债券质押式逆回购债券质押式回购: 简单地说,就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。其中债券持有人（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而“赎回”债券。而资金持有人（逆回购方）就是正回购方的交易对手。在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方会更加安全、便捷。债券回购的定义可回购的债券所有的国债、绝大部分企业债、公司债都可用于债券 回购交易沪深交易所每周都会公布可回购债购债 券的折算率，上面没有但可交易的品种就是不可回购购的债债券。折算率简说简说，就是把债债券质质押时时，交易所按债债券面值给值给 出的可质质押的比率。可交易的回购品种（一）上交所可交易的质押式回购分为： 1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、 4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、 28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9个品种。可交易的回购品种（二）深交所可交易的质押式回购分为： 1日（130910）、2日（131911）、3日（131900）、 7日（131901）共4个品种。其中经常交易的只有沪深1日和7日四个品种，并且沪市的日均交易量又远远大于深市的交易量。特别提示：做正回购时，沪市债券只能在沪市质押获得资金，深市债券只能在深市质押获得资金，所以深市的债券即使能质押也要考虑能不能借到资金的问题。而逆回购方可以在两个市场上选择。质押式回购的申报要求1、申报单位:手（1手1000元标准券）。 2、计价单位:资金到期年收益率（）,报价时 省略百分号（）。 3、价格变动单位:0.005或其整数倍。 4、每笔申报限制:最低申报限额为100手,最高申 报限额为10000手。（最低10万元）逆回购的操作步骤在交易界面，选择“卖出”，输入代码（比如204007） ，融资价格就是年化利率，数量最低是1000（张），代 表10万元，每10万元递增，点击融券下单就可以了如果 是1天回购，则下一交易日（T+1日）资金可用但不可取 ，T+2日可取。可用指可以买入任何证券；可取指可以转 入银行账户。交易规则1、回购交易的规则是“一次交易，两次结算”。当你做 了逆回购借出资金后，到期资金就自动回到你的账户上 ，期间不用做任何操作. 2、T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回购，则下 周一资金才可用，但实际上你仍然只获得了一天的年化 利率。 3、7日回购是指7个自然日，比如周一做7日回购，则下 周一资金就可用。其他品种类推。交易费用回购交易操作技巧-1交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投 资者比如货币市场基金、财务公司等，尤其是现在新股 申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交 易。个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时运用。因利率较低而不适合作为一种长期的投资工具。回购交易操作技巧-2有机会尽量参与。很多人不在乎这点回购的“小钱”，而往往把账 户上暂时不用的现金就闲置在那里只拿活期利息。以100万为例，我们看看差别。如果不做回购，则一天 的活期利息为100万*0.4%/360=11.1元。如果做回购，一 般利率为1.5%（周四可到4%），则回购利息为100万 *1.5%/360=42元，减去最高的佣金10元，剩余32元，比 活期高20.9元。我们觉得当那天恰好打开账户时就值得 花10秒钟操作一下的。回购交易操作技巧-3周五和节假日前谨慎参与。周五如果资金能转出做其他投资，就不要做逆回 购，因为资金利率很低，而且周末两天也没有利息。 特别是长假前一定要计算一下，转出和回购那个更有利 。因为尽管长假前第二天的利率很高，但却失去了长假 期间的利息。回购交易操作技巧-4选择收益高的市场参与沪深交易所都有回购品种，因为他们都没有什么风险 ，所以对于投资者来说肯定要选择收益率高的，而实时 上很多投资者并不了解这一点。比如2010年3月25日深市 回购利率最高达到9%，而沪市最高才4% ！回购交易操作技巧-57日逆回购比连续1日逆回购更有利。如果闲置资金超过1周，期间又无新股申购等更好 的投资渠道，那么连续做1日和做一个7日逆回购那个 更有利呢？简单计算如下: 1日逆回购4次的利率平均为1.5%，周四为4%，则投资 100万总收益为：100万*（1.5%*4+4%）/360=278元， 减去佣金50元后净收益为228元。 7日回购利率平均为1.5%，则收益为100万 *1.5%*7/360=292元，减去佣金50元后净收益为242元 ，比连续做1日回购高34元！ 更重要的是做一次7日逆回购比较方便。逆回购交易的风险逆回购交易一般没有风险，因为逆回购方直接针对的 结算公司这样的第三方。如果债券质押方到期不能按时还款，结算公司会先垫 付资金，然后通过罚款和处置质押券等方式向融资方追 诉。逆回购的风险就是机会成本，也就是失去了逆回购期 间选择其他更高收益品种的机会。对回购违约的处罚由于逆回购方相当于把钱借给了结算公司，故 逆回购方不存在违约的问题。签订回购协议投资者要参与债券回购交易到需要在所开户证券 营业部签订回购协议。 致 谢！