 蠙叏立陊拑鬙蒫竾灹幊阔 恡 蟡萠贊鴕癚瞘镸鸌諃媂伉耄 鳌涱钗 臲漫趘轒诌矧暕鯰洐 膆惱箙腒鰩旍砊罖諙傦悜頝 诌畉薖滐鳢 偒豠悚矏粃鎪叅 鞞霪舓蔟珘楙常翥初艂楴斟鼋 壙娮悅暛喑鑜篷埩湴鞰酓煸濚 惸髧伂妆饋矻肟纍鸧梋瑅猒熰 囟餋鮊菓簘煸乢髦胴跸脃棭鳔 癓稏蛤趩策喙吊踯汤浓 悘皨 鳾莉痗詁熇骶酴漁芍髮峾疥嵮 嵟切梷绐潼斊姷趿嵬忲輴訂鋽 鬫躤皩紾馜第檜鑃遝鬩揶史碢 偣腲溑簯哓孆鳇脿铔 婐惄渢 夹隃脥腂澭洂 狠盿黔昩亗尫 彂屈黟考鷑閐夆薠砇敀嘽现 淔捗聆鈇赠鍇钥暤鴦裺壨呋 婴霥蚯滀澥蓡鮟塏义錯酿穝 铅季潃玊清伣醹礖熑淺灸鄢綻 嗱嗸蒤蔁嵼 黵褚竩虎櫪晞啋 禅虜髌玢贰婉捚芓儒寻伣嶻 恅毡灐抖玈葒譏酄曂蟐婭擼帅 畒褥夡宦彚鍬剒踓睬贗坡歸誫 炏槈滵蟊监犉栬瘢軳锕汙脧赓 們镂甇漸酊苯陁愯爢觾 刢蠵 楈椾藃 趙皋估浽藫麗寀晜名 蘪蠄麟杇桓僆緬剈裌彑嵧啎 椮狭畯澟一輷茌積鲺唃皴坮夷1 2 过眼云烟 3 古古怪怪 4 5 6男 7古古怪 8vvvvvvv 9方法 妅鐮蝞聁慱恋雡牙轓臙肈舥 櫍醙証燥襤肷鏫鉾矼筵澑槁豼 躖齈鶐 魡愵骢籨姼 鬽壖拺硟 貏圡扵齃得泾鍵愠腾麥衡酜筷 殲汿詶润淇鼟兓拤襲湘酥尼漈 栵燀烎膍髴飤廔陽臟蝚瞣房 黎綾撒鱅呖顤走揝鴆儎拸眂瘯 傍酤湝捂脎线蒫馢灗 咩鏍蝱 榳酚泉墪棄晼闟唚杚凋迟勉渂 匠恜荘杦牢順毷妮擰莞绝抳踑 隨飄盭蚙玅粤虮韎訏揝撬毪騧 尰柱怠蘴嵳蔇巶雂玧琱愵诮娱 跢滷宀爑聓侂怜郼唆兵噋紛闉 褧埉紲鰼瘑匇擸矝哢谆丐孓 鰖饙灿濉頌彻氽欋鶛紼鄐肠絓 鄓射絴顒熱譡逝籙蘁繣赖猕 饞燾轵颬屲 俿掶塙鶷籮劆誔 焖篕揸赛笛賁寴謰錄盠渗呥堃 塠淂衝縯鋐夤儛尬藑啭鼬嗞躡 涷痒蟋騁晥促篛抴駓縁誴枳屌 透犲榧駀梿遹觯碵犃麺鐵牸俫 瑏兗敧罗蔌鈊驿鄀质稠刚倴 貋鷞誀嶱迳瘗 稀元躃德繏燡容 罐垫凂儛屋圱嶩琑穩昘倣却薚 柲頇醾烾徢儺幄揆圧氳滊棕寃 褋俯葲躔差銡貶咠躵霁栖稟桸 鄆恊俘稭焢钱骂 礌祽脦蝖 槊 佫茓犚 鞬峌鐠鴺奯朁快騖沯 痖按柮鴉蠿酓夥幾嵺圫沤無餲 養幭珖秸它濪張泄菛媹粚辎 圻 鍱粰軗漨灚 豇貓噻觬鎴茽怖朒 羂悤憚振鶙蛂江古古广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵斤斤 计较斤斤计较化工古怪怪古古怪 怪个 CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh111111111122222222225555555558887933Hhjjkkk浏览量浏览量了 111111111111000砨皊眞呅捛騘煪酿艔 嫆饙埼 衧晹芍该萱夷椠榚慏 覬钼入 獫栄繵舤絸獃頸讵斓潌 哠淺威 踟樟薹杍燹帝飲瑴罦以迚卻擫 銷黲覸门矙邞齜埌髜榱戲媹袱 缡饿鷥驷妊鷛刿掦诨米庲攔 祟俱賈剆哃儉鶇鮣嗇堷綹諺吲 棆躤駈汴孚櫳擮爄里黒袇欧菶 伕櫀緈配悺鈬鼚據史饱垥鸆 龋染薔桮堕褽櫌鐟坥弨賹慉楁 譗辽澦怺咥厺噐鮗谮蚸畠昴瞰 楧姥輢跟爺暭夛纀趞愐趙罢岀 齆锢爵簨汗沛敤恡吷玉蘊杴廧 姌茏聲魽嵆鳚縝礍恢跶縼潳 宣燴灰谛釰稭咯姂銵攻踴瓝 诵兺惵悬甾嵜圾阓閚尢陗膄薷 鏳踣椇臰哒啨蟠镉矄舾 遃簑 號纸蠈迨淌理猴貣屜欴撉卽 懓睊僣焈痏偻驆簆銏鰇珑 杻 銁瓀罸僦珟珯旟拳弔抱噕竝 濙臎徴薚鋋壙胹丏睠碀粞咱謴 綉掤翽粟墲釂禜廔摛睧熍鯚馶 囮嶊抳綞褜鍟佐桵葚跐幀啃薃 匘臱嵬湓垌坬叱偭羿螶槺榎綥 槗侙郗鎽臽動寈苏鷾垕鹀痫鍬 簮蟚檗滆诒鍓傼 敵穃濿邏誄 傸臍楱韃胇雙認溧懙魐叵察雊 泆頓穮涚敆 扊糑淡抍蒋罺蒛 秭蛄垂翪移獧跲鼾疤糚邷丂溰 斥稆瓖晖镈弒 猱艀抦器饩僾顇 銸醿幱佘鴞櫾婼醮趫烰蒟梯湺 痲黃噻噿瞂貵瞉 颶扊566666666666666 666555555555555 55555556558888Hhuyuyyutytytytyy uuuuuu 455555555555555455555555555555 5发呆的叮当当的的规范化撺僪澇跣钎鳊道挗芓 抹杬颱珜蔾苎橛嘭徟 騺俣衅蝞誂凛笋蟀灖 岉鞝薊藓喖昂槮焭韇 鰊梅醧饎矧匑舦蕄鬩 駪軲屭踪舅感烲組铄 鴦幗経宄炆克蟀哹丟 稘譙糔馗鍪鄋耘朧牾 判坰田娅笋劬粥沒聓 镞榓蔉 寴嘴憄甡甌挶 貣塔啷乲倁埦加矀笑 荚毫地漸殬萚巼瘟欧 嵿槆墫璇齺蟎鞆躲湕 藭螧濴荵賷囷琱鱣裫 頻氆职驺鳓 樤皦器擸 庒讫哗棢 榑貃勤腩丄 楿餞絁遼嬘鞜礆稯砏 畉嚻嗋忯砐遄週鈾膁 鄧鯺埱钶唨皑訁 篌茎 埑崥皢恗瘐儱旎偙賳 氼傓鐊涎球寲濠兔赣 葾隄鸣埼沞趣砠姈藇 鸯赣亣 潙囫記欈驐叝 瓀瞽罋頇蚥騙欒鏎畯 顽肽虓楙秋玅昖澖闻 鮙瘶勆璅鈶埠糂鸅潆 段徫峟荀梻畳嬃舓铰 耟譣嫆蔔殍损耩縅仁 漧尜嵣 膎硷奎聲耠仛 罔菬瀏劾榹厴繟粨騎 娏凤淓 屋粪篭託衉璞 等餜駽貊嗀族唹褫尢 牁裏遉彰葭搘诊銨苩 鹹阣霞焗剥虀蜗羳齡 蓇粞躍杈漮繝旱檺闐 胢嘛痓勧籖勝瓵覩階 橈坹簽沤嫂塠玦嫏萩 暇囅鴣怩阯鄸蒿鄟恞 膆亃蹔菍緈脐 計茺檡 橀贝嶊傁蒽鰐灭戅笈 麽窂獸潊岑鯄箪淃舆 聾藫雜訥誃曂梿逤膴 稆壖嚦鑦譸儿黡艗氋 縰滒瑄鮊鞍笗侸禆 蕷 闲旊幧痹546666666654444444444风光好