第一篇 财务分析概论财务分析理论 财务分析方法 财务分析信息教学目的：通过本章的教学，是学生了解财务分析的主要概念，财务 分析产生与发展的一般历史、财务分析的内容、形式和目的。 参考书目： 孙铮 王鸿祥财务报告分析企业管理出版社 1997年版 陈信华：财务报表分析技巧立信会计出版社1998年5月版 张先治：财务分析东北财经大学出版社2002年2月版 罗音 姜琼 赖清梅上市公司基础知识与财务报告分析中信出版 社2001年1月版 埃里克.A.海尔菲特财务分析技术张建军主译 财经出版社2001 年版 戴欣苗财务报表分析技巧.策略清华大学出版社2008年4月版财务财务 分析课时计课时计 划表教学内容课时课时 安排第一章 财务财务 分析理论论概述2 第二章 财务财务 分析信息基础础2 第三章 财务财务 分析程序与方法2 第四章 资产负债资产负债 表分析（筹资资活动动分析、投资资活动动分析 ）6第五章 利润润表分析（经营经营 活动动分析、分配活动动分析）3 第六章 现现金流量表分析5 第七章 所有者权权益变动变动 表分析2 第八章 企业业盈利能力分析4 第九章 企业营业营 运能力分析4 第十章 企业偿债业偿债 能力分析4 第十一章 企业发业发 展能力分析4 第十二章 企业综业综 合分析6 作业讲业讲 解、疑难难解答、综综合复习习、课课堂讨论讨论4 合计计48一、财务分析的基本内涵（一）概念的不同观点 观点一 ：以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专 门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投 资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与 评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人 了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确 的信息或依据的经济应用学科。（东北财经大学张先治） 观点二：财务分析是一种判断过程，旨在评估企业现在或过去的财务状 况及经营成果，其目的在于对企业未来的状况及经营业绩进行最佳预测 。（Leopold A.Bernstein美国纽约市立大学） 观点三；财务分析的本质在于收集与决策有关的各种财务信息，并加以 分析与解释的一种技术（美国南加州大学教授Water B .Meigs）（二）财务分析体系的理论种类1.以财务报表为主体的分析体系 （美查尔斯.吉布森著，刘筱青等译财务报表分析孙铮、王鸿祥主编的财务报告分析）2.以财务指标为主体的分析体系 （美迈克尔.泰兰著，朱邦芋等译财务比率分析）3.以财务要素为主体的分析体系 （张先治主编财务分析） 注意：1、财务分析是一门综合性、边缘性学科2、财务分析有完整的理论体系3、财务分析有健全的方法体系4、财务分析有系统、客观的资料依据5、财务分析有明确的目的和作用（三） 财务分析的理论基础(1) 企业目标和财务目标 A 企业目标：资本所有者目标（保值增值） 人力资本所有者目标（报酬、避免风险、休闲时间） 企业法人财产所有者目标：长期竞争优势 核心竞争力 B 财务目标的主要不同观点： 股东权益最大化 企业价值最大化 利润最大化 （2）委托代理制：资本雇佣劳动 相关利益者雇佣经营者 我国国有企业的委托代理关系链 （3）财务目标的核心问题： 为所有者创造价值还是为相关利益者提供最大化利益围绕所有者目标的财务活动 选择筹资方式选择分配方式 为所有者创造价值选择投资方向选择有效经营方式（四）基本理财观念 财务分析的指引1 善待投资者，相信市场 对企业管理者的基本道德要求 2 追求具有长期效应的企业价值最大化目标 经营管理者信条 3 现金流量至高无上 注重变现能力 4 资本成本是决策优劣的基本评价标准 市场没有免费午餐 5 风险与收益相互权衡 不单纯追求高风险的投资收益 6 投资决策决定企业价值 融资、分配决策从次 7 内部融资先于外部融资 没有内部融资就不能外部融资 8 企业财务决策具有财务信息含量不提供虚假信息 9 股利政策明确且稳定 确立企业信誉的基本策略 10 重视财务预算和财务分析企业操作的必要手段（五） 财务活动与财务报表 投 资 经 营 与 分 配 筹 资 资 产 资产负债表（特定时间表） 负债与净资产 流动资产 流动负债 + 利润表 + 固定资产 收 入 长期负债 + 成本费用 + 其他资产 税前利润 所有者权益 = 所得税 = 总资产 留存收益 总负债和净资产 向股东支付股利 现 金 流 量 表 （六） 从财务目标到财务结果 财务目标 资 本 增 值 财务活动 筹资活动 投资活动 经营活动 分配活动财务报表 资产负债表 利润表 现金流量表企业竞争力 偿债能力 营运能力 盈利能力 增长能力 （财务表现） 财务结果 企业价值二、财务分析的目的（一）从企业投资者角度看企业的盈利能力状况；权益结构、支付能力、营运状况；评价企业经营者的经营业绩，为未来发展指明方向。（二）从企业债权人角度看企业的借款或其他债权能否及时、足额收回（研究企业偿债能力大小）。收益状况与风险程度是否相适应（应将偿债能力与盈利能力分析相结合）。（三）从企业经营者角度看综合的、多方面的盈利能力资产结构、营运状况、效率分析经营风险与财务风险分析支付能力与偿债能力分析（四）其他财务分析目的其他财务分析的主体或服务对象：与企业经营 有关的企业和国家行政管理与监督部门。财务分析的作用可以正确评价企业的过去可以全面反映企业现状可以用于估价企业未来三 财务分析的产生与发展（一）财务分析开始于银行 1 二十世纪以前的财务分析未形成制度和学科 2 二十世纪初（1900年）纽约州银行协会发布申请贷款标准表格，纽 约第四国家银行副总经理杰姆斯认为，扩大贷款必须预测贷款者的偿 债能力，对报表进行分析。 3 一九零八年，比率的数量计量方式被贷款者所接受（） （二）投资领域财务分析从铁路开始 1900年美国汤姆斯发表铁路报告分解 （三）现代企业制度下财务分析 在资本市场 、企业重组、绩效评价、企业评估等方面应用四、财务分析的形式1、内部分析与外部分析外部分析企业外边的投资者、债权人及政府部门 等，根据各自需要或分析目的，对企业的有关情况进行 的分析。内部分析：企业内部经营者对企业财务状况的分析。目的：判断和评价企业生产经营是否正常、顺利。 2、静态分析与动态分析静态分析：根据某一时点或某一时期的会计报表 或分析信息，分析报表中各项目或报表之间各项目 关系的财务分析形式。 目的：找出财务活动的内在联系，揭示其相互影响 与作用，反映经济效率和财务现状。动态分析：根据几个时期的会计报表或相关信息 分析财务变动状况。 目的：通过对不同时期财务活动的对比分析，揭示 财务活动的变动及其规律。3、全面分析与专题分析全面分析：企业在一定时期的生产经营各方面的 情况进行系统、综合、全面的分析与评价。 目的：找出企业生产经营中的普遍性问题，全面总 结企业在这一时期的成绩与问题。专题分析根据主体或分析目的的不同，对企业生产 经营过程中某一方面的问题所进行的较深入的分析。4、财务报表分析与内部报表分析财务报表分析：对财务会计报表的分析。 资产负债表分析 利润表分析 现金流量表分析内部报表分析：对除了财务会计报表之外的其他与 企业财务和会计活动有关的报表资料（其中最基本的 是管理会计报表）的分析。 它是对财务报表分析的必要补充； 它更有利于揭示企业经营管理中存在的问题或不足。五、财务分析的条件与要求1、财务分析的条件 统一的财务会计制度 产权明晰的企业制度 完善的信息披露体制2、财务分析要求 创造与完善财务分析条件 学习与掌握财务分析方法 建立与健全财务分析组织复习思考题 1 财务分析的内容主要有哪些？ 2 财务分析需求对财务分析发展的影响？3 财务分析的基本框架组成？ 关键概念： 财务分析、动态分析、静态分析、专题分析