海通海蓝7号投研团队海通海蓝消费精选集合计划 路演推介目录2海通证券资产管理业务3投资策略1海通证券综合优势4投研方法5产品介绍6销售政策海通证券简介 1988.09海通证券成 立 1994.09 注册资本金 提高到10亿 元 2002.11注册资本金提 高到87.34亿 元 2005最佳投行团队 最佳股改团队 2000.10注册资本 金提高到 37.5亿元 2006最佳经纪团队 最佳综合实力券商 收购甘肃、兴安证券 2009 收购香港大 福证券 2010 最佳证券经纪商 十大最佳投行海通证券（SH600837）成立于1988年，是我国最早成立的证券 公司之一。 1994年改制为有限责任公司，并发展成全国性的证券公司。 2001年底，公司整体改制为股份有限公司。 2002年，注册资本金增至87.34亿元，成为资本规模最大的证券公司 。 2005年经中国证券业协会评审通过，海通证券成为新试点券商。 2007公司成功挂牌上市并完成定向增发资本金达到82.27亿元。在多年的发展中，海通证券始终遵循“务实、开拓、稳健、卓 越”的经营理念和“规范管理、积极开拓、稳健经营、提高效益 ”的经营方针，坚持“稳健乃至保守”的风控品牌，追求“管理 一流、人才一流、服务一流、效益一流”的经营管理目标，近年 来取得了显著的经济效益和社会效益。 2010底公司总资产1160.74亿元，净资产444.64亿元，净 资产和净资本均列行业第二行业第二。海通证券主要业务经纪业务证券研究投资银行业务资产管理业务并购融资业务衍生产品业务国际业务债券融资业务海通国际海富通基金海富产业富国基金海通期货海通证券业务海通开元海通证券控股和参股的公司及子公司固定收益业务经纪业务强大的通道优势l公司现有10家分公司，188家证券营业部遍布全国27个省、自治区、直辖市的110多个县级以上城市，营业网点数量位居全国前五全国前五。l公司目前拥有300多万个客户，托管客户资产约50005000多亿多亿元元，其中客户保证金约500500亿元亿元，存放于国内17家三方存管银行。 稳定的市场占有率l公司近年来证券交易量一直保持业务领先，2010年股票 、基金交易量4.48亿元，市场占有率4.06%。行业排名前五行业排名前五。l截至12月31日，公司融资余额市场占比为16.39%；融券余额市场占比为2.49%。沪深两市的累计融资买入交易金额为696亿元，公司同期融资买入交易金额为192亿元，市场占比为27.52%。“20102010年年最佳证券经纪商最佳证券经纪商” ” 证券时报投资银行业务本计划为股票型证券投资产品，属于较高风 险收益品种。 本计划适合推广对象为具有一定投资经验， 对证券市场投资风险有充分认识的个人和机 构投资者。本计划为股票型证券投资产品，属于较高风 险收益品种。 本计划适合推广对象为具有一定投资经验， 对证券市场投资风险有充分认识的个人和机 构投资者。证券研究业务海通证券研究所成立于1993年，是国内较 早成立的证券专业研究与咨询机构。凭借深厚 的研究底蕴、强大的专业实力和团队精神，已 成为业内公认的“中国本土最具影响力和竞争中国本土最具影响力和竞争 力的证券研究团队之一力的证券研究团队之一”。研究所同国内主要基金公司、保险公司、 QFII等机构投资者建立了良好的合作关系，在 基金服务市场佣金分仓方面居于领先地位，同 政府机关、高等院校、科研单位也保持着广泛 的联系与合作。目录3投资策略24投研方法海通证券资产管理业务1海通证券综合优势5产品介绍5销售政策资产管理业务简介海通证券客户资产管理部是公司开展资产管理业务的专职 部门，2005年5月，公司获得创新试点类证券公司，2006年 发行第一只券商集合理财计划，2008年获得合格境内机构投 资者从事境外证券投资管理业务资格，之后客户资产管理业务 取得了长足进步。资产管理业务架构部门架构及职能设置客户资产管理部营销管理部研究策划部运营管理部集合资产管理部定向资产管理部 牵头产品开发 资产管理新产 品、新业务申请 实施营销规划 建立并维护渠 道关系 研究报告平台 的二次开发 提供行业研究 信息 建立数据模型 ，撰写投资报告 负责协同完成 客户资金清算、 结算 风险控制与合 规督察 系统规划与运 营 其他部门综合 事务 负责集合理财 产品的投资 负责定向理财 产品的投资资产管理业务类型海蓝系列产品线集合资产管理计划是客户资产管理部的核心业务之一。目前已经形成“海蓝”系列产品线，涵盖了 股票型、混合型、债券型、FOF 型等多种多样的产品序列，满足投资者对于不同风险偏好的投资需求。13海通海蓝投研团队海通资产管理投资风格15总经理兼投资总监总经理 （投资总监）卢文伟复旦大学国际金融硕士，海通证券客户资产管理部总经理兼投资总监 。曾任职深圳发展银行总行信托投资部、光大证券资产管理总部副总经理 兼投资总监，光大阳光3号基金经理、光大阳光基金宝基金经理。拥有15 年以上丰富的金融行业从业经验。 曾带领光大资产管理投研团队，创造了券商资管业内股票类产品管理 规模最大、长期业绩最佳等战绩；获短、中、长期产品业绩五星级、团队 最佳管理人五星级等最高评价。海通资管的投资目标： 做优秀的私募产品，为客户资产保值增值 做优秀的管理团队，以“专业”和“敬业” 获取客户的信任和团队的光荣 做长跑冠军，与客户共同成长，让时间放大 价值16拟任投资经理研究总监 投资经理聂昕北京大学理学硕士，海通证券客户资产管理部研究总监(总经理助理级 )、海通稳健成长投资经理。曾任东吴基金公司基金经理助理、研究主管； 光大证券阳光集结号投资经理、部门研究主管。从业11年，拥有丰富的投 资经验。 l 曾担任国家发改委中国民营经济产业发展报告编委； l 撰写中国年度并购报告中的医药产业并购报告， l 任某上市公司战略顾问。投资 业绩： 2009年任光大阳光5号的股票投资经理，当年在大部分时间里位列行业前3 。 2010年主办的券商第一个小集合产品当年业绩13.77%，上证指数当年跌 幅14%，130个券商非限定产品中排名第16，前15%，波动明显小于同业。17拟任投资经理投资经理王巍清华大学国际工商管理硕士，CFA。现任海通稳健成长集合资产管理 计划投资经理助理。曾任北方证券公司资产管理部和基金管理部投资经理 ；安铂瑞投资管理公司（美国对冲基金）组合经理；海通定向理财高级投 资经理。拥有十多年的投资管理经验。投资业绩： 2006-2009年期间，在安铂瑞投资 管理公司管理的规模4亿美金 “Emperor Great China Fund” 获得了年平均20%以上的回报。海通资产管理所获荣誉海通资产管理所获荣誉目录1海通证券综合优势2海通证券资产管理业务3投资策略4投研方法5产品介绍6销售政策转型阵痛-人口红利消失l美国，16年，两次能源危机，冷战， 95年之前，美国股市风格周期与经济增速正相 关，95年后内在驱动力从经济增速转向增长方式。 l日本，三阶段GDP 增速9-3.8-1.3，65-75消费黄金10年，90以后失去20年 l韩国1988-93年，香港3年 l拉美，人均4000-10000USD魔咒 l中国，未来5年中国最大的时代主题是“转型”，这是由中国经济的“成本收益对比” 决定的。小滞涨难免 PMI细项情况CPI情况 转型未来-政策红利l 防通胀，调结构，保增长 l 民生主线 消费、医药、保障房、水利、农网改造 l 传统行业升级工业信息化、国际化、能源清洁化、央企社会责任化 l 新兴行业布局高铁、核电火车头降速，军工、重装、环保上位 l 地域平衡发展能源战略，第三通道、桥头堡计划l 扰动因素四万亿、中国地方债、 QE2.5、日本地震、欧债、旱灾等日本1973第一阶段55-70：重化工业 第二阶段70-89：汽车、家电国际领先，股市领先的是信息、精密仪器、电气应用 第三阶段 90后 ：信息产业 （只有 电动机械、化学制品、食品不下降）产品占世界比重（%） 在资本主义国家排名铁及合金钢182粗钢17.42锌 171电力7.81水泥11.5 1收音机30.11电视机27.9 1轿车152商务车29.72船舶载位49.91合成纤维17.81鱼虾类16.31韩国1990l 消费率历史大底 l 消费提速，服务业速度更快 l 出口、建筑业占比明显下滑 l 新兴转轨-电子设备、电气设备、汽车，87年选定19个产品，51家企 业贴标签，91年扩大到25个产品，70个企业 l 中小盘走强4-7年 l 去地产化不等于去房价消费崛起 过去十年，人均GDP快速增长，1000美元（2003年）- 4000美 元 （2010年）； 中国城乡居民正处于消费水平快速增长和消费结构转型升级时期。第一次消费高峰通胀背后的动因-三元悖论 七八十年代，要素市场化，替代技术进步 九十年代以来，要素投入，城镇化 近10年，资产价格提高 这三块，未来 都是要与国际接轨 蒙代尔三角三元悖论，三大经济目标 -完全的货币政策、汇率稳定、资本流动性不能同时实现 通胀加息人民币升值预期外汇占款（+热钱）增加提存款准备金率因收缩流动性导致市场利率上升升值预期加大热钱更多流入通胀。加息。提存，因此正解是及时升值到位。扩大内需十二五规划战略重点 提高居民消费率是“十二五规划” 五大目标之一 : “经济结构战略性 调整取得重大进展。居民消费率 上升，服务业比重和城镇化水平 提高，城乡区域发展的协调性增 强。”； 建立扩大消费的长效机制 把扩大消费需求作为扩大内需的 战略重点，进一步释放城乡居民 消费潜力，逐步使我国国内市场 总体规模位居世界前列。2009年居民消费占比35.11%，发达国家55-70%水平2020年居民消费 占比假设2020年居民消费 总额（亿元）居民消费总额复 合增长率%45%362011.09 10.26%50%402234.54 11.23%55%442457.99 12.12%60%482681.4512.93%假设：GDP年均增长8%消费升级路径美国经验 美、日、韩消费结构升级规律显示，居民消费结构升级趋势主要按照“ 衣食住行康乐”的路径进行。第一阶段是“衣食”向“住行、康乐” 升级；第二阶段是“衣食、住行”向“康乐”升级。今年来：食品饮料服装医药商业轻工制造餐饮旅游美国私人消费支出结构变化美国私人消费支出结构变化美国消费支出中服务消费结构变化美国消费支出中服务消费结构变化日本经验医药黄金十年 全球卫生支出GDP保持上升趋势，国内09年卫生支出占GDP比重为 4.8%，远低于全球平均水平（06年全球平均8.7%），有较大上升空 间； 未来十年未来十年，人口老龄化、城镇化等将强劲拉动医药需求增长。医药 黄金十年 中国医药行业仍将保持稳定快速增长，预计2011年医药制造业收入/利润总额增速分别为20%和25%。预计未来十年行业都将保持2倍于GDP的增速。 我们看好研发投入高、产品线丰富、产品具有创新性，以及有垄断优势的公司。白酒20年食品饮料消费升级背景下行业增长明显 白酒消费升级背景下高端、次高端、中高端白酒消费崛起。2011年预计一线 白酒增速30-50%，二线白酒50%以上。食品饮料消费升级背景下行业增长明显 乳业乳业人均消费处于较低水平，未来空间巨大 农村VS全国、全国VS世界商业零售分享收入增长盛宴 2006年以来，社会消费品零售增额 实际增速保持在15%左右，分业态看 ，百货业增23%，综超增18%，专业 店增9%，维持了2010年的增速； 消费升级看好积极扩展在二三 线布局的公司； 看好流通领域供应链整合者，有区 域优势的企业全国重点零售企业、分业态收入维持高增长全国重点零售企业、分业态收入维持高增长商业国际比较关键指标中国（当前）日本（1970s）