银行职员如何分 析企业财务报告 （二）* *1 1主要内容： 银行职员眼中的企业财务报告 资产负债表分析 利润表分析 现金流量表分析 企业财务报表信息的甄别DateDate2 2三、银行职员眼中的财务报表财务报表是数字化的企业 分析财务报表是快速、全面、 便捷、低成本地了解企业的工 具DateDate3 3八、企业财务报告的组成 资产负债表 （企业的“底子”） 利润表 （企业的“面子”） 现金流量表 （企业的“日子”） 会计报表附注 实际工作中，我们要求企业提供会计师事 务所出具的带验证码的审计报告。 DateDate4 4资产负债表分析 （看看企业的“底子 ”）* *5 5二、资产负债表要素和格式特点 涉及的会计要素资产=负债+所有者权益 格式特点左右相等按变现能力大小的顺序从上到下排列科目DateDate6 6三、资产负债表的分析方法 比率法（结构分析法） 比较法 （趋势分析法）DateDate7 7四、资产负债表的分析步骤 查看注册资本的真实性及企业的成长性 查看企业资产负债率和各项流动性比率， 了解企业对各类债权人利益的保证程度 对各类资产性和负债性项目进行具体分析 ，进一步对企业财务状况做出判断DateDate8 8主要财务指标项目2011.3月2010年2009年2008年 总资产报 酬率(%) 0.19 0.21 0.25 净资产 收益率(%) 0.18 0.19 0.24 息税前利润利息保障倍数 7.05 9.34 58.15 流动比率 (%)21.73 1.30 1.36 速动比率 (%)1.141.16 0.92 0.67 资产负债 率 (%)0.320.38 0.25 0.23 应收帐款周转天数 50.14 29.87 11.64 存货周转天数 65.77 56.41 35.75 总资产 周转率 0.95 1.12 2.16 DateDate9 9资产负债表分析的目的和结果 企业的资产实力如何： 企业资产结构是否合理？ 企业的负债结构是否合理？ 企业的资产结构和负债结构是否匹配？例：以下为一企业的资产负债表，该企业 上所销售收入为6000万元。DateDate1010货币资 金1500短期借款6500短期投资500应付票据3000应收票据2000应付账款2100应收账款3500预收账款1500减：坏账准备100其他应付款4500应收账款净值3400应付工资0预付账款1500未交税金300其他应收款3400流动负债动负债 合计计17900存货4500长期负债0流动资产动资产 合计计15800递延税项0长期投资2300负债负债 合计计17900固定资产3800实收资本1500在建工程2100资本公积1800 无形资产 及递延资 产200未分配利润3000递延税项0所有者权权益合计计6300资产资产 合计计24200负债负债 及所有者权权益总总 计计24200流动比例88.27%资产负债 率73.97%DateDate1111分析要点： 净资产的有效性 资产占用与结构的合理性 负债结构的合理性 资产负债结构的匹配性 存在的问题？DateDate1212利 润 表 分 析 （揭开企业的“面子 ”）* *1313利润表分析目的和结果企业的利润从哪里来？ 企业的核心竞争力是什么？ 企业目前存在的问题是什么？DateDate1414利润表 又称损益表或收益表，是反映企业一定期 间生产经营成果的会计报表 反映企业收入、成本和费用情况，表明企 业生产经营成果 分析企业今后利润的发展趋势及长期获利 能力 收入-费用=利润 格式为多步式DateDate1515DateDate1616采用结构百分比法分析利润表 计算各项成本或费用占主营业务收入的比 率，分析其合理性，并在不同会计期间进 行比较，观察其变化趋势，进而对企业获 利能力的稳定性及可靠性做出基本性的判 断 DateDate1717分析步骤 了解企业主营业务的毛利率 了解企业的主营业务是否突出 了解企业销售部门、管理部门的工作效率 以及企业融资业务的合理性 了解企业利润的质量 对企业获利能力的稳定性及可靠性做出基 本性的判断DateDate1818利润表各项目内涵 主营业务收入 主营业务成本 其他业务利润 管理费用 财务费用 投资收益DateDate1919利润质量较高企业的三大特点 实行持续、稳健的会计政策，对企业财务 状况和利润计量是谨慎的 利润主要是由主营业务创造的 利润是稳定、可靠、持续的 会计上反映的收入能迅速转化为现金 DateDate2020利润表分析实例 A股份有限公司是较早的上市公司之一， 主营啤酒原料、啤酒生产、果蔬饮品，并 涉足房地产、生物工程、进出口贸易等业 务领域，是一个跨行业、跨地区的企业集 团。该公司连续3年的利润表如下，试对 其盈利情况进行分析 DateDate2121DateDate2222DateDate2323 对上述比率进行比较分析可发现：营业费 用、管理费用、财务费用逐年增加，营业 利润占利润总额的比重逐年大幅下降，企 业的盈利能力及盈利稳定性减弱，应引起 重视，进一步了解变化原因 DateDate2424小思考：利润越高越好吗？通常认为企业利润率越高越好，但过高的利润背后的真实原因值得我们关注，如风 电整机行业、多晶硅行业、有色金属行业等都经历了暴利时代，但其暴利不具有可 持续性，我们学过经济学的都知道市场经济的特点，高于平均利润率的行业会吸引 大量的投资，这些投资可能会导致行业产能的过剩，给这个行业带来致命的伤害。 如电解铝行业经营大量的盲目重复性建设，目前最多可保持盈亏平衡。但利润率高 的企业也不是不好，如苹果、微软等高科技公司通过不断的技术革新一直作为市场 的引领者，其他企业基本不可能超越，因此自然而然地持续分享着高利润；还有就 是像国内高端白酒制造企业，因其品牌饱含了历史文化的底蕴，具有稀缺性和不可 替代性，因此也常年分享着50%以上的利润。还有一种情况也值得注意，就是高利 润低现金流，往往有些新产品为了快速占领市场而施行积极的销售政策，表面来看 公司的收入在增长，利润率很高，但如果市场最终投了反对票，因为没有相应的销 售回款，再高的利润也往往是浮云。 相反，低利润的企业不一定是差的企业。如某公司从事水利发电项目，年销售收入 在100亿元左右，但公司每年的净利润为负，而且还说自己不缺钱，什么原因呢？水 电项目一次性投资较大，公司每年固定资产折旧在70亿元左右，财务费用20亿元左 右，再加上其他的管理费用、维护费用等10多亿元，公司年年亏损，但再想一下， 公司每年经营活动现金注入117亿元（加上增值税），折旧70亿元是分摊初始的投资 不需要支付，公司每年经营活动净现金流约90亿元，除去财务费用和当年应偿还的 长期借款，公司每年至少还有30亿元的现金，这样的公司不是好公司吗？DateDate2525现金流量表 是一张报告企业在本会计期内的经营活动 、筹资活动和投资活动对现金流量影响的 报表 现金流量是某一时期内企业现金流入和流 出的数量，现金流量分为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量DateDate2626DateDate2727DateDate2828现金流量分析的内容 现金金额变动原因分析 评价收益的质量和创造现金的能力 评价现金流入流出结构的合理性 DateDate2929经营活动现金流量分析-看企 业有没有钱 如果经营活动现金流量小于零 如果经营活动现金流量等于零 如果经营活动现金流量大于零并在补偿当 期的非现金消耗性成本后仍有剩余 DateDate3030对经营活动产生的现金流量的充 足性、合理性分析 能否足以补偿非现金耗费（折旧、无形资 产摊销、应计费用） 能否支付利息、股利 是否还有余力为投资提供支持 DateDate3131投资活动现金流量分析 重点关注其合理性，主要从三方面分析 现金用在哪里，以及这样的现金投入会对 企业未来的生产经营活动造成怎样的影响 重大投资会对企业现金造成怎样的影响 投资活动与筹资活动两者之间是否具有匹 配关系 DateDate3232筹资活动现金流量分析 分析筹资活动的现金流量与经营活动、投 资活动现金流量之和的适应程度 分析筹资活动现金流量来源 关注融资方式的合理性与企业资产流动性 上的协调性，即长期资产与长期负债、流 动资产与流动负债之间的结构对称性 DateDate3333财务风险评价的主要 指标* *3434一、盈利性指标 净资产收益率=净利润总额/平均净资产总额100% 总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均总资产100% 销售（营业）利润率=销售利润/销售收入100% DateDate3535二、成长性指标 利润增长率=本期利润总额/上期利润总额 100%-100% 销售（营业）增长率=本年销售收入增长 额/上年销售收入100% 资本积累率=（本期所有者权益-上期所有 者权益）/上期所有者权益100% DateDate3636三、营运性指标 应收账款周转率=销货净额/（平均应收账 款余额应收票据平均余额）100% 应收账款增长率=本期应收账款余额增加 额/上期应收账款余额100% 存货周转率=销货成本/存货平均余额100% DateDate3737四、短期偿债能力指标 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债100% 利息保障倍数=息税前利润/利息支出 经营现金流动负债比率=年经营现金净流入/平均流动负债l00% DateDate3838五、长期偿债能力比率 资产负债率=负债总额/资产总额100% 长期资产适合率= （所有者权益+长期负 债）/（固定资产+长期投资）100% 或有负债率=或有负债额/所有者权益100% DateDate3939根据A股份公司的报表对其进行财 务分析 根据资料中提供的A股份公司2001-2003年 度的资产负债表、利润表和现金流量表， 可计算出该公司的主要财务风险评价指标 ，如下表：DateDate4040DateDate4141财务分析结果的使用 和印证* *4242一、财务分析结果的使用 财务分析是一项工具,我们感兴趣的不是 财务报告和财务分析本身,而是分析所得 结果反映的企业经营活动的情况,尤其是 对金融服务的需求和风险状况的变动DateDate4343流动资产 : 流动负债 : 货币资 金100短期借款500短期投资50应付票据100应收票据300应付账款60应收账款350预收账款 其他应收款230其他应付款1200预付账款 应付工资 存货600应交税金30流动资产 合计1630流动负债 合计1890长期负债 长期投资10负债合计1890固定资产2300所有者权益 工程物资500实收资本1500在建工程900资本公积1500无形及其它资产 未分配利润450递延税款 所有者权益合计3450资产合计5340负债及所有者权益合计5340DateDate44441、对银行服务有何需求 应收票据 应收账款 短期贷款 其他应付款 工程物资和在建工程DateDate45452、有何风险隐患 其他应付款 资产结构 应收账款 资本公积DateDate4646二、财务报表信息的甄别 财务报表的结果是会计核算方法的函数 财务报表信息的甄别的方法:用比较法找 出不符合逻辑之处1、不同报表相关科目的比较2、报表数据与客户实际经营状况比较DateDate4747谢谢大家！2011年5月 日* *4848