第八章证券投资技术分析理论和 方法 第一节 道氏理论背景：道氏理论是美国华尔街日报创办人查尔斯.道发明 的一种技术分析方法，它是证券投资技术分析理论中较早， 也较为权威的一种理论。道氏理论历经一百多年而不衰，说 明这一理论是具有较强的生命力和实践指导意义的。 一、 道氏理论的主要内容（一）市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为（二）市场波动存在三种趋势股市在任何时候都可以用三种趋势来概括，长期趋势、中期趋势和短期趋势。1长期趋势（主要趋势、基本趋势）：指持续一年或多年的市场变化趋势2中期趋势（次要趋势）：发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。3短期趋势（日常波动），一般指短则数小时，长则数天的波动（三）成交量在确定趋势中起很重要的作用（四）收盘价是最重要的价格二、道氏理论的局限性：（一）结论落后于市场，信号滞后，可操作性差（二）偏重长期趋势分析三、操作策略：把握股市的中长期运动趋势，忽略难以把握的短期趋势或日常波动。第二节 K线理论一、K线的画法和基本形状（一）含义K线图也称蜡烛图（candlestick），是将股价在一 定时间内的开盘价、收盘价、最高价和最低价用柱形图 描绘出来，以反映买卖双方力量强弱及证券行情波动状 况，从而帮助投资者确定最佳买卖时机的方法。（二）类型1根据计算周期可将其分为日K线,周K线，月K线，年K线2根据开盘价与收盘价的波动范围可分为（三）具体形状二、要素分析 （一）阳线与阴线1阳线 ：收盘价高于开盘价，总趋势上涨，多头占优势。2阴线：反之。（二） K 线长度： 1很长 ：股价变化大，振荡剧烈，说明内动力充足，市场处于活跃期。2较短：变化不大，市场力量不足，或者多空双方力量均衡。（三）K线实体长度 1 长阳线 ： 强烈上涨过程，多头占绝对优势2 长阴线 ： 反之。3 小阳线：小阴线： 盘整期或者敏感期4 十字线： 力量均衡。（四）影线1长上影线 （二倍于实体）（）多方首先进攻（）空方防守成功（）后市空方转守为攻，多方往往将处于守势（）一般来说，这是一种见顶标志，至少说明上涨受阻2长下影线（二倍于实体）判断原则（）当K线很短，影线判断无意义。（）若有上下影线，重点考虑较长的那根影线。（）若影线与实体比例在1：1之内，以K线的性质及长度为判断依据。（）若影线与实体比例在1：1以上,则根据影线来判断总结（）阴阳代表总趋势.（）K线长短代表内在动力及趋势的强弱。（）影线代表转折。三、K线图结构分析（一）单线分析法小阳星：表明行情正处于混乱不明的阶段，后市的涨跌无法预测，此时要根据其前期线组合的形状以及当时所处的价位区域综合判断。上影阳线：显示多方攻击时上方抛压沉重。这种图形常见 于主力的试盘动作，说明此时浮动筹码较多，涨势不强。穿头破脚阳线（1）：股价走出如图所示的图形说明多方已 占据优势，并出现逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳 步升高，预示后市看涨。穿头破脚阳线(2)：股价走势若表现为全日宽幅振荡尾市放 量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗盘驱赶坐轿客 ，然后轻松拉高，后市可能继续看涨。光头阳线：若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价 探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开 始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。光脚阳线:表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有 分歧，购买时应谨慎。光头光脚阳线：从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买 方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。小阴星的分时走势图与小阳星相似，只是收盘价格略 低于开盘价格。表明行情疲软，发展方向不明。光脚阴线的出现表示股价虽有反弹，但上档抛压沉重。空方趁势打 压使股价以阴线报收。光头阴线:如果这种线型出现于低价位区，说明抄低盘的 介入使股价有反弹迹象，但力度不大。 下影十字星、下影阴线、T形线：出现在低价位区时，都 说明下档承接力较强，股价有反弹的可能。 上影阴线、倒T形线：两种线型中的任何一种出现在高价位区时 ，说明上档抛压严重，行情疲软，股价有反转下跌的可能；如 果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。 十字星: 又称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区 ，都可视为顶部或底部信号，预示大势即将改变原来的走向光头光脚阴线（1）：股价横盘一日，尾盘突然放量下攻，表明空 方在一日交战中最终占据了主导优势，次日低开的可能性较大。光头光脚阴线（2）：表示强烈的跌势，这说明空方已占尽 优势，多方无力抵抗，股价被逐步打低，后市看淡（二）K线组合形态应用1覆盖线（1）黑云盖顶：上升趋势下，前一根阳线线，后一根阴线 ，阴线开盘高于前日最高点，收盘于阳线实体的1/2以下。策略：观望 或逢高抛售（2）刺穿线：下降趋势下，前一根阴线，后一根阳线，阳 线开盘低于前日最低点，收盘于阴线实体的1/2以上。策略： 逢低吸纳2切入线（1）前一根阴线，后一根阳线，阳线在阴线的下影线的价 位开盘，收盘于阴线实体的1/2以上。策略：若第三天高开上扬，盘中未跌破第二天阳线长度的2/3，逢低吸纳；否则观望（2）前一根阳线，后一根阴线，阴线开盘切在阳线的最高点。表明盘中短线有回档需求，为看跌信号策略：若第三天行情下挫并突破第二天阴线长度的2/3，逢高减磅；否则观望3上吊线、锤形线（1）上吊线：出现在上升途中,小实体在K线的顶部,实体颜色（红、绿）无所谓；下影线的长度应该比实体的长度长得多,一般认为下影线应是实体的两倍以上；上影线非常短甚至没有。涨势受挫，行情将逐渐回落（2）锤形线（下阻线）：相对低位出现一支下影线较长（实体的2-3倍），几乎无上影线的光头K线。下档有多头较大的支撑意愿，下跌势头将受到阻碍次日为以较好的买点，考虑逢低吸纳特变电工（600089）4倒锤线、射击之星（1）倒锤线：相对低位出现一支上影线较长几乎无下影线的光头K线。表示跌势暂缓，后市有望上涨（2）射击之星：相对高位出现一支上影线较长几乎无下影线的光头K线。后市看跌5怀抱线、孕出线（1）怀抱线（穿头破脚）：第二根K线将第一根K线从头到脚全部穿在里面。底部穿头破脚：在下跌趋势中出现；第二根K线即阳线的长度必须足以吞吃掉第一根K线即阴线的全部。顶部穿头破脚：在上升趋势中出现；第二根K线即阴线的长度必须足以吞吃掉第一根K线即阳线的全部。穿头破脚是一种转势信号，强烈与否与下面的因素有关：穿头破脚的两根K线的长度越悬殊，转势的力度就越强；第二根K线包容前面的K线愈多，转势的概率就愈大。5怀抱线、孕出线（1）怀抱线（穿头破脚）：第二日K线抱住第一日K线。行情方向存在转变压力（2）孕出线（身怀六甲）：其特征是由一根较长的K线和一根 较短的K线组成，前面一根较长的K线的实体部分完全“吞噬”或 “包容”了后面那根较短的K线，如果身怀六甲中较短的K线是一 根十字线，我们就称之为十字胎。如果身怀六甲出现在升势市场中，它警告人们目前市场继 续将股价推高的力量已经减弱，多头行情接近尾声，继之而来 的很可能是下跌行情；如果身怀六甲出现在下跌市场中，就是 在提醒人们，目前市场下跌的势头已趋缓，股价有可能见底回 升，或者继续下跌的空间已很小，市场正积蓄力量，等待时机 向上突破或反转。6平顶、平底（1）平顶（钳子顶）形成于涨势市场中，当某根K线的最高价位与后面一根K线或几 根临近的K线最高价位相同时，就构成了平顶；平顶是市场逆转信号，它预示股价见顶回落的可能性很大，平顶有时也可能 和穿头破脚，吊颈线，射击之星等其他形态同时出现，如果是 这样，股价下跌的可能性就更大，此时走为上策。7早晨之星、黄昏之星（十字星）（1）第一天实体颜色与趋势方向一致，早晨之星前天是阴线 ，黄昏之星前天是阳线（2）星型与前一天间有缺口（3）第三天颜色与第一天相反（4）第一天是长实体，第三天基本也是8上升缺口两乌鸦9三连阳、三连阴 （1）三连阳相对高位出现3根连续红线，而且实体部分逐渐缩短，或 长度虽不变，但成交量缩减，说明市场回调（2）三连阴相对低位出现3根连续阴线，而且实体部分逐渐缩短，说明市 场回调10红三兵、黑三兵 （1）红三兵（三个白武士）深信泰丰（000034）三个白武士（2）黑三兵（三只乌鸦）甬成功（000517）11.低档五连阳、高档五连阴在低价区连续出现五条或五条以上的小阳线，说明 逢低吸纳者众多，买盘强劲，底部已经形成，多方 蓄积的能量即将爆发，后市上涨的可能性极大。w出现五条阴线在高价位区连续，同时伴有成交量萎缩，说明 抛盘增多，多方已经无力推高股价，空方积蓄的能量即将爆 发，后市必将下跌。应用K线理论应注意的问题错误率比较高作为战术手段，与其他方法结合根据实际情况，不断修改和调整组合形态第三节 切线理论价格延趋势波动，并保持趋势一、价格趋势（一）牛市1蛰伏期2回升期3回档期4高涨期（二）熊市1出货期2回抽期3恐慌期4缓跌期二、趋势线趋势线是在图形上每一个波浪顶部最高点间，或每一谷 底最低点间的直切线。在上升趋势中，将两个低点连成一条 直线，就得到上升趋势线（支撑线）。在下降趋势中，将两 个高点连成一条直线，就得到下降趋势线（压力线）。（一）种类1支撑线：股价下跌至某一价位时，买盘变强，出现大量需求，使股价下跌的势头受到遏制，此位置为支撑线所在位置。它位于相应的价格曲线的下部。2压力线：股价上涨到某一价位时，投资者开始派股套现，阻止股价的上涨，此位置为压力线所在位置。它一般位于相应的价格曲线的上侧。支撑 支撑压力压力（二）趋势线的有效性（1）趋势线被触及的次数。股价变动中触及趋势线的次数越多，趋势线越可靠，趋势线的支撑及阻力效用越强，一旦被突破后市场反应也越强烈。（2）趋势线的倾斜度。趋势线的斜率越大，可靠性越低，阻力作用和支撑作用也越弱，以后很容易被突破或修正。股价变动趋势形成初期如果出现斜率很大的趋势线，即使突破也不会改变股价变动方向，可视为修正。（3）趋势线的时间跨度。趋势线跨越的时间越长，可靠性越高，支撑或阻力效力越大（三）作用1对价格今后的变动起约束作用2趋势被突破后，支撑线和压力线的作用将互换（四）趋势线有效突破的确认 （1）收盘价突破。如果在某一交易日的交易过程中，股价曾以最高价或最低价突破趋势线，但收盘价仍未突破趋势线，这种突破不可确认。（2）连续两天以上的突破。趋势线被突破后市场价格连续两天以上向突破方向发展，突破有效。（3）连续两天创新价的突破。在上升趋势线被突破后，连续两天创新低价或是下跌趋势线被突破后连续两天创新高价，可视为有效突破。（4）长期趋势线突破。时间跨度很长的趋势线一旦被突破，说明大势反转的可能性大，股价反向变化的力度强，形成新趋势线的时间跨度也大。（5）与成交量配合的突破。股价从下降的趋势转为上升的趋势，必须要有成交量配合；股价下跌突破上升趋势线则不一定需要成交量增加。但是当股价向下跌破趋势线后回弹至趋势线下方，成交量明显放大，股价立即快速下跌，可确认上升趋势线已被有效突破。（6）趋势线与形态同时突破。趋势线一旦与股价形态同时被突破会产生叠加效应，突破后股价走势力度加大，是一种有效突破。三、轨道线又称管道线和通道线，是趋势线方法的延伸。两条平行的线组成一轨道这就是常说的上升通道和下降通 道。作用：1约束股价的运动一旦一个轨道得到确认，股价将在该通道的约束下变动，遇 到上边的轨道就掉头向下，遇到下边的轨道就转而向上。2作为趋势逆转的预警如果股价在一次波动中还未触及到轨道线，在离得很远的时 候就开始掉头，往往是原有趋势将要改变的信号。四、黄金分割线美学法则在证券市场上的应用斐波纳奇序数：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55（1）数字的排列,以1为起点（2）每两个相连的数字相加，即等于其后的第一个数字。1+1=2 1+2=3 2+3=5 3+5=8 5+8=13 （3）除前面4个数字外任何一个数字在比例上相当于后面一 个数字